2025比特幣牛市密碼探索:7個比特幣鏈上指標深度剖析
2024 年 4 月的減半將比特幣每日發(fā)行量砍至約 900 BTC，帶來顯著的供應沖擊。如今，流通中的比特幣有 74% 已經(jīng)鎖倉超過兩年未動用，約 75% 在過去半載保持沉睡狀態(tài)。創(chuàng)紀錄的囤幣行為進一步收緊了可交易供應，為 BTC/USD 合約和 BTC/USDT 現(xiàn)貨市場營造了強勁的牛市氛圍。
本文將深度剖析所有主要鏈上指標——從活躍地址、NVT，到 SOPR、MVRV，再到算力、交易所流動、以及估值模型（Stock-to-Flow、NVT 信號）——讓你了解為何多數(shù)人預計比特幣將在 2025 年末重返甚至超越歷史高點，以及如何通過比特幣現(xiàn)貨、比特幣合約或比特幣質(zhì)押來布局。
2025 BTC 鏈上數(shù)據(jù)總覽
本文要點
- 比特幣減半后供應緊縮（74% 鏈上資產(chǎn)長期鎖定，75% ≥6 個月未移動），浮動量明顯減少，進一步看漲。
- 交易活躍度依舊強勁（30 天日均活躍地址約 73.5 萬，日均交易 39–40 萬筆），NVT 金叉 1.51，表明 BTC/USD 估值有真實使用支撐。
- 持幣者指標（實現(xiàn)市值逾 9,000 億美元，SOPR ≈1.03，MVRV ≈2.3×）顯示信心十足、獲利了結(jié)適度，賣壓可控。
- 交易所持續(xù)凈流出、高企算力以及多種鏈上估值模型（S2F ~$248–369K，NVT）一致指向 2025 年比特幣牛市可能漲至 15–20 萬美元區(qū)間，但仍需留意宏觀與監(jiān)管風險。
1.BTC 供應動態(tài)
比特幣的供應格局在減半后發(fā)生了巨大變化：
流通 vs. 非流動供應
- - 每日新增發(fā)行量減半至約 900 BTC，新幣增發(fā)速度放緩。
- - 1,980 萬流通中僅有 1,460 萬 BTC 在兩年內(nèi)發(fā)生過轉(zhuǎn)移——74% 長期鎖倉，鮮有流動。
HODL 波與沉睡幣
- - 約 75% 的比特幣在過去 6 個月內(nèi)零交易。
- - 25% 的流通幣齡已達 3–4 年，顯示出深度持幣信念。
啟示：供應擠壓
減半帶來的稀缺效應，加上歷史高位的囤幣行為，大幅壓縮了可供出售的 BTC 浮動量?？梢?，即便是小規(guī)模的比特幣現(xiàn)貨買入或比特幣合約資金流入，也會對比特幣價格產(chǎn)生巨大利多推力。
圖片來源: Total Supply and New Supply (CryptoQuant)
2.BTC 交易活躍度
鏈上使用依舊穩(wěn)健，而非一時炒作：
活躍地址數(shù)
- 日均約 73.5 萬個唯一地址活躍（30 天均值），位于歷史六成位左右。
交易量
- 每日鏈上交易筆數(shù)約 39–40 萬筆，日均轉(zhuǎn)賬價值約 450 億美元。
- 2024 年曾有協(xié)議激增，此后量能回歸核心金融需求驅(qū)動。
網(wǎng)絡需求指標（NVT）
- NVT 值金叉約 1.51（而非 2.2 的“泡沫”警戒線），表明比特幣價格有真實價值流動支撐，而非單純投機。
- 穩(wěn)健的鏈上活躍度既鞏固了比特幣的交易資產(chǎn)定位，也強化了其“數(shù)字黃金”屬性。
圖片來源: Total Bitcoin Transactions (CryptoQuant)
3.比特幣持幣者行為
投資者信心依然濃厚：
實現(xiàn)市值
- 超過 9,000 億美元（歷史新高），意味著巨額持倉成本基準已被鎖定。
獲利指標（SOPR & P/L 比率）
- SOPR≈1.03：移動的代幣剛好略微盈利。
- 短期持幣者的已實現(xiàn)盈虧接近周期高點，但仍未觸及極限獲利了結(jié)區(qū)域。
MVRV 分析
