2025 年3 月26 日，去中心化交易所Hyperliquid遭遇了一場(chǎng)精心策劃的市場(chǎng)操縱事件。某巨鯨透過做空迷因幣$JELLYJELLY 并配合現(xiàn)貨拉盤，導(dǎo)致Hyperliquid 的流動(dòng)性金庫(kù)（HLP）一度面臨超千萬(wàn)美元浮虧，引發(fā)熱議。

那么，JELLYJELLY事件是如何發(fā)生的？為何會(huì)成為如此重大的事件？以下我們將詳細(xì)介紹此次JELLYJELLY 事件的始末。

JELLYJELLY空頭擠壓，Hyperliquid浮虧千萬(wàn)美元

2025 年3 月26 日，迷因幣Jelly-My-Jelly（JELLYJELLY）在幾個(gè)小時(shí)內(nèi)急劇飆升470% 至500%，在社交平臺(tái)上引起了巨大轟動(dòng)，尤其是X（以前稱為Twitter）。這次飆升與去中心化交易所Hyperliquid 有關(guān)，一位交易員利用$JELLYJELLY 上演了一出主動(dòng)爆倉(cāng)的戲碼，一度讓Hyperliquid 蒙受超過千萬(wàn)美元的浮虧。

綜合媒體報(bào)道，一名鯨魚交易員在不同的錢包中持有1.246 億個(gè)JELLYJELLY 代幣（當(dāng)時(shí)價(jià)值450 萬(wàn)美元），在Hyperliquid 上開立了800 萬(wàn)美元的JELLYJELLY 空頭倉(cāng)位后撤回了保證金。這迫使HLP 金庫(kù)繼承了空頭部位。

與此同時(shí)，另一個(gè)錢包（可能是同一位交易者）在Hyperliquid 上開設(shè)了大量JELLYJELLY 多頭部位，由于其市值較小且擠壓空頭交易者，引發(fā)了近500% 的價(jià)格上漲。這位巨額投資者很快就獲得了820 萬(wàn)美元的未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，而HLP 金庫(kù)則可能損失1,200 萬(wàn)美元。

面對(duì)危機(jī)，Hyperliquid 采取了緊急措施：

• 下架$JELLYJELLY 交易對(duì)，并以0.0095 美元（原空單均價(jià)）結(jié)算倉(cāng)位，最終避免損失并獲利70 萬(wàn)美元。
• 承諾對(duì)受影響用戶進(jìn)行補(bǔ)償，但此舉被批評(píng)為「中心化干預(yù)」，削弱了其去中心化交易所的公信力。

事件回顧：巨鯨如何利用JELLYJELLY 實(shí)施「主動(dòng)爆倉(cāng)」？

根據(jù)鏈上紀(jì)錄，該交易員在26 日在Hyperliquid 上開出價(jià)值408 萬(wàn)美元的$JELLYJELLY 空單，同時(shí)拉抬現(xiàn)貨價(jià)格讓空頭倉(cāng)位爆倉(cāng)。這迫使HLP 金庫(kù)繼承了空頭部位。

接下來(lái)，讓我們來(lái)詳細(xì)看看巨鯨是如何利用JELLYJELLY 實(shí)施「主動(dòng)爆倉(cāng)」的。

1. 選擇流動(dòng)性薄弱的標(biāo)的

巨鯨瞄準(zhǔn)了市值較小、流動(dòng)性較弱的迷因幣$JELLYJELLY（由Venmo 聯(lián)合創(chuàng)始人Sam Lessin 推出），其價(jià)格更容易被 操縱。

關(guān)于JELLYJELLY 幣的詳細(xì)介紹可查看：JELLYJELLY幣是什么？ JELLYJELLY 未來(lái)價(jià)格能達(dá)到1 美元嗎？

2. 高杠桿做空與保證金抽離

接著，巨鯨在Hyperliquid 開設(shè)了價(jià)值408 萬(wàn)美元的$JELLYJELLY 空單，均價(jià)0.0095 美元，繳納保證金350 萬(wàn)美元。

隨后，巨鯨透過另一個(gè)地址砸盤壓低幣價(jià)，制造空單浮盈假象，同時(shí)抽離276 萬(wàn)美元保證金，迫使Hyperliquid 金庫(kù)接管倉(cāng)位。

3. 反向拉盤與軋空陷阱

巨鯨轉(zhuǎn)頭密集買入$JELLYJELLY，使該迷因幣短時(shí)間內(nèi)現(xiàn)貨幣價(jià)暴漲超457%，觸發(fā)空單強(qiáng)制清算。

此次清算導(dǎo)致Hyperliquid Exchange 的Vault 持有650 萬(wàn)美元的虧損空頭部位。有人猜測(cè)，如果JELLYJELLY 的價(jià)格達(dá)到0.15374 美元，可能會(huì)使約2.3 億美元面臨風(fēng)險(xiǎn)，從而增加Hyperliquid 平臺(tái)本身的壓力。

鏈上數(shù)據(jù)分析師Ai 姨指出，這樣做的后果就是，只要$JELLYJELLY 不跌，Hyperliquid 財(cái)庫(kù)的散戶就會(huì)撤資，撤資越多爆倉(cāng)價(jià)就越低，從而導(dǎo)致金庫(kù)出現(xiàn)擠兌，以致于金庫(kù)最終也會(huì)因?yàn)楸ＷC金不足而被強(qiáng)制平倉(cāng)。

賣空/做空是什么？

為了清楚地理解這種情況，以下介紹賣空的工作原理：

• 借入代幣：交易者向交易所借入自己不擁有的代幣（在本例中為JELLYJELLY）。
• 立即出售：他們立即以當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格出售這些借來(lái)的代幣。
• 預(yù)期價(jià)格下跌：交易者希望價(jià)格下跌，這樣他們就可以以較低的價(jià)格回購(gòu)代幣。
• 以更低的價(jià)格回購(gòu)：一旦價(jià)格下跌，交易者就會(huì)以較低的成本回購(gòu)代幣。
• 歸還借來(lái)的代幣：交易者將代幣歸還給交易所，將差額作為利潤(rùn)。

在JELLYJELLY 場(chǎng)景中，價(jià)格不但沒有下跌，反而飆升，導(dǎo)致交易者損失慘重，并引發(fā)清算。這是因?yàn)镠yperliquid 的Vault 吸收了這些損失，從而進(jìn)一步激發(fā)了購(gòu)買狂潮。

JELLYJELLY 事件為何如此受關(guān)注？

此次事件之所以受到廣泛關(guān)注，主要有以下幾個(gè)原因：

• 市場(chǎng)戲?。?/strong>高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)操縱、大規(guī)模的空頭擠壓和迷因幣的快速價(jià)值攀升總是引起加密貨幣愛好者的極大關(guān)注。
• 高調(diào)支援：自1 月推出以來(lái)，JELLYJELLY 已經(jīng)引起了轟動(dòng)，它與播客應(yīng)用程式綁定，并得到了包括Venmo 聯(lián)合創(chuàng)始人和Solana 知名影響者在內(nèi)的知名業(yè)內(nèi)人士的支持。
• 社群媒體熱議：市場(chǎng)的劇烈逆轉(zhuǎn)和價(jià)格的快速上漲迅速在X上傳播開來(lái)，進(jìn)一步加劇了興奮感，吸引了更多的交易者和觀眾加入狂熱之中。