ETH之后,下一個(gè)最有可能推出ETF的加密貨幣會(huì)是哪個(gè)?
5月24日凌晨,以太坊ETF在美國(guó)迎來里程碑時(shí)刻,美國(guó)證券交易委員會(huì)通過發(fā)行商的19b-4文件。由此,圍繞著其他代幣是否可能推出ETF的討論也開始流行。審批其他代幣的ETF會(huì)遇到哪些挑戰(zhàn)?如果有這個(gè)可能的話,那么比較靠前能推出的是哪些代幣?SOL、PEPE,還是DOGE?
從業(yè)內(nèi)專家的觀點(diǎn)來看,代幣的共識(shí)和是否被定義為證券是兩個(gè)硬性門檻,目前,如果美國(guó)的監(jiān)管框架沒有重大改變,下一個(gè)ETF可能在兩三年之后才會(huì)產(chǎn)生。
Sol呼聲很高,但可能性較低
5月23日,BKCM的首席執(zhí)行官布萊恩·凱利(Brian Kelly)在CNBC的“Fast Money”節(jié)目中預(yù)測(cè),Solana(SOL)可能成為美國(guó)下一個(gè)推出現(xiàn)貨交易所交易基金(ETF)的加密貨幣。但這個(gè)大膽預(yù)測(cè)立即遭到了行業(yè)專家的一些反對(duì),他們指出了若干重大的監(jiān)管和市場(chǎng)挑戰(zhàn)。
首先,美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)已將Solana歸類為證券,這一點(diǎn)在針對(duì)Coinbase和Kraken等主要交易所的訴訟中被提及。因此,這使得Solana獲得批準(zhǔn)的路徑變得更加復(fù)雜。此外,與比特幣和以太坊不同的是,BTC和ETH有期貨ETF,而Solana沒有這一關(guān)鍵的市場(chǎng)基礎(chǔ)。
彭博的ETF分析師詹姆斯·塞法特(James Seyffart)表示,在任何現(xiàn)貨ETF推出之前,Solana需要在芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)上市的期貨產(chǎn)品,或美國(guó)國(guó)會(huì)制定的強(qiáng)有力的加密貨幣監(jiān)管框架。
目前,比特幣和以太幣是美國(guó)唯一獲得批準(zhǔn)的期貨ETF的兩種加密貨幣。主要的ETF發(fā)行商也對(duì)推出這兩種數(shù)字資產(chǎn)之外的ETF興趣不大。知名ETF發(fā)行商貝萊德(BlackRock)表示,沒有計(jì)劃為包括Solana在內(nèi)的其他替代幣推出ETF。
盡管管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)數(shù)萬億美元的富蘭克林鄧普頓(Franklin Templeton)最近贊揚(yáng)了Solana及其創(chuàng)始人之一阿納托利·亞科文科(Anatoly Yakovenko),引發(fā)了外界關(guān)于該公司是否會(huì)考慮在未來申請(qǐng)現(xiàn)貨Solana ETF的猜測(cè),但是目前很少有ETF發(fā)行商表示有申請(qǐng)現(xiàn)貨Solana ETF的意向。
ETF Store的總裁內(nèi)特·杰拉奇(Nate Geraci)同意塞法特的觀點(diǎn),認(rèn)為如果沒有期貨市場(chǎng)和更明確的規(guī)則,可能不會(huì)有現(xiàn)貨Solana ETF。他表示,在這種產(chǎn)品有任何獲批機(jī)會(huì)之前,國(guó)會(huì)需要為加密貨幣制定一個(gè)合法的監(jiān)管框架。
Cinneamhain Ventures的合伙人亞當(dāng)·科克倫(Adam Cochran)認(rèn)為,由于監(jiān)管情況較為簡(jiǎn)單,萊特幣(LTC)或狗狗幣(DOGE)可能會(huì)成為下一個(gè)獲得ETF批準(zhǔn)的加密貨幣。萊特幣和狗狗幣都采用類似比特幣的工作量證明(PoW)共識(shí)機(jī)制,這可能使它們的監(jiān)管路徑不那么具爭(zhēng)議性。
5月23日,灰度推出兩款新的投資信托基金,Grayscale Near Trust (NEAR)和 Grayscale Stacks Trust(STX)?;叶仁紫a(chǎn)品和研究負(fù)責(zé)人Rayhaneh Sharif-Askary表示,他們致力于推出新產(chǎn)品,讓投資者可以接觸到加密生態(tài)系統(tǒng)的新興和發(fā)展部分。有觀點(diǎn)認(rèn)為,灰度等機(jī)構(gòu)的動(dòng)向也可能成為下一個(gè)ETF的線索,但目前形勢(shì)并不明朗。
共識(shí)和是否定義為證券是硬性門檻
5月23日,在PANews和OKX聯(lián)合舉辦的《以太坊現(xiàn)貨ETF將帶來什么?》Twitter Space中,到場(chǎng)的嘉賓們也討論了這個(gè)問題。零×干貨鋪主理人大橙子 @0xVeryBigOrange認(rèn)為,肯定首先是從市值前10甚至于前5里面去分析,就是比特幣、以太坊以外,SOL我覺得幾乎不可能,因?yàn)橛泻芏嘣诮鉀Q的爭(zhēng)議的官司,BNB也不可能,我覺得后面 DOGE可能概率會(huì)高一點(diǎn)。
“DOGE我最近也在關(guān)注它,但我還是覺得其他代幣馬上推出ETF的概率極低,而且推出和不推出有個(gè)質(zhì)的飛躍。其他的話你可以作為排除法,而且市值小的更加是不用考慮。”大橙子補(bǔ)充道。
