數(shù)據(jù)：比特幣在全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩之際可能升至4萬(wàn)美元
作者：Marcel Pechman，Cointelegraph；編譯：松雪
盡管價(jià)格停滯不前，但受 2024 年減半即將產(chǎn)生的影響以及美國(guó)可能批準(zhǔn)現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金 (ETF) 的推動(dòng)，自 10 月 7 日以來的 24.2% 漲幅增強(qiáng)了人們的信心。
投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)悲觀前景感到擔(dān)憂
空頭預(yù)計(jì)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)將利率維持在 5.25% 以上以抑制通脹，更多宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將支持全球經(jīng)濟(jì)萎縮。 例如，11月6日，中國(guó)10月份出口同比下降6.4%。 此外，德國(guó)11 月 7 日公布的 10 月份工業(yè)生產(chǎn)較上月下降 1.4%。
盡管主要產(chǎn)油國(guó)可能削減供應(yīng)，但全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲軟導(dǎo)致 WTI 油價(jià)自 7 月底以來首次跌破 78 美元。 明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)尼爾·卡什卡利 11 月 6 日的言論奠定了看跌基調(diào)，引發(fā)了“轉(zhuǎn)向質(zhì)量”的反應(yīng)。
卡什卡里說道：“我們還沒有完全解決通貨膨脹問題。 我們還有更多工作要做。”
投資者紛紛轉(zhuǎn)向美國(guó)國(guó)債尋求庇護(hù)，導(dǎo)致10年期國(guó)債收益率跌至4.55%，為六周以來的最低水平。 奇怪的是，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)已達(dá)到 4,383 點(diǎn)，為近七周以來的最高水平，超出了全球經(jīng)濟(jì)放緩期間的預(yù)期。
這種現(xiàn)象可以歸因于這樣一個(gè)事實(shí)：標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)中的公司總共持有 2.6 萬(wàn)億美元的現(xiàn)金和等價(jià)物，在利率居高不下的情況下提供了一定的保護(hù)。 盡管主要科技公司的風(fēng)險(xiǎn)敞口不斷增加，但股票市場(chǎng)提供了稀缺性和股息收益率，這符合不確定時(shí)期投資者的偏好。
與此同時(shí)，比特幣期貨未平倉(cāng)合約達(dá)到 2022 年 4 月以來的最高水平，達(dá)到 163 億美元。 隨著芝加哥商業(yè)交易所鞏固其作為第二大比特幣衍生品市場(chǎng)的地位，這一里程碑變得更加重要。
對(duì)比特幣期權(quán)和期貨的健康需求
最近比特幣期貨和期權(quán)的使用已成為媒體頭條新聞。 投資者認(rèn)為 2024 年最樂觀的兩個(gè)催化劑可能會(huì)推動(dòng)對(duì)杠桿的需求：現(xiàn)貨 BTC ETF 的潛力和比特幣減半。
衡量市場(chǎng)健康狀況的一種方法是檢查比特幣期貨溢價(jià)，它衡量?jī)蓚€(gè)月期貨合約與當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格之間的差異。 在強(qiáng)勁的市場(chǎng)中，年化保費(fèi)（也稱為基差率）通常應(yīng)在 5%–10% 的范圍內(nèi)。
比特幣 2 個(gè)月期貨年化溢價(jià)（基差）。 資料來源：Laevitas
請(qǐng)注意該指標(biāo)如何達(dá)到一年多來的最高水平 11%。 這表明對(duì)比特幣期貨的強(qiáng)勁需求主要是由杠桿多頭頭寸驅(qū)動(dòng)的。 如果情況相反，即投資者大量押注比特幣價(jià)格下跌，溢價(jià)將保持在 5% 或更低。
另一個(gè)證據(jù)可以從比特幣期權(quán)市場(chǎng)中得出，比較看漲（買入）和看跌（賣出）期權(quán)之間的需求。 雖然此分析不包含更復(fù)雜的策略，但它為理解投資者情緒提供了廣泛的背景。
Deribit BTC 期權(quán)看跌期權(quán) 24 小時(shí)交易量比率。 資料來源：Laevitas
過去一周，該指標(biāo)的平均值為 0.60，反映出 40% 的人傾向于看漲（買入）期權(quán)。 有趣的是，比特幣期權(quán)未平倉(cāng)合約在過去 30 天里增長(zhǎng)了 51%，達(dá)到 156 億美元，而這一增長(zhǎng)也是由看漲工具推動(dòng)的，正如看跌期權(quán)成交量數(shù)據(jù)所示。
隨著比特幣的價(jià)格達(dá)到 18 個(gè)月以來的最高水平，可能會(huì)出現(xiàn)某種程度的懷疑和對(duì)沖。 然而，衍生品市場(chǎng)目前的狀況顯示出健康增長(zhǎng)，沒有過度樂觀的跡象，這與年底目標(biāo)價(jià)格達(dá)到 40,000 美元及更高的看漲前景一致。
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