什么是DeFi Pulse指數(shù)(DPI)？DeFi Pulse指數(shù)如何運作？
隨著去中心化金融（DeFi）的快速發(fā)展，投資者和分析師越來越需要關注行業(yè)內領先項目的表現(xiàn)。在借貸、交易所、衍生品等多個領域，數(shù)百種協(xié)議層出不窮，因此找到一種科學的方法來衡量市場整體趨勢和健康狀況顯得尤為重要。通過整理相關數(shù)據(jù)并采用基于流通市值的加權計算方式，DeFi Pulse 指數(shù)為人們提供了一個可靠的工具，用來評估 DeFi 生態(tài)的整體狀態(tài)和發(fā)展方向。
什么是 DeFi Pulse 指數(shù)（DPI）？
DeFi Pulse 指數(shù)（DPI）于 2020 年 9 月推出，作為一種數(shù)字資產，旨在為投資者提供對去中心化金融（DeFi）行業(yè)的全面了解。它由 DeFi Pulse 創(chuàng)始人 Scott Lewis 和 Index Coop 創(chuàng)始人 Felix Feng 聯(lián)手打造，目的是為投資者提供一種簡單透明的方式，通過一個市值加權的指數(shù)來追蹤主要 DeFi 項目的表現(xiàn)。DPI 代幣很快成為加密領域中廣受認可的工具之一，為投資者提供了一種輕松了解和跟蹤 DeFi 行業(yè)動態(tài)的方式。
產品的發(fā)布緊隨 Index Coop 的成立之后，Index Coop 是由 Set Labs 于 2020 年 10 月 6 日創(chuàng)建的去中心化自治組織（DAO）。Index Coop 的目標是打造最強大且簡單易用的鏈上投資工具，而 DPI 是其推出的首個核心產品。這個指數(shù)精選了以太坊生態(tài)中的頂尖 DeFi 代幣，這些代幣擁有較高的使用率，同時致力于長期發(fā)展，使得 DPI 成為衡量整個行業(yè)發(fā)展勢頭的重要指標。
DPI 的設計基于透明的規(guī)則，并由去中心化社區(qū)共同管理，這為加密貨幣投資的簡化邁出了重要一步。隨著時間推移，Index Coop 不斷吸納更多貢獻者，包括金融分析師、技術開發(fā)者、市場營銷人員以及 DeFi 愛好者，他們共同努力維護和提升 DPI 的價值。隨著 DeFi 行業(yè)逐漸成熟并不斷擴展，DPI 一直是 Index Coop 產品體系中的重要組成部分，穩(wěn)固了其作為戰(zhàn)略投資工具和行業(yè)表現(xiàn)參考標準的地位。通過這種創(chuàng)新合作，DPI 成功地將傳統(tǒng)投資理念與去中心化金融行業(yè)緊密結合。
DeFi Pulse 指數(shù)如何運作？規(guī)則與維護
DeFi Pulse 指數(shù)（DPI）采用市值加權的設計方法，即每個代幣在指數(shù)中的占比取決于其市場價值相對其他代幣的大小。這種權重分配方式反映了真實的市場趨勢，讓更受歡迎、更有價值的 DeFi 資產占據(jù)更大的比重，同時通過限制單個代幣的權重不超過 25% 來避免過度集中。超過該比例的部分會被重新分配到其他代幣，從而實現(xiàn)投資的平衡，同時涵蓋行業(yè)內的領先項目。DPI 僅包含基于以太坊的資產，專注于 DeFi 領域中最活躍、最成熟的區(qū)塊鏈生態(tài)。代幣必須是直接持有的資產，而不是合成資產、包裝資產或基于權利的資產，并且必須與功能性、實時運行的 DeFi 應用直接相關。項目需要在 DeFi Pulse 平臺上列出，符合透明性和運營要求，同時展現(xiàn)去中心化特性，如開放治理和社區(qū)參與。此外，安全性是重點要求：項目必須通過專業(yè)審計，或者通過長期穩(wěn)定運行贏得社區(qū)信任。
TokenSets 是一個基于 Set Protocol 的平臺，在以太坊上實現(xiàn)了 DPI，使其成為一個單一的 ERC-20 代幣。這種設計讓投資者通過一個代幣就能輕松實現(xiàn)對多個 DeFi 項目的投資敞口。每次購買或贖回 DPI 都會自動調整以反映指數(shù)的實際組成。這種代幣結構將現(xiàn)代數(shù)字資產的靈活性與傳統(tǒng)金融指數(shù)的清晰性相結合，使得無論是加密貨幣的新手還是資深投資者，都能夠輕松使用 DPI。DPI 的目標是實時反映去中心化金融行業(yè)的動態(tài)和發(fā)展趨勢，同時兼具投資工具和市場基準的功能。
維護
