幣圈入門(mén)知識(shí):什么是市場(chǎng)心理學(xué)?投資者如何利用市場(chǎng)心理學(xué)?
什么是市場(chǎng)心理學(xué)?
市場(chǎng)心理學(xué)認(rèn)為,市場(chǎng)的走勢(shì)會(huì)反映參與者的情緒狀態(tài)(并受其影響)。它是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要課題之一。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)是一個(gè)跨學(xué)科領(lǐng)域,主要研究經(jīng)濟(jì)決策之前的各種因素。
許多人認(rèn)為,情緒是金融市場(chǎng)變化背后的主要驅(qū)動(dòng)力。投資者情緒的整體波動(dòng)創(chuàng)造了所謂的市場(chǎng)心理周期。
簡(jiǎn)而言之,市場(chǎng)情緒是投資者和交易員對(duì)資產(chǎn)價(jià)格行為的總體感覺(jué)。如果市場(chǎng)情緒積極,價(jià)格持續(xù)上漲,就會(huì)出現(xiàn)看漲趨勢(shì)(通常被稱(chēng)為牛市)。相反的情況被稱(chēng)之為熊市,即價(jià)格持續(xù)下跌。
因此,情緒由金融市場(chǎng)中所有交易者和投資者的個(gè)人觀(guān)點(diǎn)和感受組成。另一種看待情緒的方式,是將它看作市場(chǎng)參與者整體感覺(jué)的平均值。
但如同任何群體一樣,沒(méi)有任何一種觀(guān)點(diǎn)是完全占據(jù)主導(dǎo)地位的。根據(jù)市場(chǎng)心理學(xué)理論,資產(chǎn)的價(jià)格往往會(huì)隨著整體市場(chǎng)情緒而不斷變化,而整體市場(chǎng)情緒也是動(dòng)態(tài)的。否則,要進(jìn)行成功的交易將會(huì)困難很多。
實(shí)際上,當(dāng)市場(chǎng)上漲時(shí),很可能是因?yàn)榻灰渍叩膽B(tài)度和信心有所改善。積極的市場(chǎng)情緒會(huì)導(dǎo)致需求增加而供給減少。反過(guò)來(lái),需求的增加可能會(huì)引發(fā)更強(qiáng)烈的態(tài)度。同樣,強(qiáng)勁的下降趨勢(shì)往往會(huì)營(yíng)造出一種消極的情緒,從而減少需求并增加可用的供應(yīng)。
情緒在市場(chǎng)周期中如何變化?
上升趨勢(shì)
所有市場(chǎng)都會(huì)經(jīng)歷擴(kuò)張和收縮的周期。當(dāng)市場(chǎng)處于擴(kuò)張階段(牛市)時(shí),就會(huì)出現(xiàn)樂(lè)觀(guān)、信念和貪婪的氣氛。通常,這些是導(dǎo)致強(qiáng)烈買(mǎi)入活動(dòng)的主要情緒。
在市場(chǎng)周期中看到某種周期性或追溯性的影響是很常見(jiàn)的。例如,隨著價(jià)格上漲,情緒會(huì)變得更加積極,而這又會(huì)導(dǎo)致情緒變得更加積極,推動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)一步走高。
有時(shí),強(qiáng)烈的貪婪和信念會(huì)占據(jù)市場(chǎng),以至于形成金融泡沫。在這種情況下,許多投資者變得不理性,忽視了實(shí)際價(jià)值,僅僅因?yàn)樗麄兿嘈攀袌?chǎng)會(huì)繼續(xù)上漲而買(mǎi)入一項(xiàng)資產(chǎn)。
他們變得貪婪,被市場(chǎng)勢(shì)頭沖昏頭腦,一心只想獲得利潤(rùn)。當(dāng)價(jià)格過(guò)度上漲時(shí),就會(huì)產(chǎn)生局部的頂點(diǎn)。一般來(lái)說(shuō),這會(huì)被認(rèn)為是最高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
