DeFi是什么?怎么設置DeFi投資組合?
根據(jù)The Block 數(shù)據(jù)，DEX (去中心化交易所) 的成交量占CEX (中心化交易所) 的比例，去年年中突破10%，今年一月一度突破20%。
2023 / 9 月1 日，幣安創(chuàng)辦人CZ 表示：DeFi 是未來，目前其交易量相當于CeFi 交易量的5% 到10% …下一輪牛市很可能會讓DeFi 的規(guī)模超越CeFi。
從一年多前的5-10%，到現(xiàn)在一度突破20%，盡管目前DeFi 距離CeFi 還有很大一段距離，但成長趨勢很明顯，且許多交易所都正投入資源開發(fā)錢包甚至區(qū)塊鏈，包含Binance、OKX、Coinbase、Kraken 等，各大CEX 正搶著進入DeFi。
DeFi 是什么？
Decentralized Finance 去中心化金融，簡稱DeFi，將金融如交易、借貸、衍生品等等搬到去中心化的區(qū)塊鏈上，任何人只要有加密錢包都能無須許可的參與。
為什么DeFi 是更好的選擇？因為它更符合區(qū)塊鏈與加密貨幣去中心化的理念，更靈活有彈性，有更高的收益，以及更安全(如果你已熟悉相關工具)。
這些可能也是CZ 會認為DeFi 終將超越CeFi 的原因。
現(xiàn)階段DeFi 推廣的最大門檻是操作太難，使用加密錢包、熟悉區(qū)塊鏈邏輯有一定難度，但隨著帳戶抽象與鏈抽象的發(fā)展，這一切都在迅速改善中。
三個指標判斷DeFi 是否成長中
DeFi 成長指標#1 - DEX 交易量
來源：DEX to CEX Spot Trade Volume (%)
時間拉長看，DEX 交易占比呈現(xiàn)明顯上升趨勢
DeFi 成長指標#2 - 鏈上穩(wěn)定幣數(shù)量
TVL = 鏈上總鎖定資金量，但這會受到幣價漲跌影響，更精準且不受幣價影響的指標是鏈上穩(wěn)定幣數(shù)量。
來源：Stablecoins Circulating - DefiLlama
目前鏈上穩(wěn)定幣市值已超過2300 億美金，今年以來持續(xù)創(chuàng)出新高，這表示鏈上的錢愈來愈多了。
DeFi 成長指標#3 - DeFi 地址數(shù)量
DeFi 是匿名的，無法掌握真實使用人數(shù)，通常以地址數(shù)量來推估。
來源：DeFi users over time
左邊是總累積地址數(shù)，右邊是逐月活躍地址，可看出從去年開始成長加速，月度活躍地址一度突破兩千萬。
DeFi 是有基本面(有實際營運，會產生實際收入與利潤)，又有未來成長性(鏈上指標呈現(xiàn)出肉眼可見的成長趨勢) 的賽道，在幣圈快速輪動的各項敘事里，DeFi 是其中少數(shù)適合長期投資的賽道，而也因為DeFi 項目眾多+ 幣圈變化快波動大，多幣種投資組合的方式會優(yōu)于僅僅持有單一幣種。
怎么組DeFi 投資組合？該納入哪些幣？
這不是投資建議，而是提供一種建立投資組合的規(guī)劃思路參考，重點：這個組合要盡量包含DeFi 重要項目與類別，能反映DeFi 整體成長。
根據(jù)DeFilLama資訊，DeFi 前幾大分類有這些：Lending、Liquid Staking、Bridge、DEX、Restaking
稍微調整一下，Bridge 指的是跨鏈橋接的封裝資產，先排除；Restaking 整體生態(tài)還算新，協(xié)議不多，商業(yè)模式還在建立與驗證中，也先排除，并新增一個基礎設施：鏈。剩下的都是協(xié)議數(shù)量較多，已運作一段時間，已經歷過市場驗證的DeFi 分類。
DeFi 投資組合參考架構，四大類別與對應幣種：
鏈
DeFi 運作在鏈上，鏈是基礎設施，DeFi 若大量成長，鏈也會被帶動，當然這主要是指有DeFi 運作在上面的平臺公鏈。