DeFi Pulse 指數(shù)每季度更新一次，以確保其組成能夠準確反映 DeFi 市場的變化。這一維護過程分為兩個階段：確定階段和重新構建階段。確定階段通常在每年的一月、四月、七月和十月的第三周進行。在這一階段，指數(shù)管理員會評估當前和候選代幣的流通量（主要數(shù)據(jù)來源于 CoinGecko），并根據(jù)設定的標準決定是否納入或移除某些代幣。評估標準包括四個方面：代幣特性（例如供應量和發(fā)行方式）、項目的可信度（如社區(qū)參與度和治理機制）、協(xié)議的基本功能（包括實際用途和用戶接受度）以及安全性（例如是否經(jīng)過審計或長期運行無事故）。只有滿足這些標準的代幣才能繼續(xù)留在指數(shù)中。
在確定階段完成后，重新構建階段會在下個月的第一個工作日啟動。在這一階段，指數(shù)會根據(jù)新的權重進行調整，同時新增或移除代幣。雖然 DPI 的市值加權結構會隨著市場變化自動調整代幣權重，但重新構建主要用于應對長期的變化，例如新的優(yōu)質項目的加入或某些項目的重要性下降。在這一過程中，單個代幣的權重上限仍然維持在 25%，并通過重新分配規(guī)則確保指數(shù)的平衡。重新平衡由 TokenSets 的智能合約完成，確保整個過程透明、可追蹤且無需托管。隨著指數(shù)資產規(guī)模的增長，未來可能會延長重新平衡的時間窗口，以減少滑點和市場波動的影響。通過這種嚴格的維護流程，DPI 能夠緊跟 DeFi 行業(yè)的快速發(fā)展，同時為投資者提供安全可靠的指數(shù)產品。
DeFi Pulse 指數(shù)的應用場景
DPI 將頂級 DeFi 項目整合為一個代幣，簡化了投資流程，降低了交易成本和單一項目的風險，同時仍然可以靈活地與去中心化應用進行組合。以下是 DPI 的三個主要應用場景，展示其在市場中的價值：
- 輕松覆蓋 DeFi 領域：對于想要全面了解 DeFi 行業(yè)的用戶來說，DPI 是一種無需頻繁操作的高效投資工具。用戶不需要逐一購買和管理多個代幣，只需持有 DPI 就能獲取以太坊上表現(xiàn)最好的 DeFi 協(xié)議的組合投資，并通過自動調整權重來應對市場變化。對于新手來說，DPI 是一個簡單的入門選擇；而對資深投資者來說，它是一個方便的資產配置工具。
- DeFi 抵押與收益增值：DPI 作為 ERC-20 代幣，在 DeFi 協(xié)議中被廣泛接受，可以用作抵押品進行借貸、質押或參與收益農場。用戶可以將 DPI 存入借貸平臺或收益保險庫中，既能賺取收益，又能保持對多個 DeFi 項目的投資敞口。這種方式相比單一代幣投資策略，既提高了資金利用率，又有效降低了風險。
- 行業(yè)基準與資產管理：DPI 被廣泛用作衡量 DeFi 行業(yè)表現(xiàn)的基準工具。機構投資者、資產管理者以及分析平臺可以利用 DPI 來評估 DeFi 投資組合或策略的收益表現(xiàn)。由于其透明且規(guī)則明確的設計，DPI 成為去中心化金融中可信賴的分析和績效評估標準。
DeFi Pulse 指數(shù)的核心特點
輕松進入 DeFi 世界
DeFi Pulse 指數(shù)（DPI）的最大優(yōu)勢之一就是它的便捷性和易用性。傳統(tǒng)金融產品通常只面向機構投資者，且操作復雜，而 DPI 打破了這種限制。只要有網(wǎng)絡連接，任何人都可以輕松投資頂級 DeFi 項目。用戶可以通過主流 Web3 錢包（如 Metamask、Argent 或 Rainbow）購買 DPI，甚至可以直接使用銀行賬戶或借記卡。此外，DPI 在 Uniswap 和 Sushiswap 等去中心化交易所上也能輕松交易。這種開放式設計符合去中心化的理念，為個人投資者和機構提供了簡單易用的 DeFi 入口。
社區(qū)驅動的去中心化治理
DPI 的治理方式體現(xiàn)了 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)的核心價值。雖然指數(shù)的構建由 DeFi Pulse 提供專業(yè)指導，但產品的重大決策和戰(zhàn)略更新則由 Index Coop 社區(qū)共同參與。這種基于 DAO 的治理模式確保了透明性，任何人都可以通過提案投票、貢獻改進建議，或參與論壇和 Discord 的討論來參與決策。這種社區(qū)優(yōu)先的模式不僅推動了 DPI 的持續(xù)發(fā)展，還展現(xiàn)了與傳統(tǒng)金融產品由集中機構控制的完全不同的去中心化管理方式。
實用性與安全性并重