在某些情況下,隨著資產(chǎn)逐漸出售,市場(chǎng)將經(jīng)歷一段時(shí)間的橫向波動(dòng)。這也被稱(chēng)為分配階段。然而,某些周期并沒(méi)有明確的分配階段,在到達(dá)頂部后不久就開(kāi)始了下降趨勢(shì)。
下降趨勢(shì)
當(dāng)市場(chǎng)開(kāi)始轉(zhuǎn)向另一個(gè)方向時(shí),興高采烈的情緒會(huì)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)樽詽M(mǎn)情緒,因?yàn)樵S多交易員拒絕相信上升趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束。隨著價(jià)格繼續(xù)下跌,市場(chǎng)情緒迅速轉(zhuǎn)向負(fù)面。這通常包括焦慮、否認(rèn)和恐慌的感覺(jué)。
在這種情況下,我們可以把焦慮描述為投資者開(kāi)始質(zhì)疑為什么價(jià)格會(huì)下跌的時(shí)刻,這很快就會(huì)到達(dá)否認(rèn)階段。否認(rèn)時(shí)期的特征是一種不能接受的感覺(jué)。許多投資者堅(jiān)持持有他們的虧損倉(cāng)位,要么因?yàn)?ldquo;現(xiàn)在出售太晚了”,要么因?yàn)樗麄冞€相信“市場(chǎng)很快就會(huì)復(fù)蘇”。
但隨著價(jià)格進(jìn)一步下跌,拋售浪潮變得更加強(qiáng)勁。此時(shí),恐懼和恐慌通常會(huì)導(dǎo)致所謂的市場(chǎng)投降式拋售(即持有人在接近最低點(diǎn)時(shí)放棄并出售資產(chǎn))。
最終,隨著波動(dòng)性的下降和市場(chǎng)的穩(wěn)定,下降趨勢(shì)停止。通常情況下,在再次開(kāi)始出現(xiàn)希望和樂(lè)觀(guān)情緒之前,市場(chǎng)會(huì)經(jīng)歷橫向波動(dòng)。這樣的橫向波動(dòng)又被稱(chēng)之為累積階段。
投資者如何利用市場(chǎng)心理學(xué)?
假設(shè)市場(chǎng)心理學(xué)理論有效,理解它可以幫助交易者在更有利的時(shí)機(jī)進(jìn)入和退出倉(cāng)位。市場(chǎng)的普遍態(tài)度往往反其道而行之:對(duì)買(mǎi)家來(lái)說(shuō),最高的財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)時(shí)刻通常在大多數(shù)人絕望、市場(chǎng)非常低迷的時(shí)候到來(lái)。相反,當(dāng)大多數(shù)市場(chǎng)參與者興高采烈且過(guò)度自信時(shí),往往會(huì)出現(xiàn)最高的金融風(fēng)險(xiǎn)。
因此,一些交易員和投資者試圖通過(guò)解讀市場(chǎng)情緒,來(lái)發(fā)現(xiàn)其心理周期的不同階段。理想情況下,他們會(huì)利用這些信息在恐慌時(shí)(低價(jià))買(mǎi)入,在貪婪時(shí)(高價(jià))出售。但在實(shí)踐中,識(shí)別這些最佳點(diǎn)并非易事??雌饋?lái)像是局部底部(支撐)的可能無(wú)法保持,導(dǎo)致更低的低點(diǎn)。
技術(shù)分析和市場(chǎng)心理學(xué)
回顧市場(chǎng)周期,并發(fā)現(xiàn)整體心理的變化趨勢(shì)是一件很容易的事情。通過(guò)分析之前的數(shù)據(jù),我們可以清楚地看到哪些行動(dòng)和決策最為有利可圖。
然而,理解市場(chǎng)如何隨時(shí)間變化會(huì)變得很難,預(yù)測(cè)接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么就更是難上加難。許多投資者使用技術(shù)分析(TA)來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)的可能走向。
