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一文解析“熊市之光”PENDLE幣的2025增長策略

2025-06-07 17:17:33 | 來源： | 作者：佚名
PENDLE幣2025年怎么樣？未來PENDLE幣將如何發(fā)展？2025 年，Pendle 將擴(kuò)展到 EVM 生態(tài)之外，演變?yōu)?DeFi 的全面固定收益層，瞄準(zhǔn)新的市場、產(chǎn)品和用戶群體，覆蓋原生加密貨幣市場以及機(jī)構(gòu)資本市場

PENDLE幣2025增長策略解讀！Pendle 2025 年的路線圖為更廣泛的采用和更深的流動(dòng)性鋪就了清晰路徑。后續(xù)的發(fā)展關(guān)鍵在于用戶體驗(yàn)的簡化以及超越短期敘事的能力。下面就和腳本之家小編一起詳細(xì)了解下PENDLE幣的2025年最新發(fā)展策略吧！

Pendle（PENDLE）已成為了 DeFi 中占據(jù)主導(dǎo)地位的固定收益協(xié)議，使用戶能夠交易未來收益并鎖定可預(yù)測的鏈上回報(bào)。 

2024 年，Pendle 推動(dòng)了 LST（流動(dòng)性質(zhì)押代幣）、再質(zhì)押、收益型穩(wěn)定幣等主要敘事的發(fā)展，其本身也成為資產(chǎn)發(fā)行者的首選啟動(dòng)平臺(tái)。

2025 年，Pendle 將擴(kuò)展到 EVM 生態(tài)之外，演變?yōu)?DeFi 的全面固定收益層，瞄準(zhǔn)新的市場、產(chǎn)品和用戶群體，覆蓋原生加密貨幣市場以及機(jī)構(gòu)資本市場。

DeFi 世界的收益衍生品市場可類比為傳統(tǒng)金融（TradFi）世界中最大的細(xì)分市場之一 —— 利率衍生品。這是一個(gè)超過 500 萬億美元的市場，即便是占據(jù)該市場的極小比例，也代表著數(shù)十億美元的機(jī)會(huì)。

大多數(shù) DeFi 平臺(tái)僅提供浮動(dòng)收益，這不免會(huì)讓用戶暴露于市場波動(dòng)之中，但 Pendle 卻通過透明且可組合的系統(tǒng)引入了固定利率產(chǎn)品。

這一創(chuàng)新重塑了價(jià)值 1200 億美元的 DeFi 市場格局，使 Pendle 了成為占據(jù)主導(dǎo)地位的收益協(xié)議。2024 年，Pendle 的 TVL 增長超過了 20 倍，目前其 TVL 占據(jù)了 yield 市場的過半份額，是第二大競爭對手的 5 倍之多。

Pendle 不僅僅是一個(gè)收益協(xié)議，它已演變?yōu)?DeFi 的核心基礎(chǔ)設(shè)施，驅(qū)動(dòng)著那些頭部協(xié)議的流動(dòng)性增長。

2025 年最新發(fā)展

自成立以來，Pendle 生態(tài)系統(tǒng)經(jīng)歷了顯著的演變，2025 年標(biāo)志著其發(fā)展歷程中的幾個(gè)關(guān)鍵里程碑。該平臺(tái)持續(xù)創(chuàng)新并擴(kuò)展其產(chǎn)品，鞏固了其在 DeFi 領(lǐng)域的地位。

生態(tài)系統(tǒng)擴(kuò)展

Pendle 已大幅增長其生態(tài)系統(tǒng)，從以太坊擴(kuò)展到多個(gè)二層解決方案和替代區(qū)塊鏈。這種多鏈方法提高了用戶的可訪問性并降低了交易成本。主要整合包括：

  • 與領(lǐng)先的二層解決方案整合，減少燃?xì)赓M(fèi)
  • 支持跨鏈功能，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的無縫轉(zhuǎn)移
  • 增強(qiáng)與主要 DeFi 協(xié)議的互操作性

截至 2025 年 3 月，Pendle 的總鎖倉價(jià)值（TVL）已達(dá)到 12 億美元，較 2023 年數(shù)據(jù)增長了 500%。

技術(shù)進(jìn)步

該協(xié)議在 2025 年經(jīng)歷了重大技術(shù)升級(jí)：

  • 實(shí)施先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理算法
  • 通過 AI 驅(qū)動(dòng)的分析增強(qiáng)收益優(yōu)化策略
  • 通過多次成功審計(jì)改進(jìn)安全基礎(chǔ)設(shè)施

最新版本 Pendle V4 引入了動(dòng)態(tài)收益再平衡，允許根據(jù)市場條件自動(dòng)調(diào)整收益策略。

性能指標(biāo)

Pendle 的性能在關(guān)鍵指標(biāo)方面顯示出顯著增長：

治理演變

治理結(jié)構(gòu)顯著成熟，表現(xiàn)為：

  • 增強(qiáng) DAO 參與度，超過 60% 的代幣持有者積極投票
  • 引入專門的治理委員會(huì)，專注于風(fēng)險(xiǎn)、開發(fā)和財(cái)庫管理
  • 實(shí)施鏈上治理以提高透明度

vePendle 機(jī)制已被改進(jìn)，包括分層投票權(quán)和比例獎(jiǎng)勵(lì)分配，激勵(lì)用戶對協(xié)議的長期承諾。

市場地位

在 2025 年競爭激烈的 DeFi 格局中，Pendle 已將自己確立為領(lǐng)先的收益管理平臺(tái)：

  • 按 TVL 排名位列前 5 大 DeFi 協(xié)議
  • 被認(rèn)可為代幣化收益交易的第一平臺(tái)
  • 與探索 DeFi 整合的主要金融機(jī)構(gòu)建立了特色合作關(guān)系

