近期加密市場的流動性告急，比特幣在長達(dá)幾個月的橫盤震蕩之后再次下探，最低觸及8.6 萬美元，較高點回調(diào)將近20%。作為加密貨幣龍頭，比特幣的下跌帶來一眾山寨幣的崩盤，市場情緒也一度從MeMe 期的貪婪轉(zhuǎn)向恐慌。

加密貨幣牛市還在嗎？比特幣還會不會向上突破？想必這是很多人關(guān)心的話題。不過當(dāng)前比特幣的走勢已經(jīng)和全球金融市場關(guān)系密切，Swan Bitcoin 的研究分析師薩姆?卡地漢(Sam Callahan) 這篇關(guān)于比特幣價格與全球流動性之間關(guān)系的文章值得一看。

以下為正文：

比特幣在任意12 個月內(nèi)有83% 的時間與全球流動性走勢一致，這一比例高于其他任何主要資產(chǎn)類別，使其成為反應(yīng)流動性狀況的有力指標(biāo)。

盡管比特幣與全球流動性之間的相關(guān)性較高，但它并非完全不受短期偏離的影響，尤其是在極端估值時期，受到特定事件或市場內(nèi)部動態(tài)的干擾。

結(jié)合全球流動性狀況和比特幣鏈上估值指標(biāo)，可以更細(xì)致地理解比特幣的周期變化，幫助投資者識別市場內(nèi)部動態(tài)可能暫時使比特幣脫離流動性趨勢的時刻。

理解資產(chǎn)價格如何隨著全球流動性變化而波動，已成為投資者提高回報和有效管理風(fēng)險的關(guān)鍵。在當(dāng)今市場中，資產(chǎn)價格越來越受到央行政策的直接影響，流動性狀況已成為推動資產(chǎn)價格的主要因素，而單靠基本面已不再起決定作用。

自全球金融危機(jī)（2007-2008）以來，這一點尤為明顯。此后，越來越多的非常規(guī)貨幣政策已成為推動資產(chǎn)價格的主導(dǎo)力量。央行通過調(diào)控流動性杠桿，使市場變成了一場大交易，正如經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mohamed El-Erian 所言，央行已成為「唯一的主角」。

Stanley Druckenmiller 也對此表示認(rèn)同，他指出：「收益并不能推動整體市場；是美國聯(lián)準(zhǔn)會…… 關(guān)注央行，關(guān)注流動性的變化…… 市場中的大多數(shù)人都在尋找收益和傳統(tǒng)指標(biāo)，而推動市場的其實是流動性?！?/p>

這一點在研究標(biāo)普500 指數(shù)與全球流動性之間的緊密關(guān)聯(lián)時尤為顯著。

對上述圖表的解釋可以歸結(jié)為簡單的供需關(guān)系。如果有更多資金可用于購買資產(chǎn)，無論是股票、債券、黃金還是比特幣，這些資產(chǎn)的價格通常會上漲。自2008 年以來，央行向系統(tǒng)注入了大量法定貨幣，資產(chǎn)價格也隨之上漲。換句話說，貨幣通膨推動了資產(chǎn)價格的通膨。

在這種背景下，了解如何衡量全球流動性以及不同資產(chǎn)對流動性變化的反應(yīng)，已成為投資者應(yīng)對流動性驅(qū)動型市場的關(guān)鍵。

如何衡量全球流動性

衡量全球流動性的方法有很多，但在本次分析中，我們將使用全球M2—— 一種廣義的貨幣供應(yīng)量指標(biāo)，涵蓋實物貨幣、活期存款、儲蓄存款、貨幣市場證券以及其他形式的易于獲取的現(xiàn)金。

Bitcoin Magazine Pro 提供了一種全球M2 的衡量方法，該方法匯總了八大主要經(jīng)濟(jì)體的資料：美國、中國、歐元區(qū)、英國、日本、加拿大、俄羅斯和澳大利亞。這一指標(biāo)很好地代表了全球流動性，因為它反應(yīng)了全球范圍內(nèi)可用于支出、投資和借貸的資金總量。換句話說，它可以被視為全球信貸創(chuàng)造和央行貨幣印鈔的總量衡量。