DeFilLama上能清楚一覽目前各鏈DeFi TVL 排名，通常TVL 愈高也表示發(fā)展得愈好，通常是如此，細部需搭配協(xié)議與交易量去比對，但總之能快速找出較活躍的前幾大公鏈。
投資公鏈最簡單作法就是買該公鏈代幣，例如$ETH 之于Ethereum，$SOL 之于Solana，這里的注意事項之一在于其中有一條鏈是沒有發(fā)幣的Layer 2 (Base)，以及比特幣Bitcoin 應該排除在平臺公鏈之外(因為它不能運行智能合約)，再說買比特幣和投資DeFi 應該是兩個投資邏輯。
對一般平臺公鏈來說，鏈上可運行各種協(xié)議，DeFi 只是其中一種，雖然DeFi 發(fā)展也會帶動鏈的整體成長，但畢竟是間接而非直接，在這一點上前十大公鏈中有個特例：Berachain，它是專屬為DeFi 而生的公鏈，DeFi 之于它是直接而非間接。
Lending / Borrowing 借貸協(xié)議
借貸協(xié)議，有點類似銀行，人們可以在這種協(xié)議里存錢和借錢，存錢賺利息，借錢付利息，利率高低由市場供需決定，協(xié)議會從利息里抽取部分作為收入。
借貸協(xié)議是一種機制非常簡明、需求很確實，也能穩(wěn)定產生收入流的類別。
前幾大借貸協(xié)議，AAVE 幾乎可說是唯一王者，不僅本身市占近半，其他協(xié)議也有許多是fork (分叉) AAVE 程式碼，即使目前行情不佳，每月收入依然有500 萬美金規(guī)模。
Liquid Staking 流動質押協(xié)議
流動性質押協(xié)議，是DeFi 中重要結構之一。簡單說就是為在鏈上質押的資產提供憑證，憑證能當作一種資產證明，類似借據(jù)、支票，也能拿來參與DeFi；這能大幅增加DeFi 中的流動性，提高鏈上資金效率，也能有更多種策略組合(例如杠桿質押)。
質押是區(qū)塊鏈共識與安全性的重要機制，只要質押機制還存在，流動性質押就有需求，協(xié)議從質押收益中抽取部分作為收入，也是有穩(wěn)定收入流的協(xié)議類別。
為首的是DeFi 生態(tài)最大協(xié)議Lido Finance，坐擁超過180 億美元鎖倉量，每月收入也超過500 萬美元。
DEX - 鏈上交易平臺
去中心化交易所，主要收入來源是手續(xù)費。
這是按照TVL 排名的前幾大DEX，但交易所的主要收入來源是交易手續(xù)費，如果從這一點考量，交易量或許是更重要的指標。
目前最大DEX 是元老級協(xié)議Uniswap，擁有近40 億美元TVL，30 天內捕獲超過8000 萬美元的交易費用。
而DEX 又能再簡單分成兩種：現(xiàn)貨spot 與合約perp。
現(xiàn)貨DEX 依Volume 排名：
合約DEX 依Volume 排名：
社群聲量極高的衍生品交易平臺新星Hyperliquid，目前共有近4 億美金鎖倉量，年化收入高達5.7 億美金。
小結- 協(xié)議那么多，所以到底該怎么組？
例如將前段提到的四大分類，都各挑1-3 個龍頭項目，這作為基本組合，接著根據(jù)自己喜好微調，如果更偏愛DEX 就增加交易所幣的比重或數(shù)量，特別看好某幾條鏈生態(tài)，就自行提高該鏈上的協(xié)議比重。
例：
鏈：$ETH、$BERA
Lending：$AAVE、$MORPHO
Liquid Staking：$LDO、$JITO
DEX：$UNI、$CAKE、$HYPE、$JUP
這樣就能組出自己的DeFi 藍籌清單，由各類別龍頭項目組成，相對穩(wěn)健，爆發(fā)力會略差，可以再適度搭配一點比例，增加兩三個潛力新星，但龍頭項目很好找，潛力新星很難找，新星表示正在成長中，排名不一定在前面，不容易從這些排名中快速找出。
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