PENDLE 代幣在市場上表現(xiàn)強(qiáng)勁，生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)日益增長的實(shí)用性推動(dòng)了可持續(xù)需求。

Pendle 在收益管理和代幣化方面的持續(xù)創(chuàng)新使該協(xié)議在 2025 年 DeFi 進(jìn)化的前沿。通過解決收益優(yōu)化中的關(guān)鍵挑戰(zhàn)并提供增強(qiáng)的用戶體驗(yàn)，Pendle 創(chuàng)建了一個(gè)強(qiáng)大的生態(tài)系統(tǒng)，吸引了零售用戶和機(jī)構(gòu)參與者。該平臺(tái)證明了 DeFi 技術(shù)的成熟度及其改變傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的潛力。

尋找契合點(diǎn)：從 LST 到 Restaking

Pendle 通過解決 DeFi 中的一個(gè)核心問題 —— 收益的波動(dòng)性和不可預(yù)測性 —— 獲得了早期的市場關(guān)注。與 Aave 或 Compound 不同，Pendle 允許用戶通過將本金與收益分離來鎖定固定回報(bào)。

隨著流動(dòng)性質(zhì)押代幣（LST）的興起，Pendle 采用率激增，以幫助用戶釋放質(zhì)押資產(chǎn)的流動(dòng)性。2024 年，Pendle 又成功捕捉再質(zhì)押（Restaking）敘事 —— 其 eETH 資金池上線僅數(shù)日便成為了平臺(tái)內(nèi)規(guī)模最大的池子。

如今的 Pendle 已在整個(gè)鏈上收益生態(tài)中扮演著關(guān)鍵角色。無論是為波動(dòng)資金費(fèi)率提供對沖工具，還是作為生息資產(chǎn)的流動(dòng)性引擎，Pendle 在流動(dòng)性再質(zhì)押代幣（LRT）、真實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）及鏈上貨幣市場等增長領(lǐng)域都具有獨(dú)特優(yōu)勢。

Pendle V2：基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)

Pendle V2 引入了標(biāo)準(zhǔn)化收益代幣（SY），以統(tǒng)一生息資產(chǎn)的封裝方式。這取代了 V1 零散、定制化的集成方案，實(shí)現(xiàn)了“本金代幣”（PT）和“收益代幣”（YT）的無縫鑄造。

Pendle V2 的 AMM 專為 PT-YT 交易設(shè)計(jì)，提供了更高的資本效率和更優(yōu)的價(jià)格機(jī)制。V1 采用通用 AMM 模型，而 V2 引入了動(dòng)態(tài)參數(shù)（如 rateScalar 和 rateAnchor），可隨時(shí)間調(diào)整流動(dòng)性，從而縮小價(jià)差、優(yōu)化收益發(fā)現(xiàn)并降低滑點(diǎn)。

Pendle V2 還升級(jí)了定價(jià)基礎(chǔ)設(shè)施，在 AMM 中集成了原生 TWAP 預(yù)言機(jī)，取代了 V1 依賴外部預(yù)言機(jī)的模式。這些鏈上數(shù)據(jù)源降低了操縱風(fēng)險(xiǎn)，提高了準(zhǔn)確性。此外，Pendle V2 增加了訂單簿功能，在 AMM 價(jià)格區(qū)間超出時(shí)提供了備用的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。

對于流動(dòng)性提供者（LP），Pendle V2 提供了更強(qiáng)的保護(hù)機(jī)制。資金池現(xiàn)在由高度相關(guān)的資產(chǎn)組成，且 AMM 設(shè)計(jì)最大程度減少了無常損失，尤其是對持有至到期的 LP 而言更是如此 —— 在 V1 中，由于機(jī)制不夠?qū)I(yè)化，LP 的收益結(jié)果更難預(yù)測。

突破 EVM 邊界：進(jìn)軍 Solana、Hyperliquid 與 TON

Pendle 計(jì)劃向 Solana、Hyperliquid 和 TON 的擴(kuò)張，標(biāo)志著其 2025 年路線圖的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。迄今為止，Pendle 始終局限于 EVM 生態(tài) —— 即便如此，Pendle 還是在固定收益賽道占據(jù)了超 50% 的市場份額。

然而，加密貨幣的多鏈化已成趨勢，通過 Citadel 戰(zhàn)略突破 EVM 孤島，Pendle 將觸達(dá)全新的資金池與用戶群。

Solana 已成為 DeFi 與交易活動(dòng)的主要樞紐 —— 1 月 TVL 創(chuàng)下 140 億美元的歷史峰值，擁有強(qiáng)大的散戶基礎(chǔ)，以及快速增長的 LST 市場。

Hyperliquid 憑借著垂直整合的永續(xù)合約基礎(chǔ)設(shè)施，TON 則依托著 Telegram 原生用戶漏斗，兩大生態(tài)增長迅速，但都缺乏成熟的收益基礎(chǔ)設(shè)施。Pendle 有望填補(bǔ)這一空白。

