比特幣ETF完整指南：投資入門、類型解析與市場影響
比特幣ETF（交易所交易）是一種在傳統(tǒng)證券交易所交易的金融產品，允許投資者在不直接持有比特幣的情況下，參與比特幣價格的波動。此類基金縱向追蹤比特幣現(xiàn)貨或期貨價格，為散戶與機構投資者提供一個受監(jiān)管、透明且流動性相關的加密貨幣投資管道，極大地降低了投資投資者與技術復雜度。
比特幣ETF是什么？
比特幣ETF就是可以用股票券商下單、投資標的是比特幣或比特幣相關商品的基金。
基本上，只要是追蹤比特幣價格的ETF都能稱為比特幣ETF，只是它追蹤的可能是「比特幣現(xiàn)貨價格」或「比特幣期貨價格」，
最早期由于法規(guī)因素，比特幣ETF僅能持有比特幣期貨。 2024年美國SEC通過比特幣現(xiàn)貨ETF，讓ETF能直接持有比特幣虛擬貨幣。
因此比特幣ETF又可以分成：比特幣現(xiàn)貨ETF、比特幣期貨ETF。
由于比特幣現(xiàn)貨ETF追蹤較精準、持有成本較低，因此目前我們談到比特幣ETF，主要都指「比特幣現(xiàn)貨ETF」。
比特幣現(xiàn)貨ETF vs 比特幣期貨ETF
- 比特幣現(xiàn)貨ETF是直接追蹤比特幣價格
- 比特幣期貨ETF是追蹤比特幣期貨合約
比特幣現(xiàn)貨ETF 持有成本較低、追蹤誤差較小。
比特幣現(xiàn)貨ETF是由發(fā)行商直接購買比特幣，所以購買比特幣現(xiàn)貨ETF的投資人等于是持有比特幣本身，績效基本上是隨比特幣的價格而變化，但可能會因為少量持有現(xiàn)金、內扣費用等因素，跟比特幣價格之間產生追蹤誤差。
整體而言，比特幣現(xiàn)貨ETF持有成本會更低，追蹤誤差較小。
比特幣期貨ETF，發(fā)行商不是去買比特幣，而是去追蹤比特幣的期貨合約價格（像由發(fā)行商ProShares出的BITO ETF就是追蹤芝加哥商品交易所推出的比特幣期貨合約），
所以購買比特幣期貨ETF的投資人，擁有的是比特幣期貨合約，績效可能會被期貨與現(xiàn)貨的價格差距（價差）、合約到期轉倉成本等影響。
| 項目 | 比特幣現(xiàn)貨ETF | 比特幣期貨ETF |
|---|---|---|
| 持有比特幣 | 有 | 無 |
| 追蹤價格 | 比特幣價格 | 比特幣期貨合約價格 |
| 流動性 | 較高 | 較低 |
資料整理：Mr.Market市場先生
比特幣ETF的目的，是讓投資人即使沒有自己去買比特幣，也可以投資比特幣，目前用美股券商下單是比較常見的做法，像是用Firstrade第一證券或IB盈透證券下單。
補充：比特幣期貨ETF需留意折溢價
比特幣期貨ETF，雖然提供想投資比特幣的人一個更方便的途徑，但商品本質還是存在期貨型ETF的特性。
這樣類型ETF的交易價格和比特幣的現(xiàn)貨價格，比較之下可能會有顯著的折溢價，尤其是商品剛上市原本就更容易有折溢價的情況。
例如比特幣期貨ETF BITO正式上市前，CME推出的比特幣期貨合約的溢價高達15%，所以追蹤期貨合約的BITO交易價格也跟著上漲，比比特幣現(xiàn)貨價格還高，所以比特幣期貨合約，和比特幣本身的幣別表現(xiàn)，可能不見得存在絕對的正相關。
如果長期持有這類溢價很高的ETF，就需要留意持有期間產生的追蹤誤差，另外，內扣費用可能會比比特幣現(xiàn)貨ETF還要高。
比特幣ETF有哪些？
以下列出美國常見的10檔比特幣現(xiàn)貨、期貨ETF：
| 代號發(fā)行商 | 類型 | 總資產 (百萬美元) | 費用率 |
|---|---|---|---|
| IBIT IShares | 現(xiàn)貨ETF | $43,897 | 0.12% |
| FBTC Fidelity | 現(xiàn)貨ETF | $15,110 | 0.25% |
| GBTC Grayscale | 現(xiàn)貨ETF | $14,671 | 1.50% |
| ARKB ARK | 現(xiàn)貨ETF | $3,618 | 0.21% |
| BITB Bitwise | 現(xiàn)貨ETF | $2,888 | 0.20% |
| BITO ProShares | 期貨ETF | $1,985 | 0.95% |
| HODL VanEck | 現(xiàn)貨ETF | $1,108 | 0.25% |
| BRRR Coinshares | 現(xiàn)貨ETF | $439 | 0.25% |
| EZBC Franklin Templeton | 現(xiàn)貨ETF | $387 | 0.19% |
| BTCO Invesco PowerShares | 現(xiàn)貨ETF | $387 | 0.39% |
資料整理：Mr.Market市場先生
持有比特幣現(xiàn)貨ETF vs 持有比特幣現(xiàn)貨
兩者長期在損益上的幅度是高度相似的，主要差別就是看自己是否較常交易加密貨幣現(xiàn)貨。
適合持有比特幣現(xiàn)貨的人：
- 有加密貨幣帳戶
- 想交易其他加密貨幣
- 想24小時交易