- 市值/實現(xiàn)市值比約 2.3×；長期持幣者平均盈利 +230%，短期持幣者 +13%。
賣壓風險
- 賣壓風險雖有所上升，但仍低于 2017 和 2021 年頂峰，表明獲利了結(jié)節(jié)奏溫和，并未引發(fā)恐慌拋售。
綜合來看，持幣者在選擇性兌現(xiàn)一部分收益的同時，依然保留核心倉位，有效減輕了比特幣價格下行壓力。
圖片來源: Bitcoin MVRV Ratio (CryptoQuant)
4.比特幣礦工動態(tài)
挖礦經(jīng)濟直接影響 BTC 價格走勢：
算力與難度
- 全球算力已突破 1 ZH/s，挖礦難度屢創(chuàng)新高——這既體現(xiàn)了網(wǎng)絡的安全性，也壓縮了礦工利潤空間。
礦工拋幣與收入
- 2025 年 4 月 7 日，礦工拋售約 1.5 萬 BTC（約 11 億美元），借機兌現(xiàn)。
- 日均礦工收入約 3,900 萬美元，同比下降約 30%。
難度上升和區(qū)塊獎勵減少，迫使一部分小型礦場退出，帶來短期拋壓；但同時也優(yōu)化了網(wǎng)絡算力分布，為長期 BTC 價格提供了更堅實的支撐。
圖片來源: Bitcoin Miner Outflow (CryptoQuant)
5.交易所資金流動
交易所流量指標揭示了市場流動性：
凈流量趨勢
- 7 天均線凈流出量深度為近年最高，自 2023 年初以來最為猛烈。
交易所持幣量
- 2025 年 4–5 月，幣安持倉從約 59.5 萬 BTC 下滑至 54.45 萬 BTC，凈提取逾 5.1 萬 BTC。
流動性影響
- 提幣大幅超過入金 → 市場可用供應更緊張，短期波動風險上升。
機構和大戶大量轉(zhuǎn)向冷錢包，減少了現(xiàn)貨市場可售 BTC，這意味著新一波現(xiàn)貨或合約買盤更容易拉升 BTC/USD 合約與 BTC/USDT 現(xiàn)貨價格。
圖片來源: Bitcoin Exchange Reserve (CryptoQuant)
6.鏈上估值模型
量化模型為 BTC 定價提供參考：
Stock-to-Flow（S2F）
- 模型估值約 24.8 萬美元（463 天均值）到 36.9 萬美元（10 天均值）。
- 局限性：近年表現(xiàn)略偏低，對 2021 年后行情的擬合度有所下降。
網(wǎng)絡價值對交易（NVT）
- NVT 值金叉約 1.51，確認當前估值由真實交易量支撐，而非純粹泡沫。
其他信號
- Mayer 多倍數(shù)（約 1.1–1.2）、Pi 周期、MVRV Z 分數(shù)回升、價值天數(shù)消耗（VDD）等指標均指向健康牛市階段。
綜合來看，各大鏈上模型一致認為，比特幣價格在基本面過熱前仍有上漲空間。
圖片來源: Stock-to-Flow Ratio (CryptoQuant)
7.BTC 歷史周期與模式
比特幣約 4 年一輪的牛熊更替，背后正是減半驅(qū)動：
四年周期框架
- 減半后牛市階段：2013、2017、2021 年（通常在減半后 1–1.5 年見頂）。
2025 年中期修正
- MVRV Z 分數(shù)一度跌至 ~1.43 的周期底部；價值天數(shù)消耗（VDD）進入“綠區(qū)”，暗示長期持幣者在低位吸籌。
下一個高點時機
- 若歷史重演，2025 年第三或第四季度極有可能成為本輪周期高點——但宏觀經(jīng)濟與監(jiān)管動態(tài)可能加速或延后頂部到來。
過去的周期表明，2025 年初從約 10 萬美元跌至 7.5 萬美元的調(diào)整，是健康的中途喘息，而非周期終結(jié)，為下一個上漲浪潮打下基礎。
鏈上專家與機構預測
大多數(shù)鏈上專家與機構策略師都基于日益緊縮的供應指標和不斷增長的需求信號，給出 2025 年 15–20 萬美元的目標區(qū)間：