在某種意義上,我們可以說(shuō)TA指標(biāo)是用來(lái)衡量市場(chǎng)心理狀態(tài)的工具。例如,相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)指標(biāo)可以表明,一項(xiàng)資產(chǎn)會(huì)在何時(shí)由于強(qiáng)烈的積極市場(chǎng)情緒(例如,過(guò)度貪婪)而被超買(mǎi)。
另一個(gè)指標(biāo)——MACD則可以用來(lái)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)周期的不同心理階段。簡(jiǎn)而言之,這兩條線(xiàn)之間的關(guān)系可能表明市場(chǎng)動(dòng)態(tài)何時(shí)發(fā)生變化(例如,購(gòu)買(mǎi)力量變得越來(lái)越弱)。
比特幣和市場(chǎng)心理學(xué)
2017年的比特幣牛市就是一個(gè)明確的示例,表明了市場(chǎng)心理如何影響價(jià)格,反之亦然。從1月到12月,比特幣從大約900美元漲到了2萬(wàn)美元的歷史高點(diǎn)。在此次上漲期間,市場(chǎng)情緒變得越來(lái)越積極。成千上萬(wàn)的新投資者加入進(jìn)來(lái),陷入了牛市的興奮情緒之中。錯(cuò)失恐懼癥、過(guò)度樂(lè)觀(guān)和貪婪使得價(jià)格水漲船高,直到達(dá)到最高點(diǎn)。
這一趨勢(shì)于2017年底至2018年初開(kāi)始逆轉(zhuǎn)。接下來(lái)的回調(diào)讓許多后期入市者損失慘重。甚至當(dāng)下降趨勢(shì)已經(jīng)形成時(shí),不恰當(dāng)?shù)男判暮妥詽M(mǎn)依然使得許多人堅(jiān)持長(zhǎng)期持有。
幾個(gè)月后,隨著投資者信心跌至歷史最低點(diǎn),市場(chǎng)情緒變得非常負(fù)面??謶帧ⅹq豫和懷疑以及恐慌導(dǎo)致許多在最高點(diǎn)附近買(mǎi)入的人在底部附近出售,造成了巨大的損失。一些人對(duì)比特幣大失所望,盡管它的技術(shù)本質(zhì)上并無(wú)不同。事實(shí)上,它正在不斷地被改進(jìn)。
認(rèn)知偏差
認(rèn)知偏差是一種常見(jiàn)的思維模式,經(jīng)常導(dǎo)致人類(lèi)做出非理性的決定。這些模式可以影響個(gè)人交易者和整個(gè)市場(chǎng)。一些常見(jiàn)的例子包括:
- 確認(rèn)偏誤:傾向于高估證實(shí)我們信念的信息,而忽略或不理會(huì)與之相反的信息。例如,在牛市中,投資者可能更關(guān)注積極的消息,而忽略壞消息或市場(chǎng)趨勢(shì)即將逆轉(zhuǎn)的跡象。
- 損失厭惡:人類(lèi)的一個(gè)普遍傾向是害怕?lián)p失多過(guò)于享受收益,即使收益與損失相似或更大。換句話(huà)說(shuō),損失的痛苦通常會(huì)大于收益的快樂(lè)。這可能會(huì)導(dǎo)致交易者錯(cuò)失良機(jī),或者在市場(chǎng)投降式拋售期間出現(xiàn)恐慌性出售。
- 稟賦效應(yīng):這是指人們偏向于高估自己所擁有的東西,僅僅是因?yàn)樽约簱碛小@?,相比沒(méi)有加密貨幣的投資者,擁有一袋加密貨幣的投資者更有可能相信它有價(jià)值。
總結(jié)
大多數(shù)交易員和投資者都認(rèn)為,心理會(huì)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格和周期產(chǎn)生影響。盡管市場(chǎng)心理周期已是眾所周知,但應(yīng)對(duì)起來(lái)并非總是那么容易。從17世紀(jì)荷蘭的郁金香熱到90年代的互聯(lián)網(wǎng)泡沫,即使是老練的交易員也很難將自己的態(tài)度與整體市場(chǎng)情緒區(qū)分開(kāi)來(lái)。投資者面臨著一項(xiàng)艱巨的任務(wù):不僅要理解市場(chǎng)的心理,還要理解他們自己的心理,以及這種心理如何影響他們的決策過(guò)程。
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