若部署成功，這些舉措將大幅擴(kuò)展 Pendle 的可觸達(dá)市場總量。在非 EVM 鏈上捕獲固定收益資金流，可能帶來數(shù)億美元的增量 TVL。更重要的是，此舉將鞏固 Pendle 不僅作為以太坊原生協(xié)議，更是跨主要公鏈的 DeFi 固定收益基礎(chǔ)設(shè)施的行業(yè)地位。

擁抱傳統(tǒng)金融：構(gòu)建合規(guī)化收益接入體系

Pendle 2025 年路線圖中的另一關(guān)鍵舉措是推出專為機(jī)構(gòu)資金設(shè)計(jì)的 KYC 合規(guī)版 Citadel。該方案旨在通過提供結(jié)構(gòu)化、合規(guī)化的加密原生固收產(chǎn)品接入渠道，將鏈上收益機(jī)會(huì)與傳統(tǒng)受監(jiān)管資本市場相連接。

該計(jì)劃將與 Ethena 等協(xié)議合作，由持牌投資經(jīng)理管理獨(dú)立 SPV 架構(gòu)。這種設(shè)置消除了托管、合規(guī)及鏈上執(zhí)行等關(guān)鍵摩擦點(diǎn)，使機(jī)構(gòu)投資者能夠通過熟悉的法律架構(gòu)參與 Pendle 收益產(chǎn)品。

全球固收市場規(guī)模超過 100 萬億美元，即便機(jī)構(gòu)資金僅向鏈上配置極小比例，也可能帶來數(shù)十億美元的資金流入。安永-帕特儂 2024 年調(diào)研顯示， 94% 的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)可數(shù)字資產(chǎn)的長期價(jià)值，超半數(shù)正在增加配置。

麥肯錫預(yù)測， 2030 年代幣化市場規(guī)模或?qū)⑦_(dá) 2-4 萬億美元。Pendle 雖非代幣化平臺(tái)，但通過為代幣化收益產(chǎn)品提供定價(jià)發(fā)現(xiàn)、對沖及二級(jí)交易功能，在該生態(tài)中扮演關(guān)鍵角色——無論是代幣化國債還是生息穩(wěn)定幣，Pendle 均可作為機(jī)構(gòu)級(jí)策略的固收基礎(chǔ)設(shè)施層。

伊斯蘭金融： 4.5 萬億美元的新機(jī)遇

Pendle 同時(shí)計(jì)劃推出符合伊斯蘭教法的 Citadel 方案，服務(wù)規(guī)模達(dá) 4.5 萬億美元的全球伊斯蘭金融市場 —— 該產(chǎn)業(yè)覆蓋 80 余個(gè)國家，過去十年保持 10% 的年均復(fù)合增長率，尤其在東南亞、中東及非洲地區(qū)發(fā)展迅猛。

嚴(yán)格的宗教限制長期阻礙...投資者參與 DeFi，但 Pendle 的 PT/YT 架構(gòu)可靈活設(shè)計(jì)符合伊斯蘭教法的收益產(chǎn)品，其形態(tài)可能類同于伊斯蘭債券（Sukuk）。

若成功落地，該 Citadel 不僅能拓展 Pendle 的地域覆蓋，更將驗(yàn)證 DeFi 適配多元金融體系的能力——從而鞏固 Pendle 作為鏈上市場全球固收基礎(chǔ)設(shè)施的定位。

進(jìn)軍資金費(fèi)率市場

Boros 作為 Pendle 2025 路線圖中最重要的催化劑之一，旨在將固定利率交易引入永續(xù)合約資金費(fèi)率市場。盡管 Pendle V2 已確立其在現(xiàn)貨收益代幣化市場的主導(dǎo)地位，但 Boros 計(jì)劃將其業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)展至加密領(lǐng)域規(guī)模最大、波動(dòng)最劇烈的收益來源 —— 永續(xù)合約資金費(fèi)率。

當(dāng)前永續(xù)合約市場未平倉合約超 1500 億美元，日均交易量達(dá) 2000 億美元，這是一個(gè)規(guī)模龐大但對沖工具嚴(yán)重不足的市場。

Boros 計(jì)劃通過實(shí)現(xiàn)固定資金費(fèi)率，為 Ethena 等協(xié)議提供更穩(wěn)定的收益 —— 這對管理大規(guī)模策略的機(jī)構(gòu)至關(guān)重要。

對 Pendle 而言，這一布局蘊(yùn)含著巨大價(jià)值。Boros 不僅有望打開數(shù)十億美元規(guī)模的新市場，更實(shí)現(xiàn)了協(xié)議定位的升級(jí) —— 從 DeFi 收益應(yīng)用蛻變?yōu)殒溕侠式灰灼脚_(tái)，其功能定位已堪比傳統(tǒng)金融中 CME 或摩根大通的利率交易臺(tái)。

Boros 還強(qiáng)化了 Pendle 的長期競爭優(yōu)勢。不同于追逐市場熱點(diǎn)，Pendle 正在為未來的收益基礎(chǔ)設(shè)施奠定基礎(chǔ)：無論是資金費(fèi)率套利還是現(xiàn)貨持有策略，都為交易者和資金管理部門提供了實(shí)用工具。