提醒：從加密貨幣換成法幣(例如美元、歐元等)流程較長。
適合持有比特幣ETF的人：
- 有美股券商帳戶
- 想換成法幣時很方便
- 想在美國開盤時間交易
提醒：持有ETF需支付管理費(不是另外支付，是從持有的基金凈值扣)，另外也較難買賣其他加密貨幣，也難參與各種加密貨幣質押或其他應用。
投資比特幣ETF的優(yōu)點
1. 現(xiàn)有股票券商軟體就可交易：
能直接用買賣股票的券商軟體下單，不用自己去加密貨幣交易所開一個帳戶。
2. 交易及管理方便：
不用自己去加密幣交易所交易，也不用管理自己的加密貨幣錢包。
3. 比特幣反向ETF：
舉例來說，SBIT就是做空比特幣的反向ETF，可以像一般買股票一樣直接下單。如果不用比特幣ETF做空，就只能透過加密貨幣合約交易去放空，以幣安交易所舉例，需要透過U本位、幣本位合約交易。
比特幣ETF的風險
1. 新上市ETF折溢價明顯：
新上市的ETF通常有較多人交易，但折溢價情況也可能會特別明顯，較容易買貴(折溢價= ETF凈值與市價的距離)。
2. 漲跌波動大：
比特幣是相對較新的投資市場，漲跌波動幅度較大，甚至會?？吹揭惶煺?0%以上的波動，也可能在沒有任何事先跡象的情況下大幅下跌。
3. 可能不是100%持有比特幣：
有些比特幣現(xiàn)貨ETF會持有少量的現(xiàn)金，另外，比特幣期貨ETF并沒有持有比特幣，而是持有比特幣的期貨合約，和比特幣本身的幣別表現(xiàn)可能并不存在正相關的連結。
4. 流動性相較股票型ETF低：
無論是比特幣現(xiàn)貨ETF還是期貨ETF，比特幣期貨ETF則是仍在起步階段，投資人們或許仍在熟悉，多半會處于觀望階段，因此可能會出現(xiàn)流動性不足的情況（代表你會比較難找到進行交易的對象）。
5. 比特幣期貨ETF需小心轉倉成本：
比特幣期貨ETF因為追蹤的是比特幣期貨合約，而期貨合約會有到期日，所以當比特幣期貨合約即將到期時，比特幣期貨ETF就要執(zhí)行期貨轉倉。
簡單來說，就是它會出售即將到期的合約，然后購買較晚到期日的比特幣期貨合約，而這一買一賣間就會產生交易成本跟損益。
是否投資比特幣ETF，需依個人策略及資產配置決定
在比特幣ETF中，比特幣現(xiàn)貨ETF是持有成本相對比較低的一種工具（當然你是熟悉比特幣的人也可以直接持有比特幣現(xiàn)貨），比特幣期貨ETF對持有來說，就是一個相對比較沒有優(yōu)勢的工具。
不過就比特幣ETF而言，理解加密貨幣這項商品本身就不是個太容易入門的領域，因此市場先生認為適合交易比特幣ETF的情況有：
- 沒心力研究、但對比特幣投資有興趣的人。
- 不想持有加密貨幣現(xiàn)貨，只想持有法幣(如臺幣、美元)，資金流動性需求較高的人。
但或許比特幣ETF最重要的價值，在于ETF比起加密貨幣投資，更容易被多數(shù)的投資人理解，因此對于想投資加密貨幣市場的人，可以用相對熟悉的金融工具來進行。
比特幣ETF的歷史演變與主流采用路徑
隨著加密貨幣逐漸融入傳統(tǒng)金融體系，監(jiān)管機構開始允許相關ETF產品。2024年，美國證券交易委員會（SEC）首次批準了現(xiàn)貨比特幣ETF，基金直接持有實體比特幣，這一歷史性 事件提升了比特幣資產的可信度與流動性。機構投資者也比特幣的低相關性和高潛力，紛紛將其納入資產配置，推動市場的成熟與擴張。
比特幣ETF類型全解析：現(xiàn)貨ETF與策略ETF差異
現(xiàn)貨比特幣ETF
此類ETF直接持有比特幣，力求嚴格反映市場價格，為投資者提供最直接的比特幣價格敞口。其結構透明，風險非常明顯，適合追求長期價值增長的投資者。
比特幣策略ETF
此類ETF通過投資比特幣期貨、相關衍生產品或區(qū)塊鏈相關企業(yè)股票，為投資者提供復雜且多元的投資策略。適合愿意承擔面臨風險并尋求收益收益來源的投資者。
比特幣ETF對市場與投資者心態(tài)的影響
提升市場可及性與流動性
現(xiàn)貨比特幣ETF的問世使更多傳統(tǒng)投資者能夠輕松參與比特幣市場，帶動交易活躍度和資金流入，進一步推動整體市場的流動性提升。
促進價格穩(wěn)定與市場成熟
受監(jiān)管的ETF為比特幣市場引入了重組資金，減少市場操縱與非理性波動，從而有助于整體價格的穩(wěn)定性和市場信心的增強。
投資比特幣ETF的關鍵考量
費用結構與績效比較
投資者應密切關注管理費率、交易成本以及ETF與比特幣現(xiàn)貨價格的跟蹤跟蹤，以評估其長期投資的成效成本。
托管安全與風險管理
托管機構負責保障比特幣資產的安全，必須采用高標準的冷錢包和加密簽名技術，防止黑客攻擊及資產被盜，確保投資人的資產安全。
比特幣 ETF 的優(yōu)勢和潛在機會
比特幣ETF為投資者提供了一種合規(guī)、且低利率的投資比特幣方式，適合希望將比特幣納入資產組合的個人與機構。然而，比特幣本身的價格波動性、以及監(jiān)管政策的未來波動，依然是投資者不可忽視的重要風險因素。投資前建議仔細研究產品細節(jié)，結合自身財務目標與風險承受能力，傳承決策。
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