- - 渣打銀行依托“數(shù)字黃金”理論，看好現(xiàn)貨 ETF 不斷涌入，助力 BTC/USD 合約和 BTC/USDT 現(xiàn)貨市場全年攀升至 20 萬美元。
- - 高盛伯恩斯坦也指出，機構大規(guī)模入場與合約、現(xiàn)貨流動性提升，將推動比特幣市場深度加固。
- - VanEck 的 Michael Sigel 憑借雙峰周期模型，預計 2025 年將出現(xiàn)約 18 萬美元的周期最高點。
- - PlanB 的 S2F 模型繼續(xù)作為基準，預計年底前價格觸及約 16 萬美元。
- - 在衍生品平臺上，Kalshi 的市場隱含概率顯示，BTC 超過 15 萬美元的可能性達 43%。
- - CryptoQuant 的 GLBX 強調(diào)，長期持幣者的持續(xù)積累，是鎖定流動性、支撐價格的關鍵牛市信號。
這一系列預測（15–20 萬美元不等）正反映出：鏈上稀缺性增強、現(xiàn)貨與合約流動性增長，以及像 BTC 質(zhì)押這樣的新型收益機會，共同驅(qū)動下一輪牛市。
競爭格局
隨著 2025 年比特幣暴漲勢頭愈發(fā)明顯，投資者開始在多種資產(chǎn)中進行權衡：
- 比特幣 vs. 山寨幣：以太坊、Solana 等山寨鏈提供智能合約應用，但協(xié)議風險更高。比特幣憑借龐大的市值、穩(wěn)固的安全和悠久的市場記錄，依然是首屈一指的“數(shù)字黃金”價值存儲。
- 比特幣 vs. 黃金及貴金屬：黃金、白銀收益率低且不易攜帶。比特幣的可編程稀缺性、便攜性和高流動性——無論是現(xiàn)貨還是合約——都提供了更具機動性的避險選擇。
- 比特幣 vs. 股票與債券：股票債券受經(jīng)濟周期影響大，上漲空間有限。比特幣與傳統(tǒng)資產(chǎn)相關性低、成長潛力高，通過現(xiàn)貨 ETF 或合約合約，能成為極具吸引力的投資組合分散工具。
- 加密收益產(chǎn)品：流動性質(zhì)押衍生品帶來額外收益，但伴隨智能合約風險；集中式平臺如 XT Earn 則提供受監(jiān)管的 BTC 或 USDT 固定/浮動利息。
- 合約與衍生品：合約合約支持杠桿和對沖，卻有展期成本與保證金風險——對于長期持有者而言，現(xiàn)貨或質(zhì)押收益通常更穩(wěn)健。
總結(jié)展望
歷史性的鎖倉潮和減半后創(chuàng)紀錄的非流動供應，讓比特幣成為前所未有的稀缺資產(chǎn)。穩(wěn)健的鏈上使用率、強勁的持幣者指標以及不斷減少的交易所儲備，都預示著牛市將持續(xù)至 2025 年底。盡管宏觀經(jīng)濟逆風和監(jiān)管變化可能帶來波動，但供給收緊與需求上升的力量，將推動比特幣價格重返甚至超越歷史高點。無論是通過BTC現(xiàn)貨、BTC合約還是BTC質(zhì)押，市場參與者都擁有多種路徑來捕捉下一輪漲勢。
關于比特幣的常見問答
1. 減半后，比特幣價格由什么驅(qū)動？
減半機制減少新幣供應，當需求穩(wěn)定或上升時，即放大稀缺效應。鏈上指標（非流動供應、HODL 波動）能直觀反映這種緊縮。
2. Stock-to-Flow 等鏈上模型如何預測 BTC 價格？
Stock-to-Flow 將稀缺性與價值掛鉤，預測減半后價格進入中高六位數(shù)。它提供了有用的參考框架，但自 2021 年以來精確度有所波動。
3. 什么是 NVT 比率？為什么重要？
NVT（網(wǎng)絡價值與交易量比）衡量市值與鏈上交易額的關系。較低的 NVT（如 1.51）意味著價格由真實使用驅(qū)動，而非純投機。
4. 如何為比特幣資產(chǎn)獲取收益？
可選方案包括：流動性質(zhì)押代幣質(zhì)押、DeFi 借貸，以及 XT Earn 等集中式利息產(chǎn)品，這些都提供靈活或固定期限的收益計劃。
5. 我該交易現(xiàn)貨還是比特幣合約？