鑒于目前 DeFi 和 CeFi 領(lǐng)域均缺乏可擴(kuò)展的資金費(fèi)率對沖方案，Pendle 有望獲得顯著的先發(fā)優(yōu)勢。若成功實(shí)施，Boros 將顯著提升 Pendle 的市場份額，吸引新用戶群體，并鞏固其作為 DeFi 固定收益基礎(chǔ)設(shè)施的核心地位。

關(guān)于 Pendle

Pendle 是一種去中心化金融（DeFi）協(xié)議，構(gòu)建于以太坊區(qū)塊鏈。它致力于為用戶提供簡單直觀的平臺(tái)，以支持交易、流動(dòng)性挖礦以及為代幣化收益資產(chǎn)提供流動(dòng)性。換言之，該協(xié)議的用戶可參與流動(dòng)性挖礦以賺取其持有加密貨幣的利息，而通過流動(dòng)性挖礦將資產(chǎn)借給流動(dòng)性池以換取獎(jiǎng)勵(lì)。該協(xié)議的獨(dú)特之處在于，它允許用戶交易這些代幣化收益并為其定價(jià)，這讓資產(chǎn)能在更廣泛的市場上獲得且更加透明化。Pendle 協(xié)議的原生代幣為 PENDLE，在平臺(tái)內(nèi)用于治理和質(zhì)押。

Pendle (PENDLE) 的歷史

2021年7月，Tong 和 Josh 領(lǐng)導(dǎo)的開發(fā)團(tuán)隊(duì)推出 Pendle。該團(tuán)隊(duì)曾參與建設(shè)過其他幾個(gè)區(qū)塊鏈項(xiàng)目。他們從使用其他 DeFi 協(xié)議的經(jīng)驗(yàn)中獲得創(chuàng)建 Pendle 的想法，并且注意到市場缺乏交易和定價(jià)代幣化收益資產(chǎn)的服務(wù)，因而看到了創(chuàng)建一個(gè)更加人性化、將允許任何人參與流動(dòng)性挖礦和提供流動(dòng)性的平臺(tái)的機(jī)會(huì)。

2021年9月，在由 Mechanism Capital 領(lǐng)投、其他領(lǐng)先風(fēng)投 公司參與的一輪融資中，Pendle 籌集了350萬美元。這些資金用于進(jìn)一步開發(fā)該協(xié)議并擴(kuò)大其用戶群。隨后在2021年10月，Pendle V2 得以推出，引入了多種新功能，包括多質(zhì)押品池和優(yōu)化的用戶界面。

自推出以來，Pendle 一直備受歡迎。截至2023年5月，其總鎖定價(jià)值 (TVL) 達(dá)2億多美元。該平臺(tái)還與多個(gè)其他領(lǐng)先 DeFi 協(xié)議（例如 Aave 和 Curve）建立了合作伙伴關(guān)系，以擴(kuò)大其影響范圍并為用戶提供更多的流動(dòng)性挖礦和流動(dòng)性供應(yīng)選擇。

展望未來，Pendle 計(jì)劃繼續(xù)開發(fā)新功能和合作伙伴關(guān)系，將使 DeFi 更易于訪問、更加人性化。他們還表示將致力于提高平臺(tái)的安全性和透明度，定期開展審計(jì)并使用戶知曉使用其平臺(tái)所涉及風(fēng)險(xiǎn)和可獲得的收益等詳細(xì)信息。

Pendle 的工作原理

Pendle 平臺(tái)支持用戶交易代幣化收益資產(chǎn)并賺取收益。代幣化收益資產(chǎn)是指通過將加密貨幣存入流動(dòng)性池而創(chuàng)建的資產(chǎn)。而后，用戶可在平臺(tái)上交易這些代幣化收益并為其定價(jià)，從而為收益農(nóng)業(yè)打造一個(gè)更加透明化且易于訪問的市場。用戶還能在平臺(tái)上質(zhì)押 PENDLE 代幣以獲得額外獎(jiǎng)勵(lì)。

Pendle 上的收益農(nóng)業(yè)涉及將加密貨幣存入流動(dòng)性池并接受代幣回報(bào)，這些代幣是池子的部分收益。而后用戶可用這些代幣交易標(biāo)的收益資產(chǎn)并對其定價(jià)，或者用于贖回標(biāo)的資產(chǎn)。用戶可持有這些代幣或向礦池提供流動(dòng)性，以此來獲得獎(jiǎng)勵(lì)。

為確保平臺(tái)的安全性和透明度，Pendle 使用智能合約來實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化流動(dòng)性挖礦和流動(dòng)性提供。這些合約會(huì)得到定期審核，以確保其按預(yù)期運(yùn)行并保障用戶的資金安全。此外，PENDLE 代幣用于治理，讓用戶有權(quán)對平臺(tái)的提案和更改進(jìn)行投票。

交易

Pendle 的用戶可使用其交易功能在平臺(tái)上交易代幣化收益資產(chǎn)，從而為收益農(nóng)業(yè)創(chuàng)建一個(gè)更加透明且易于訪問的市場。用戶可使用各種加密貨幣（例如以太坊和 USDC）買賣這些代幣化收益。該平臺(tái)還有多種交易對供用戶選擇，包括 PENDLE/ETH、PENDLE/USDC 和 PENDLE/DAI。