需要注意的是，全球M2 是以美元計價的。 Lyn Alden 在一篇文章中解釋了這一點的重要性：

美元作為全球儲備貨幣，成為全球貿(mào)易、合約和債務(wù)的主要記帳單位，因此美元的強(qiáng)弱至關(guān)重要。當(dāng)美元走強(qiáng)時，各國的債務(wù)負(fù)擔(dān)加重；而當(dāng)美元走弱時，債務(wù)負(fù)擔(dān)則會減輕。以美元計價的全球廣義貨幣供應(yīng)量是衡量全球流動性的一個關(guān)鍵指標(biāo)。法定貨幣單位的創(chuàng)造速度有多快？美元在全球貨幣市場中的強(qiáng)弱如何？

當(dāng)全球M2 以美元計價時，它不僅反應(yīng)了美元的相對強(qiáng)弱，還體現(xiàn)了信貸創(chuàng)造的速度，使其成為評估全球流動性狀況的可靠指標(biāo)。

雖然還有其他方式可以衡量全球流動性，比如考慮短期政府債務(wù)或全球外匯掉期市場，但在接下來的文章中，當(dāng)提到「全球流動性」時，我們將其視為「全球M2」。

為什么比特幣可能是最純粹的流動性晴雨表

多年來，與全球流動性呈現(xiàn)強(qiáng)相關(guān)性的資產(chǎn)之一便是比特幣。隨著全球流動性擴(kuò)張，比特幣通常表現(xiàn)強(qiáng)勁；而當(dāng)流動性收縮時，比特幣則往往表現(xiàn)不佳。這種動態(tài)使得一些人將比特幣稱為「流動性晴雨表」。

下圖清晰展示了比特幣價格如何與全球流動性變化保持一致。

同樣，將比特幣與全球流動性年度同比變化進(jìn)行比較，也進(jìn)一步突顯了兩者的緊密關(guān)聯(lián)。當(dāng)流動性增加時，比特幣價格上漲；當(dāng)流動性減少時，比特幣價格下跌。

從上述圖表可以看出，比特幣的價格對全球流動性的變化非常敏感。但它真的是當(dāng)今市場上對流動性最敏感的資產(chǎn)嗎？

總體而言，風(fēng)險資產(chǎn)與流動性狀況的相關(guān)性更為顯著。在流動性充裕的環(huán)境中，投資者往往傾向于采用更高風(fēng)險/ 高回報的投資策略，將資金轉(zhuǎn)向被視為風(fēng)險更高的資產(chǎn)；相反，當(dāng)流動性收緊時，投資者通常會轉(zhuǎn)向他們認(rèn)為更安全的資產(chǎn)。這可以解釋為何像股票這樣的資產(chǎn)在流動性增加時通常表現(xiàn)良好。

然而，股票價格也受到其他與流動性無關(guān)的因素的影響。例如，股票的表現(xiàn)部分受收益和股息的驅(qū)動，因此它們的價格往往與經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相關(guān)。這可能會削弱股票與全球流動性之間的純粹相關(guān)性。此外，美國股票由于受到退休帳戶（如401 (k)）的被動資金流入的影響，這種流入無論流動性狀況如何都會影響其表現(xiàn)。這些被動資金流入在流動性波動時可能為美國股票提供緩沖，從而使其對全球流動性條件的敏感性較低。

黃金與流動性的關(guān)系則更為復(fù)雜。一方面，黃金受益于流動性增加和美元走弱；另一方面，它也被視為避險資產(chǎn)。在流動性收縮和市場轉(zhuǎn)向避險行為時，投資者尋求安全，可能會增加對黃金的需求。因此，即使流動性從系統(tǒng)中流失，黃金的價格仍有可能表現(xiàn)良好。這意味著黃金的表現(xiàn)未必與流動性條件緊密相關(guān)。類似地，債券也被視為避險資產(chǎn)，因此它們與流動性狀況的相關(guān)性可能較低。

回到比特幣，與股票不同，比特幣沒有收益或股息，也沒有結(jié)構(gòu)性買盤影響其表現(xiàn)。與黃金和債券相比，在比特幣的采用周期中，大多數(shù)資本池仍將其視為風(fēng)險資產(chǎn)。這可能使比特幣在全球流動性方面保持相對純粹的相關(guān)性。