現(xiàn)貨交易可直接擁有資產(chǎn)，更安全穩(wěn)健；合約合約支持杠桿和對沖，更適合短期策略。長期持有者可優(yōu)先考慮現(xiàn)貨或質(zhì)押獲利。
6. 比特幣何時可能觸及 20 萬美元？
主流觀點認為，后減半周期的高點很可能出現(xiàn)在 2025 年第三或第四季度，但宏觀和監(jiān)管因素也可能加速或推遲峰值到來。
到此這篇關于2025比特幣牛市密碼探索:7個比特幣鏈上指標深度剖析的文章就介紹到這了,更多相關2025比特幣牛市指標解讀內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
你可能感興趣的文章
-
為何這輪牛市與以往不同？六張圖表揭示比特幣上漲驅(qū)動力
比特幣在披薩日這天突破新高，像是命運給予加密市場的一份慶祝禮物,但不同于以往的牛市，這次比特幣新高只是屬于 BTC 獨自的狂歡，山寨幣市場的漲幅并不大,本文通過六張圖…
2025-05-22 -
比特幣跌破10.3萬美元 以太坊失守2500 是牛市結(jié)束的信號嗎？
美國總統(tǒng)川普近期在訪問中東國家期間，于阿拉伯聯(lián)合大公國與企業(yè)高管會面時表示，美國將在「未來兩到三周內(nèi)」單方面對多國實施新的關稅，且這一關稅稅率將更高, 更多詳細資…
2025-05-17 -
比特幣牛市結(jié)束前的 “預兆”是什么
比特幣進入牛市后，每次創(chuàng)新高后發(fā)生超過20%的跌幅（包括519）共有3次,如果除去519暴跌，每次的時間跨度都在1個月以內(nèi)，519暴跌持續(xù)時間超過了1個月,更多詳細資訊請看下面…
2025-05-17 -
比特幣重回10萬美元、新老Meme齊飛，新一輪牛市起點還是莊家自救？
近期加密市場有所回暖，以太坊因技術升級、ETF買入及鏈上生態(tài)繁榮，幣價持續(xù)上漲，推動其 Memecoin 再度復蘇，Pepe等龍頭表現(xiàn)亮眼,Solana鏈則因敘事不足及拋壓影響，一級市…
2025-05-13 -
加密貨幣牛市真的結(jié)束了嗎？Coinbase：比特幣在內(nèi)的前50大幣種進入熊市
加密貨幣牛市或許已告一段落，寒冬正悄然降臨,Coinbase Institutional最新發(fā)布的報告示警，包括比特幣在內(nèi)的前50大加密貨幣，皆已遁入熊市區(qū)域,更多詳細資訊請看下面正文…
2025-04-16 -
比特幣牛市已成定局？BTC是否可以達到15萬美元？
2025年的結(jié)構現(xiàn)在呈現(xiàn)出一種熟悉的節(jié)奏：在突破10萬美元后，受宏觀經(jīng)濟壓力和地緣政治風險加劇的推動，比特幣價格急劇下跌至8萬美元以下,重要的是，此次回調(diào)使價格回到了過…
2025-04-14 -
CryptoQuant分析：比特幣反彈或無力 牛市指數(shù)創(chuàng)2年半新低
CryptoQuant分析，比特幣當前阻力位在84,000和96,000美元之間，如果看漲勢頭減弱，比特幣漲幅可能會在該價格區(qū)間受到限制，就像過去的熊市周期一樣,更得詳細資訊請看下面正…
2025-04-13 -
2025年比特幣牛市價格預測：五大因素助推價格飆升至15萬美元
2025年比特幣市場情緒高漲，機構資金涌入，技術面與基本面利好共振,Fundstrat創(chuàng)始人Tom Lee預測比特幣今年最低將飆升至15萬美元，驅(qū)動力包括機構增持使其成數(shù)字黃金儲備、…
2025-04-01 -
比特幣會復刻2017年牛市周期軌跡嗎？
當前比特幣周期或許難以復刻2017 年式的指數(shù)級暴漲，但市場深層心理機制仍展現(xiàn)出驚人的相似性,那么，比特幣會復刻2017年牛市周期軌跡嗎？下文將為大家詳細分析比特幣牛市周…
2025-03-25