以太坊生態(tài)開發(fā)者0xAA @0xAA_Science和大橙子持同樣的觀點(diǎn),“以太坊之后的話,我也是覺得按市值來,希望能多給meme一些機(jī)會(huì),因?yàn)楣桨l(fā)射的meme可能是最不像證券的,但是我不覺得短期內(nèi)美國(guó)能夠接受就是大眾去投資這個(gè)meme,所以慢慢來吧。”
dForce創(chuàng)始人Mindao @mindaoyang表示,幾個(gè)指標(biāo)前面提到了,一個(gè)是C碼的集中度,就從這一點(diǎn)來看,確實(shí)前20里面。我覺得跟粘性也有關(guān)系,比如說比特幣、以太坊,都是已經(jīng)超過10年在市場(chǎng)存在了,C碼已經(jīng)非常分散了,Solana才四五年時(shí)間。另外前面是有專門提到過它的基金會(huì)的集中度,包括FTX之前持有10%的比例這里,相關(guān)人加在一起可能都不一定少過20%這個(gè)數(shù)的,所以Solana基本上就不可能。
比特幣、以太坊ETF的通過還有一個(gè)先行指標(biāo),必須要在美國(guó)的芝加哥商品交易所(CME)交易,因?yàn)镋TF本身要參照價(jià)格,所以其實(shí)除了以太坊、BTC計(jì)算,就沒有其他標(biāo)的在上面交易。我覺得,空窗期可能至少有兩三年的時(shí)間,不會(huì)有第三個(gè)出來,如果有第三個(gè)的話,我覺得狗狗幣是可能是符合這個(gè)要求的,但是狗幣的市值又太低了,我覺得200多億美金做個(gè)ETF好像感覺也挺雞肋的。
現(xiàn)在比特幣、以太坊這兩個(gè)ETF這個(gè)優(yōu)勢(shì)地位非常強(qiáng),因?yàn)榈谝粋€(gè)他們兩個(gè)敘事完全不一樣,以太坊的敘事跟Solana是高度重疊的。所以有以太坊,為什么要Solana,為什么還要其他的這些。可能就沒有太多的這種敘事差異化了,所以至少我覺得將來的兩三年可能就只有BTC、ETH作為一個(gè)可投資的ETF,其他的確實(shí)看不到。
數(shù)據(jù)分析師 Phyrex @Phyrex_Ni 認(rèn)為,以年為單位,這個(gè)是很有可能的。第二我就是重點(diǎn)說一下DOGE這個(gè)問題,我們還是要看SEC批準(zhǔn)現(xiàn)貨ETF的條件,第一個(gè)是一定要非證券,我們先說DOGE是非證券,這點(diǎn)可能是滿足。
第二點(diǎn)要有足夠的共識(shí)度,所謂的共識(shí)度一方面就是指市值的資金,另外一點(diǎn)就是我們看到拒絕ETF的時(shí)候,這里邊有很多的內(nèi)容,其中就包括一個(gè)市場(chǎng)操控,其實(shí)DOGE是有非常明顯的市場(chǎng)操控,你很明顯的可以看到,每當(dāng)埃隆·馬斯克發(fā)任何跟DOGE相關(guān)的時(shí)候,他就一定會(huì)有造成市場(chǎng)的反應(yīng),DOGE里邊它的漲幅這個(gè)幅度可能就會(huì)比較大,所以從這一個(gè)方面來看,它就屬于高度市場(chǎng)集中、高度市場(chǎng)操控的。
所以從這個(gè)方面來說,不管SEC的主席換成了誰,不管是不是FIT21已經(jīng)不通過,那么DOGE本身來說,它通過現(xiàn)貨ETF的可能性都非常的低,這是非常的低,這個(gè)也是它市值的一個(gè)原因。
第二個(gè)的話我們可以看市值上來說,不論你是DOGE也好還是誰,差距的其實(shí)非常的大。Solana大家都知道Solana是不可能的。Solana即便是它的共識(shí)度已經(jīng)達(dá)成了,它的就是最大的問題就是SEC這個(gè)問題,SEC其實(shí)也是要顏面的,尤其是現(xiàn)在SEC已經(jīng)在Coinbase的官司上,我們已經(jīng)說把Solana作為重點(diǎn)的證券對(duì)象,所以跟Solana之間的這場(chǎng)官司一定會(huì)打,只是什么時(shí)候的問題。
即便是Gary Gensler(SEC主席)在這次換掉了,那么它對(duì)于Solana和Coinbase這個(gè)關(guān)系也會(huì)官司也會(huì)去進(jìn)行,BNB可能性不大。本身Ripple是有可能的,XRP其實(shí)是有可能的,但是Ripple其實(shí)并沒有人贏得任何SEC的官司,Ripple完全沒有贏,Ripple只是從輸100分變成了輸80分而已。
我們看到整體的加密貨幣里邊,滿足了是證券的,那么可能就是不夠共識(shí),滿足了他是共識(shí)的,可能不夠證券。那么按照首先我們看在SEC來說,它官方明確已經(jīng)不是證券的,就是我們看到了除了BTC、ETH、BCH、LTC、DOGEE,還有STX這6個(gè)以外,其他的沒有任何一個(gè)明確的說這不是證券。
另外就像Mindao老師說的,你一定要在CME(芝商所)先上,就是你連這一層你都沒看到,所以可能會(huì)比較難。
所以接下來來說,即便是后邊會(huì)有新的ETF,那么只有可能是在FIT21通過以后,看看是不是對(duì)于整個(gè)加密貨幣行業(yè)里面的定義去改變,如果是真的可以去改變了這一條,那么有可能會(huì)有新的,那么新的會(huì)是誰,那到時(shí)候我們才能說。如果這一條的定論一直沒有去改變的話,那么很有可能就會(huì)以按年為目標(biāo),甚至不排除現(xiàn)有的所有token都不夠滿足條件。
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