MVRV、NUPL是什么？投資人必看的比特幣鏈上數(shù)據(jù)指標(biāo)
如果你有在研究比特幣的投資時(shí)機(jī)，可能會(huì)聽(tīng)過(guò)一些看起來(lái)很神秘的「鏈上數(shù)據(jù)指標(biāo)」。這篇文章會(huì)從MV、RV 這兩個(gè)基本名詞開(kāi)始，帶你認(rèn)識(shí)它們延伸出來(lái)的指標(biāo)，像MVRV Ratio、NUPL，一起搞懂這些數(shù)據(jù)到底在看什么，幫你掌握市場(chǎng)的情緒變化。
鏈上數(shù)據(jù)是什么？
所謂「鏈上數(shù)據(jù)」（on-chain data）指的是直接從區(qū)塊鏈網(wǎng)路上抓下來(lái)的真實(shí)紀(jì)錄，例如每筆交易、錢(qián)包地址的持幣狀況、幣的流動(dòng)方向等等。因?yàn)檫@些資料公開(kāi)透明，誰(shuí)都查得到，也不容易被造假，所以成了不少投資人觀察市場(chǎng)熱度與資金動(dòng)向的重要工具。
鏈上數(shù)據(jù)不像Ｋ線圖那樣直接反映價(jià)格走勢(shì)，如果說(shuō)「價(jià)格」是反映所有供需訊息交織后的結(jié)果，而鏈上數(shù)據(jù)就是：把結(jié)果背后的行為拆解來(lái)看。
鏈上數(shù)據(jù)觀察「人」怎么動(dòng)：幣有沒(méi)有被轉(zhuǎn)走、錢(qián)包有沒(méi)有在加碼、賺錢(qián)的人多不多??這些都能透露市場(chǎng)的情緒，幫你做出更聰明的進(jìn)出場(chǎng)判斷。
比特幣鏈上數(shù)據(jù)MV、RV、MVRV ratio 是什么？
MVRV Ratio 是由兩位鏈上數(shù)據(jù)分析師Murad Mahmudov & David Puell于2018 年10 月首次提出，用來(lái)研判比特幣市場(chǎng)行情的指標(biāo)。
MV 是什么？
其中MV 指的是Market Value （市場(chǎng)價(jià)值），是幣價(jià)x 流通的比特幣總數(shù)。
MV 類(lèi)比于傳統(tǒng)金融圈的「市值」，即股價(jià)x 流通在外股數(shù)；
MV 反映了「當(dāng)前」市場(chǎng)情緒波動(dòng)。
RV 是什么？
而RV 指的是Realized Value （已實(shí)現(xiàn)價(jià)值）。
因?yàn)楸忍貛攀枪_(kāi)帳本，金流清楚透明，每一筆比特幣「最后一次」移動(dòng)時(shí)，從一個(gè)錢(qián)包地址發(fā)送到另一個(gè)錢(qián)包地址的時(shí)間，都會(huì)產(chǎn)生一個(gè)價(jià)格；
把這些「最后移動(dòng)時(shí)的價(jià)格」全部加起來(lái)取平均值，再乘上整體流通的比特幣數(shù)量，即為RV。
比特幣MVRV Ratio 小于1 是絕佳買(mǎi)點(diǎn)；很久沒(méi)破3
MVRV ratio 是什么？
把MV 和RV 相除，這個(gè)數(shù)字叫做MVRV Ratio。
下圖中，淺藍(lán)色的線是比特幣市價(jià)，桃紅色的線是MVRV Ratio。
進(jìn)出場(chǎng)參考策略是：
在MVRV Ratio 值小于1 時(shí)買(mǎi)進(jìn)比特幣。在MVRV Ratio 值大于3 時(shí)將幣賣(mài)出。
根據(jù)研究機(jī)構(gòu)Messari 發(fā)布的一份報(bào)告（第13 頁(yè)），歷史數(shù)據(jù)顯示MVRV Ratio 值在3 以上的時(shí)間正在逐漸縮短。
2011 年，MVRV Ratio 在3 以上停留了4 個(gè)月。
2013 年，它在那里停留了10 周。
2017 年，它停留了3 個(gè)星期。
2021 年，它只停留了3 天。
順帶一提，2022 年以后的MVRV Ratio 還未曾破3。
比特幣NUPL 變成負(fù)值是重倉(cāng)抄底機(jī)會(huì)
把MV 和RV 做相減，得到NUPL。
因?yàn)椤府?dāng)前市價(jià)」與每個(gè)持幣者的「取得成本」是公開(kāi)資訊，所以可以計(jì)算出大家的浮盈／浮虧情況；將這些「未實(shí)現(xiàn)盈虧」加總后得到NUPL（Net Unrealized Profit／Loss）指標(biāo)。
再求精致一些，就會(huì)使用到統(tǒng)計(jì)學(xué)上「標(biāo)準(zhǔn)化」概念，得到MVRV Z-score。
從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，NUPL 變成負(fù)值的情況大約每4 年出現(xiàn)一次（圖中紅色區(qū)域），代表多數(shù)人都在虧錢(qián)，市場(chǎng)情緒極度悲觀，比特幣價(jià)格（圖中黑線）通常也落在相對(duì)低點(diǎn)。
如果你想抓進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)，這種「NUPL 轉(zhuǎn)負(fù)」的時(shí)候，可是千載難逢的左側(cè)抄底機(jī)會(huì)，勝率高、適合重重倉(cāng)押注，但也最考驗(yàn)人性，因?yàn)榇蠹叶寂碌靡?/p>
不過(guò)反過(guò)來(lái)說(shuō)，NUPL 就沒(méi)那么適合拿來(lái)當(dāng)逃頂訊號(hào)（圖中淺藍(lán)區(qū)域vs 黑線），若要逃頂，還得綜合多個(gè)指標(biāo)一起研判才行。
總結(jié)
MVRV 和NUPL 都是從鏈上數(shù)據(jù)中提煉出的市場(chǎng)情緒指標(biāo)，用來(lái)幫你判斷比特幣是高估還是低估。
一個(gè)看的是市值與成本比值（MVRV），一個(gè)看的是市場(chǎng)整體還賺還是賠（NUPL）。
兩個(gè)指標(biāo)的本質(zhì)，想要反映的現(xiàn)象，都是差不多的。
本輪因?yàn)闄C(jī)構(gòu)級(jí)資金大量進(jìn)場(chǎng)，這些指標(biāo)是否還能一樣（左側(cè)抄底）靈驗(yàn)，蒙上一層未知數(shù)。但搭配其他工具一起看，仍是判斷進(jìn)出場(chǎng)的好幫手。
以上就是MVRV、NUPL是什么？投資人必看的比特幣鏈上數(shù)據(jù)指標(biāo)的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于MVRV、NUPL指標(biāo)介紹的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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