如果這一點成立，對比特幣的投資者和交易者而言，這是一項寶貴的洞察。對于長期持有者而言，理解比特幣與流動性的相關(guān)性可以提供更深入的見解，幫助分析價格走勢背后的驅(qū)動力。對于交易者來說，比特幣則是一種表達(dá)對全球流動性未來走向觀點的有效工具。

本文旨在深入探討比特幣與全球流動性的相關(guān)性，比較其與其他資產(chǎn)類別的關(guān)系，識別相關(guān)性中斷的時期，并分享投資者如何利用這些資訊在未來獲得優(yōu)勢的洞見。

量化比特幣與全球流動性的相關(guān)性

在分析比特幣與全球流動性之間的相關(guān)性時，必須同時考慮相關(guān)性的強(qiáng)度和方向。相關(guān)性的強(qiáng)度揭示了兩個變數(shù)之間的同步程度。較強(qiáng)的相關(guān)性意味著全球M2 的變化對比特幣價格的影響更加可預(yù)測，無論是同向還是反向變化。理解這種強(qiáng)度是評估比特幣對全球流動性波動敏感性的關(guān)鍵。

通過分析2013 年5 月至2024 年7 月的資料，可以清楚地看到比特幣對流動性的強(qiáng)烈敏感性。在此期間，比特幣價格與全球流動性之間的相關(guān)性達(dá)到了0.94，顯示出極強(qiáng)的正相關(guān)性。這表明，在這一時間段內(nèi)，比特幣價格對全球流動性的變化高度敏感。

然而，如果觀察12 個月滾動相關(guān)性，比特幣與全球流動性的平均相關(guān)性下降至0.51。這仍然是中等程度的正相關(guān)關(guān)系，但明顯低于整體相關(guān)性。

這表明，比特幣的價格在逐年基礎(chǔ)上并未與流動性保持如此緊密的聯(lián)絡(luò)。此外，當(dāng)觀察6 個月滾動相關(guān)性時，相關(guān)性進(jìn)一步下降至0.36。這意味著，隨著時間框架的縮短，比特幣的價格與其長期流動性趨勢之間的偏離加大，暗示短期價格波動更可能受到比特幣自身特定因素的影響，而非流動性狀況。

為了更好地理解比特幣與全球流動性的相關(guān)性，我們將其與其他資產(chǎn)進(jìn)行了比較，包括SPDR 標(biāo)普500 ETF（SPX）、先鋒全球股票總指數(shù)ETF（VT）、iShares MSCI 新興市場ETF（EEM）、iShares 20 年以上美國國債ETF（TLT）、先鋒總債券市場ETF（BND）和黃金。

在滾動12 個月的時間框架內(nèi)，比特幣與全球流動性具有最高的平均相關(guān)性，其次是黃金。股票指數(shù)的相關(guān)性稍弱，而債券指數(shù)與流動性的相關(guān)性則最低，這與預(yù)期相符。

在按年度同比變化分析資產(chǎn)與全球流動性相關(guān)性時，股票指數(shù)的相關(guān)性略強(qiáng)于比特幣，其次是黃金和債券。

股票在年度同比變化中與全球流動性的相關(guān)性可能比比特幣更緊密的一個原因是比特幣的高波動性。比特幣在一年內(nèi)常常經(jīng)歷較大的價格波動，這可能會扭曲其與全球流動性的相關(guān)性。相比之下，股票指數(shù)通常表現(xiàn)出較小的價格波動，使其與全球M2 的年度同比變化更加一致。盡管如此，在年度同比分析中，比特幣仍顯示出與全球流動性中等程度的強(qiáng)相關(guān)性。

上述資料強(qiáng)調(diào)了三個關(guān)鍵要點：

• 股票、黃金和比特幣的表現(xiàn)與全球流動性密切相關(guān)；
• 比特幣與其他資產(chǎn)類別相比，整體相關(guān)性較強(qiáng)，并且在12 個月的滾動期間內(nèi)具有最高的相關(guān)性；
• 比特幣與全球流動性的相關(guān)性在時間框架縮短時會減弱。

比特幣與流動性的方向一致性使其獨具特色。如前所述，強(qiáng)正相關(guān)并不保證兩個變數(shù)總是朝同一方向移動，這在比特幣等波動性較大的資產(chǎn)中尤為明顯，可能會暫時偏離與相對穩(wěn)定的指標(biāo)（如全球M2）之間的長期關(guān)系。因此，結(jié)合強(qiáng)度和方向這兩個方面，可以更全面地理解比特幣與全球M2 之間的相互作用。