為了給交易提供便利，Pendle 使用自動(dòng)做市商（AMM）模型——利用數(shù)學(xué)公式根據(jù)流動(dòng)性池中的供需情況確定代幣化收益率的價(jià)格的模型。也就是說，用戶能隨時(shí)交易代幣化收益而無需利用中心化交易所或訂單簿。此外，該平臺(tái)收取的交易費(fèi)低至0.3%，并且收取的費(fèi)用將被分配給流動(dòng)性提供者作為其參與獎(jiǎng)勵(lì)。

用戶界面

Pendle 的用戶界面設(shè)計(jì)簡潔且人性化，用戶可通過網(wǎng)絡(luò)瀏覽器訪問該界面，可輕松參與流動(dòng)性挖礦、流動(dòng)性提供、交易和質(zhì)押。用戶還可將錢包連接到該平臺(tái)，以管理和交易其持有的加密貨幣。

該界面可提供實(shí)時(shí)價(jià)格、歷史數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)等有價(jià)值的信息，幫助用戶做出明智的投資決策。此外，該平臺(tái)有詳細(xì)的指南和教程，可幫助用戶瀏覽平臺(tái)并了解流動(dòng)性挖礦和流動(dòng)性供應(yīng)涉及的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。平臺(tái)在積極尋求和采納社區(qū)的反饋，持續(xù)更新升級(jí)用戶界面，以為用戶提供最佳體驗(yàn)。

合作伙伴

Pendle 已與其他領(lǐng)先的 DeFi 協(xié)議建立合作伙伴關(guān)系，擴(kuò)大了其服務(wù)范圍，并能使用戶獲得更多收益農(nóng)業(yè)和流動(dòng)性提供選擇。例如，Pendle 已與 Aave (最大的 DeFi 借貸協(xié)議之一) 開展合作，根據(jù) Aave 的利率創(chuàng)建代幣化收益資產(chǎn)。因此，用戶能夠以更加透明、更便捷的方式參與 Aave 平臺(tái)上的流動(dòng)性挖礦，同時(shí)也為流動(dòng)性提供者提供了額外的盈利機(jī)會(huì)。

Curve 是 Pendle 的另一個(gè)重要合作伙伴。這是一家領(lǐng)先的穩(wěn)定幣去中心化交易所 (DEX)。 Pendle 和 Curve 合作創(chuàng)建了基于 Curve 穩(wěn)定幣池的代幣化收益資產(chǎn)。因此，用戶能更靈活、更高效地從其持有的穩(wěn)定幣中賺取收益。此外，Pendle 還與其他領(lǐng)先的 DeFi 協(xié)議建立了合作伙伴關(guān)系，為用戶提供了更廣泛的盈利機(jī)會(huì)和更加多樣化的收益資產(chǎn)選擇。

安全性

Pendle 十分重視安全性，并采取了多項(xiàng)措施來保障用戶的資金和數(shù)據(jù)安全。該平臺(tái)使用智能合約來執(zhí)行交易并存儲(chǔ)用戶數(shù)據(jù)，而由領(lǐng)先的區(qū)塊鏈安全公司審核這些數(shù)據(jù)，從而確保了數(shù)據(jù)的完整性和可靠性。此外，Pendle 使用了業(yè)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)的加密和安全協(xié)議，可保護(hù)用戶數(shù)據(jù)并防止未經(jīng)授權(quán)的訪問。

為進(jìn)一步提高安全性，Pendle 還采用了多重簽名（multisig）錢包系統(tǒng)——一種需要多方簽署交易才能執(zhí)行的系統(tǒng)。這確保任何單個(gè)用戶或?qū)嶓w都無法完全控制用戶資金，從而降低了盜竊或惡意活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，該平臺(tái)還制定了漏洞賞金計(jì)劃，用于激勵(lì)安全研究人員識(shí)別并報(bào)告系統(tǒng)中的任何漏洞或脆弱點(diǎn)。

Pendle 的主要功能：收益代幣化、流動(dòng)性供應(yīng)、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、治理和自動(dòng)做市商(AMM)

Pendle 支持多種功能，有力地吸引了那些希望參與流動(dòng)性挖礦和流動(dòng)性提供的用戶。這些功能包括交易代幣化收益資產(chǎn)、質(zhì)押 PENDLE 代幣以獲得額外獎(jiǎng)勵(lì)，以及有權(quán)參與平臺(tái)治理決策。平臺(tái)的用戶界面設(shè)計(jì)簡潔而人性化，可提供實(shí)時(shí)價(jià)格信息、歷史數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，幫助用戶做出明智的投資決策。此外，Pendle 還與其他領(lǐng)先的 DeFi 協(xié)議建立了合作伙伴關(guān)系，能為用戶提供更多的賺錢機(jī)會(huì)以及更加廣泛的收益資產(chǎn)選項(xiàng)。

來源：CryptoRobin (谷歌)

收益代幣化

收益代幣化是Pendle平臺(tái)的一項(xiàng)獨(dú)特功能，可讓用戶將其資產(chǎn)（包括其他 DeFi 平臺(tái)上的資產(chǎn)）的未來收益代幣化。這意味著，用戶可提前將其收益貨幣化，為其提供可用于其他目的的額外流動(dòng)性。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，Pendle 的智能合約創(chuàng)建了代表資產(chǎn)未來收益率的收益率代幣，而后該代幣可像任何其他代幣一樣進(jìn)行交易或出售。