DPI 不僅僅是一個簡單的投資工具，它還嚴格篩選代幣以確保用戶安全，并關注項目的市場表現(xiàn)和成熟度。所有納入的項目都需經(jīng)過專業(yè)審計或長期運營證明其可信度。一旦代幣被納入，用戶可以利用 DPI 在 DeFi 中進行多種操作，比如收益農場、流動性提供或抵押貸款。這種既強調代幣功能又注重用戶安全的設計，使得 DPI 不僅是一個可靠的行業(yè)基準，同時也是一個高效、靈活的去中心化金融資產。
什么是 DPI 代幣？
DPI 是一種基于以太坊的 ERC-20 代幣，它相當于一個投資組合，追蹤一籃子頂級 DeFi 項目的治理代幣。DPI 于 2020 年 9 月由 DeFi Pulse（現(xiàn)稱為 Scalara）與 Index Cooperative DAO 聯(lián)合推出，為用戶提供了一種簡單、經(jīng)濟且多樣化的方式，參與以太坊 DeFi 生態(tài)中的優(yōu)質項目。與其手動購買和管理多個 DeFi 代幣，不如直接持有 DPI，這樣就能自動跟蹤由頂尖 DeFi 項目組成的動態(tài)指數(shù)表現(xiàn)。
DPI 采用市值加權機制，確保每個項目在指數(shù)中的占比與其市場規(guī)模相匹配。要被納入指數(shù)，代幣必須滿足嚴格的標準，比如用戶安全性、供應的可預測性、足夠的流動性以及去中心化治理。此外，只有以太坊上的原生 DeFi 代幣才有資格入選，不包括合成代幣、包裝代幣或衍生品代幣。為了保證資產的成熟度和流動性，入選代幣的五年預計供應量中至少 7.5% 必須已經(jīng)流通。
DPI 不僅是一種投資工具，還是 DeFi 生態(tài)中的高效資產。持有者可以通過在 Uniswap 或 Sushiswap 等交易平臺的流動性池中提供 DPI 和 ETH 獲得收益，還可以質押流動性代幣（LP）賺取額外回報，或在 CREAM Finance 和 Alpha Homora V2 等借貸平臺中將 DPI 用作抵押品。此外，用戶還可以將 DPI 鎖定在抵押債務頭寸（CDPs）中借出穩(wěn)定幣。這些功能讓投資者在保持多樣化投資的同時，能夠獲得收益并提高資金利用效率。
截至 2025 年 3 月，DPI 的流通量約為 559,000 枚。當前的成分代幣包括 Aave (31.6%)、Uniswap (21.0%)、Maker (13.1%)、Ethena (12.4%)、Lido DAO (10.8%)、Pendle (5.4%)、Compound (4.5%) 和 Rocket Pool (1.2%)。這些代幣是 DeFi 生態(tài)的核心代表，例如 Uniswap（排名第 28，市值 42.7 億美元）是去中心化交易領域的領軍項目，Aave（排名第 37，市值 27.9 億美元）主導了去中心化借貸市場，Ethena（排名第 42，市值 22.8 億美元）因創(chuàng)新的合成美元機制而備受矚目，而 Maker（排名第 62，市值 12.1 億美元）則是去中心化穩(wěn)定幣發(fā)行的核心項目。這些代幣的加入確保了 DPI 指數(shù)能夠反映 DeFi 行業(yè)的主流趨勢和新興熱點。
同時，DPI 的資產分配會根據(jù)市場變化和項目進展定期調整，以保持指數(shù)的動態(tài)性和準確性。
DPI 是否值得投資？
DPI 是一種多樣化的投資工具，能夠讓投資者參與多個領先的 DeFi 協(xié)議，從而降低了單一代幣投資的風險。它的設計簡化了投資組合管理，并且基于透明的規(guī)則方法。然而，DPI 的表現(xiàn)與整個 DeFi 市場息息相關，而 DeFi 市場本身波動較大，技術變化頻繁。此外，作為以太坊生態(tài)的一部分，DPI 也會受到以太坊網(wǎng)絡費用和性能限制的影響。雖然 DPI 是獲取 DeFi 行業(yè)敞口的便捷方式，但在 DeFi 市場低迷或其他區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展迅速時，它可能表現(xiàn)不佳。
關于 DeFi Pulse 指數(shù)的最新動態(tài)
根據(jù) Index Coop 官方博客的消息，DPI 和 MVI 代幣現(xiàn)在可以通過 Chainlink 的 CCIP 技術橋接到 Arbitrum，這將為符合條件的用戶帶來 ARB 獎勵。通過 Chainlink Transporter 應用橋接并持有 DPI 或 MVI 的用戶將在 12 周內共享 42,000 枚 ARB 的獎勵。雖然 Base 網(wǎng)絡的橋接也已支持，但目前獎勵僅適用于 Arbitrum。用戶可以通過 Dune 平臺跟蹤獎勵，并通過 Merkl 應用領取。
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