通過考察這種關(guān)系的方向一致性，我們可以更好地理解其相關(guān)性的可靠性，這對于關(guān)注長期趨勢的投資者尤為重要。如果您知道比特幣在大多數(shù)時間內(nèi)傾向于跟隨全球流動性的方向變化，那么您就可以更有信心地根據(jù)流動性狀況的變化來預(yù)測其未來價格走勢。

就方向一致性的穩(wěn)定性而言，在所有分析的資產(chǎn)中，比特幣與全球流動性的方向一致性最高。在12 個月的時間段內(nèi)，比特幣與全球流動性同向移動的概率為83%，在6 個月的時間段內(nèi)為74%，這突顯了方向關(guān)系的一致性。

下圖進(jìn)一步展示了比特幣與全球流動性在12 個月期間的方向一致性，相較于其他資產(chǎn)類別。

這些發(fā)現(xiàn)非常重要，因為它們表明，盡管相關(guān)性的強(qiáng)度可能因時間框架而有所不同，比特幣的價格方向通常與全球流動性的方向一致。此外，比特幣的價格方向比任何其他傳統(tǒng)資產(chǎn)更貼近全球流動性。

這項分析表明，比特幣與全球流動性之間的關(guān)系不僅在強(qiáng)度上顯著，而且在方向一致性上也非常穩(wěn)定。資料顯示，比特幣對流動性狀況的敏感性高于其他傳統(tǒng)資產(chǎn)，尤其是在較長的時間框架內(nèi)。

對于投資者而言，這意味著全球流動性可能是比特幣長期價格表現(xiàn)的關(guān)鍵驅(qū)動因素，因此在評估比特幣市場周期和預(yù)測未來價格波動時應(yīng)予以重視。對于交易者來說，這意味著比特幣成為表達(dá)對全球流動性看法的高度敏感投資工具，適合那些對流動性有強(qiáng)烈信念的投資者。

識別比特幣長期流動性關(guān)系中的斷裂

盡管比特幣與全球流動性的整體相關(guān)性較強(qiáng)，研究發(fā)現(xiàn)比特幣的價格在較短的滾動周期內(nèi)往往會偏離流動性趨勢。這些偏差可能是由于內(nèi)部市場動態(tài)在比特幣市場周期的某些時刻施加了更大的影響，或是由與比特幣行業(yè)特定事件引發(fā)的。

這些個別事件是指在更廣泛的加密行業(yè)內(nèi)發(fā)生的事件，通常會導(dǎo)致市場情緒迅速變化或觸發(fā)大規(guī)模清算。例如，重大破產(chǎn)、交易平臺駭客攻擊、監(jiān)管動態(tài)或龐氏騙 局的崩潰都是這類事件的典型例子。

觀察比特幣與全球流動性之間的12 個月滾動相關(guān)性減弱的歷史例項，可以清楚地看到，比特幣的價格往往在重大行業(yè)事件發(fā)生時與流動性趨勢脫鉤。下圖展示了在這些重大 事 件發(fā)生時，比特幣與流動性相關(guān)性的斷裂情況。

關(guān)鍵事件，例如Mt. Gox 崩潰、PlusToken 龐氏騙 局解體，以及因Terra/Luna 崩潰和多家加密貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)引發(fā)的加密信用崩塌，都導(dǎo)致了恐慌和拋售壓力，這些壓力與全球流動性趨勢大體無關(guān)。

2020 年的COVID-19 市場崩潰提供了另一個例子。在廣泛的恐慌拋售和風(fēng)險規(guī)避中，比特幣最初經(jīng)歷了劇烈下跌。然而，隨著中央銀行采取前所未有的流動性注入措施，比特幣迅速反彈，突顯出其對流動性變化的敏感性。當(dāng)時的相關(guān)性斷裂主要是由于市場情緒的突然轉(zhuǎn)變，而非流動性條件的變化。

盡管了解這些個別事件對比特幣與全球流動性相關(guān)性的影響非常重要，但其不可預(yù)測性使得它們對投資者的可操作性降低。然而，隨著比特幣生態(tài)系統(tǒng)的成熟、基礎(chǔ)設(shè)施的改善以及監(jiān)管透明度的提高，我預(yù)計這些「黑天鵝」事件的發(fā)生頻率將會隨著時間推移而減少。