收益代幣化為用戶提供了包括提高靈活性和更好的資本效率在內(nèi)的多種優(yōu)勢。將未來收益代幣化可讓用戶以更高的流動(dòng)性及可交易的形式釋放其資產(chǎn)的價(jià)值，從而使其可用于其他投資或目的。此外，收益代幣化還有助于降低參與流動(dòng)性挖礦用戶的資本要求，這是因?yàn)橛脩艨蓪⑽磥淼氖找嫣崆柏泿呕⒘鲃?dòng)性用于其他目的。

流動(dòng)性提供

通過 Pendle 的流動(dòng)性提供功能，用戶可向平臺(tái)的各個(gè)池提供流動(dòng)性以賺取費(fèi)用。這些池由不同的代幣化收益資產(chǎn)組成，而這些資產(chǎn)是通過將不同 DeFi 協(xié)議產(chǎn)生的收益拆分為可交易代幣來創(chuàng)建的。用戶向這些池提供流動(dòng)性，從而賺取這些代幣化資產(chǎn)交易產(chǎn)生的部分費(fèi)用。用戶賺取的費(fèi)用以 PENDLE 代幣計(jì)價(jià)，而這些代幣可用于質(zhì)押以獲得額外獎(jiǎng)勵(lì)或在各種加密貨幣交易所出售。

Pendle 的流動(dòng)性提供功能具有很好的靈活性，這是其主要優(yōu)勢之一。用戶可根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)和市場狀況選擇想要向其提供流動(dòng)性的資金池。該平臺(tái)還提供實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)和歷史數(shù)據(jù)，幫助用戶就投資資金池選擇做出明智的決策。

風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)

Pendle 提供了一套全面的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，幫助用戶做出明智的投資決策。這些風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)提供每個(gè)池中標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)時(shí)信息以及其歷史表現(xiàn)數(shù)據(jù)。Pendle 提供的一些關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)有歷史波動(dòng)性、資產(chǎn)相關(guān)性、流動(dòng)性深度和質(zhì)押比率。通過分析這些風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，用戶可以就投資哪些資金池以及提供多少流動(dòng)性做出明智的決策。

Pendle 的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)是透明化的，這是其主要優(yōu)勢之一。該平臺(tái)提供的所有風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)都是公開的，用戶可自行分析并驗(yàn)證信息的準(zhǔn)確性。此外，Pendle 的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)易于理解，即使是 DeFi 和流動(dòng)性挖礦新手也能輕松理解。該平臺(tái)還提供教育資源，幫助用戶了解各種風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)以及如何利用它們做出更好的投資決策。

參與治理

Pendle 具有允許用戶參與治理的功能。PENDLE 代幣持有者可參與平臺(tái)的治理流程，包括對與平臺(tái)升級(jí)、協(xié)議參數(shù)更改以及其他重要決策相關(guān)的提案進(jìn)行投票的權(quán)利。PENDLE 代幣持有者參與治理流程，在平臺(tái)未來的發(fā)展方向上持有直接發(fā)言權(quán)，并保證自身的利益與平臺(tái)保持一致。

Pendle 讓用戶參與治理是平臺(tái)包容性這一大優(yōu)勢的體現(xiàn)。其他傳統(tǒng)治理結(jié)構(gòu)通常需要大量資本或其他進(jìn)入要求，而 Pendle 的治理流程對所有 PENDLE 代幣持有者開放。這意味著即使是小的持有者也可對平臺(tái)的決策過程產(chǎn)生有意義的影響。

Pendle 的自動(dòng)做市商模式(AMM)

自動(dòng)做市商 (AMM) 是 Pendle 平臺(tái)的一項(xiàng)重要功能，支持去中心化交易期權(quán)和收益農(nóng)業(yè)產(chǎn)品。 AMM算法根據(jù)市場的供需情況確定期權(quán)的價(jià)格，讓用戶無需交易對手即可買賣期權(quán)。這意味著用戶能以完全去中心化、非許可的方式參與期權(quán)交易，而無需依賴中介機(jī)構(gòu)或中心化交易所。

除了期權(quán)交易之外，Pendle 的 AMM 還能為收益農(nóng)業(yè)產(chǎn)品提供流動(dòng)性。因此，用戶能向多質(zhì)押品池添加流動(dòng)性，而這此后可用于增強(qiáng)流動(dòng)性挖礦策略。 Pendle 的 AMM 高效且人性化，滑點(diǎn)和Gas費(fèi)也較低，可供各種規(guī)模的用戶使用。

關(guān)于 PENDLE 代幣

PENDLE 是 Pendle 協(xié)議的原生實(shí)用代幣，在平臺(tái)生態(tài)系統(tǒng)中發(fā)揮著多項(xiàng)重要功能，包括提供流動(dòng)性、質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)和參與治理等。 PENDLE 是一種 ERC-20 標(biāo)準(zhǔn)代幣，可在多個(gè)知名的去中心化交易所購買、出售和交易。

PENDLE 代幣能用于為Pendle 協(xié)議提供流動(dòng)性，這是其重要功能之一。向 Pendle 池提供流動(dòng)性的用戶將獲得 PENDLE 代幣獎(jiǎng)勵(lì)，這些代幣可用于質(zhì)押以獲得額外獎(jiǎng)勵(lì)。此外，PENDLE代幣能用于支付平臺(tái)上的交易費(fèi)用，這有助于確保網(wǎng)絡(luò)的安全和高效性。

PENDLE 代幣還可用于參與治理，這是其另一個(gè)重要用例。 持有 PENDLE 代幣的用戶有權(quán)參與平臺(tái)的治理，包括對與升級(jí)、協(xié)議參數(shù)更改和其他重要事項(xiàng)相關(guān)的重要決策進(jìn)行投票，從而確保平臺(tái)決策過程的去中心化并代表著用戶的利益。

vePendle

vePendle 是一種治理代幣，為用戶提供 Pendle 生態(tài)系統(tǒng)中的投票權(quán)。該代幣通過在平臺(tái)的治理池中將PENDLE 代幣質(zhì)押鎖定一段時(shí)間來賺取的。在此期間，用戶會(huì)收到 vePendle 代幣，代表他們在 Pendle DAO 中的投票權(quán)。質(zhì)押 PENDLE 代幣的時(shí)間越長，用戶收到的 vePendle 代幣就越多，同樣這又加大了他們在 DAO 中的投票權(quán)。

vePendle 為用戶提供了多種優(yōu)勢，包括提供參與平臺(tái)治理并影響平臺(tái)發(fā)展方向的權(quán)利。因此，用戶能在協(xié)議升級(jí)、費(fèi)用結(jié)構(gòu)和合作伙伴關(guān)系等重要決策中持有發(fā)言權(quán)。此外，vePendle 還向用戶提供部分交易費(fèi)用作為獎(jiǎng)勵(lì)，這是根據(jù)比例支付給 vePendle 持有者的。

Pendle (PENDLE) 值得投資嗎？

與任何投資類似，Pendle 是否值得投資最終取決于個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)。但從基本面來看，Pendle提供去中心化期權(quán)交易和創(chuàng)新的流動(dòng)性挖礦方法，這使其具有徹底改變 DeFi 領(lǐng)域的潛力。此外，該平臺(tái)是去中心化且人性化的，支持交易和耕種各種期權(quán)資產(chǎn)，為區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)帶來了以前從未有過的新功能。

不僅如此，Pendle 與許多其他 DeFi 平臺(tái)不同，它注重多質(zhì)押品池和風(fēng)險(xiǎn)管理——能讓用戶更有效地管理風(fēng)險(xiǎn)敞口并對沖潛在損失，有助于減輕 DeFi 領(lǐng)域固有的一些波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)。總的來說，雖然任何投資都無法保障百分之百成功，但 Pendle 使用了創(chuàng)新方法并注重風(fēng)險(xiǎn)管理，有力地吸引了那些希望投資 DeFi 領(lǐng)域的用戶。

核心團(tuán)隊(duì)與戰(zhàn)略布局

Pendle Finance 由匿名開發(fā)者 TN、GT、YK 與 Vu 于 2020 年中創(chuàng)立，已獲得 Bitscale Capital、Crypto.com Capital、Binance Labs 及 The Spartan Group 等頂尖機(jī)構(gòu)投資。

融資里程碑：

  • 私募輪（2021 年 4 月）：募資 370 萬美元，參投方包括 HashKey Capital、Mechanism Capital 等；

  • IDO（2021 年 4 月）：以 0.797 美元/代幣價(jià)格融資 1183 萬美元；

  • Binance Launchpool（2023 年 7 月）：通過幣安 Launchpool 分發(fā) 502 萬枚 PENDLE（占總供應(yīng)量 1.94% ）；

  • Binance Labs 戰(zhàn)略投資（2023 年 8 月）：加速生態(tài)發(fā)展與跨鏈擴(kuò)張（金額未披露）；

  • Arbitrum 基金會(huì)資助（2023 年 10 月）：獲 161 萬美元用于 Arbitrum 生態(tài)建設(shè)；

  • The Spartan Group 戰(zhàn)略投資（2023 年 11 月）：推動(dòng)長期增長與機(jī)構(gòu)采用（金額未披露）。

生態(tài)合作矩陣如下：

  • Base（Coinbase L2）：部署至 Base 網(wǎng)絡(luò)，接入原生資產(chǎn)并擴(kuò)展固定收益基礎(chǔ)設(shè)施；

  • Anzen（sUSDz）：上線 RWA 穩(wěn)定幣 sUSDz，實(shí)現(xiàn)與現(xiàn)實(shí)世界收益掛鉤的固定收益交易；

  • Ethena（USDe/sUSDe）：集成高 APY 穩(wěn)定幣，接入加密原生收益并強(qiáng)化 DeFi 協(xié)同；

  • Ether.fi（eBTC）：推出首個(gè) BTC 原生收益池，突破 ETH 資產(chǎn)邊界；

  • Berachain（iBGT/iBERA）：作為首批基礎(chǔ)設(shè)施入駐，通過原生 LST 構(gòu)建固定收益框架。

代幣經(jīng)濟(jì)模型

PENDLE 代幣是 Pendle 生態(tài)系統(tǒng)的核心，兼具治理功能與協(xié)議交互權(quán)限。通過將生息資產(chǎn)拆分為本金代幣與收益代幣，Pendle 開創(chuàng)了收益管理新范式 —— 而 PENDLE 正是參與和塑造這一生態(tài)的關(guān)鍵工具。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)如下（截至 2025 年 3 月 31 日）：

  • 價(jià)格： 2.57 美元

  • 市值： 4.106 億美元

  • 完全稀釋估值（FDV）： 7.252 億美元

  • 流通量： 1.6131 億枚（占最大供應(yīng)量 57.3% ）

  • 最大供應(yīng)量： 281, 527, 448 枚

  • 通縮機(jī)制：自 2024 年 9 月起，PENDLE 周排放量以 1.1% 速率遞減（初始周排放量 216076 枚）。經(jīng)過 29 周調(diào)整，當(dāng)前周排放量已降至約 156783 枚。該通縮計(jì)劃將持續(xù)至 2026 年 4 月，此后協(xié)議將轉(zhuǎn)為 2% 的年化通脹率以維持長期激勵(lì)。

vePENDLE 治理模型

Pendle 通過 vePENDLE 改善了治理和去中心化。用戶通過可通過鎖定 PENDLE 獲得 vePENDLE，鎖定期越長（最長兩年）、鎖定數(shù)量越多，獲得的 vePENDLE 就越多。隨著時(shí)間推移，vePENDLE 會(huì)線性衰減至零，此時(shí)鎖定的 PENDLE 將被解鎖。  

這種鎖定機(jī)制減少了流通供應(yīng)量，有助于價(jià)格穩(wěn)定，并與生態(tài)系統(tǒng)的長期激勵(lì)保持一致。

vePENDLE 持有者的好處包括：  

  • 參與協(xié)議決策的投票權(quán)  

  • 收益費(fèi)用分配  

  • 專屬激勵(lì)和空投

2024 年，活躍的 vePENDLE 持有者平均獲得了約 40% 的年化收益率（APY），這還未計(jì)入 12 月單獨(dú)分發(fā)的 610 萬美元空投。

Pendle 的收益飛輪

Pendle 通過以下三重渠道吸收價(jià)值：

  • 協(xié)議費(fèi)用：生息代幣收益的 3% 注入國庫；

  • 交易手續(xù)費(fèi)：每筆交易收取 0.35% （0.3% 歸 LP， 0.05% 歸國庫）；

  • 收益分成：YT 部分收益直接分配給 vePENDLE 持有者；

隨著 V2、Citadel 和 Boros 的推進(jìn)，更多價(jià)值將流向 vePENDLE 持有者，進(jìn)一步鞏固其生態(tài)核心地位。

主要風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

盡管 Pendle 在 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中已占據(jù)優(yōu)勢地位，但仍面臨若干風(fēng)險(xiǎn)。該平臺(tái)的復(fù)雜性仍是其廣泛采用的障礙，尤其是對于不熟悉收益交易機(jī)制的用戶而言。若要實(shí)現(xiàn)新一輪增長，Pendle 需要持續(xù)簡化用戶體驗(yàn)，降低 PT、YT 和固定收益策略的學(xué)習(xí)曲線。  

Pendle 的總鎖倉價(jià)值（TVL）高度集中于 USDe，這使得協(xié)議對單一資產(chǎn)及其資金動(dòng)態(tài)的依賴性較強(qiáng)。在牛市條件下，USDe 提供誘人的收益。但如果資金費(fèi)率下降或激勵(lì)轉(zhuǎn)向其他領(lǐng)域，資本可能會(huì)流出，進(jìn)而影響 Pendle 的整體 TVL 和使用率。

其他需要考慮的因素包括智能合約風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)言機(jī)可靠性以及底層資產(chǎn)的市場波動(dòng)。某些資金池的低流動(dòng)性也可能導(dǎo)致滑點(diǎn)或用戶退出時(shí)的資本效率降低。  

此外，Pendle 近期的增長部分得益于空投和積分激勵(lì)。隨著這些計(jì)劃逐步退出，持續(xù)的動(dòng)能將更多依賴于協(xié)議的核心實(shí)用性、多元化收益來源以及 Boros 和多鏈 Citadels 等產(chǎn)品的持續(xù)推出。  

結(jié)語

盡管市場周期常導(dǎo)致投資者情緒和關(guān)注度波動(dòng)，但 Pendle 始終秉持長期愿景持續(xù)建設(shè)。Pendle 可定制的固定收益策略處于 DeFi 創(chuàng)新前沿，可幫助用戶有效管理波動(dòng)、對沖風(fēng)險(xiǎn)并獲取穩(wěn)定收益 —— 這使得 Pendle 天然成為了傳統(tǒng)金融與鏈上市場可組合性的橋梁。

展望未來，Pendle 2025 年的路線圖為更廣泛的采用和更深的流動(dòng)性鋪就了清晰路徑。后續(xù)的發(fā)展關(guān)鍵在于用戶體驗(yàn)的簡化以及超越短期敘事的能力。  

隨著穩(wěn)定幣市場增長和代幣化資產(chǎn)的激增，Pendle 有望成為推動(dòng)下一波資產(chǎn)發(fā)行的固定收益層，其近期的強(qiáng)勁表現(xiàn)反映了市場需求和市場信心。若執(zhí)行順利，Pendle 或?qū)⒊蔀?DeFi 固定收益未來的核心支柱。

以上就是腳本之家小編給大家分享的一文解析“熊市之光”PENDLE幣的2025增長策略的詳細(xì)解讀了，希望大家喜歡！

聲明：文章內(nèi)容不代表本站觀點(diǎn)及立場，不構(gòu)成本平臺(tái)任何投資建議。本文內(nèi)容僅供參考，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！
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