供應(yīng)方動態(tài)如何影響比特幣的流動性相關(guān)性

除了個別事件外，比特幣與流動性相關(guān)性減弱的另一個顯著模式是，這種情況往往與比特幣價格達(dá)到極端估值并隨后急劇下跌的時期相吻合。這一點在2013 年、2017 年和2021 年的牛市峰值中尤為明顯，在這些時段，比特幣的流動性相關(guān)性因價格從高位顯著回落而發(fā)生脫節(jié)。

雖然流動性主要影響需求，但了解供應(yīng)方的分布模式同樣有助于識別比特幣可能與全球流動性長期相關(guān)性偏離的時期。主要的可供出售來源是老持有者在比特幣價格上漲時的獲利離場。此外，市場上還會有來自區(qū)塊獎勵的新發(fā)行，但這一部分相對較少，并且隨著每次減半事件的發(fā)生而持續(xù)減少。在牛市期間，老持有者往往會減持并將其出售給新買家，直到新的需求達(dá)到飽和。在這一飽和點，牛市的峰值通常會出現(xiàn)。

評估這一行為的關(guān)鍵指標(biāo)是比特幣一年及以上的HODL 波動圖（HODL Wave），該指標(biāo)測量持有時間至少為一年的長期投資者所持比特幣占總流通供應(yīng)的百分比。簡單來說，它反應(yīng)了在任何給定時刻，長期投資者所持有的可用供應(yīng)的比例。

歷史上，該指標(biāo)在牛市期間通常會下降，因為長期持有者會選擇賣出；而在熊市期間則會上升，因為他們會進(jìn)行積累。下圖強(qiáng)調(diào)了這一行為，紅圈標(biāo)記了周期峰值，綠圈則表示底部。

這說明了長期持有者在比特幣周期中的行為。長期持有者在比特幣被視為高估時傾向于獲利離場，而在比特幣被認(rèn)為低估時則傾向于進(jìn)行積累。

問題變成了……「如何判斷比特幣是否被低估或高估，以便更好地預(yù)測供應(yīng)何時會涌入或被抽離市場？」

盡管資料集仍相對較小，但市場價值與實現(xiàn)價值Z 分?jǐn)?shù)（MVRV Z-score）已被證明是識別比特幣是否達(dá)到極端估值水平的有效工具。 MVRV Z-score 由以下三個組成部分構(gòu)成：

• 市場價值—— 當(dāng)前市場市值，通過將比特幣的價格乘以流通中的總幣數(shù)計算得出。
• 實現(xiàn)價值—— 每個比特幣或未花費交易輸出（UTXO）最后一次在鏈上交易的平均價格，乘以總流通供應(yīng)，基本上是比特幣持有者的鏈上成本基礎(chǔ)。
• Z- 分?jǐn)?shù)—— 該分?jǐn)?shù)衡量市場價值與實現(xiàn)價值之間的偏離程度，以標(biāo)準(zhǔn)差表示，并突出顯示極端高估或低估的時期。

當(dāng)MVRV Z-score 較高時，意味著市場價格與實現(xiàn)價格之間存在較大差距，許多持有者享有未實現(xiàn)的利潤。雖然從直觀上看這是個好現(xiàn)象，但這也可能是比特幣被高估或超買的訊號—— 這意味著長期持有者可能會開始分發(fā)其比特幣并獲利。

相反，當(dāng)MVRV Z-score 較低時，市場價格接近或低于實現(xiàn)價格，這表明比特幣被低估或超賣—— 這是投資者開始積累的良機(jī)。

將MVRV Z-score 與比特幣與全球流動性之間的12 個月滾動相關(guān)性疊加時，可以開始識別出一個明顯的模式。當(dāng)MVRV Z-score 從歷史高位急劇下降時，12 個月的滾動相關(guān)性似乎也會隨之下降。下方的紅色矩形突出了這些時期。

這一現(xiàn)象表明，當(dāng)比特幣價格達(dá)到極高的估值水平并開始調(diào)整時，其與全球流動性之間的相關(guān)性可能會減弱。這種減弱的相關(guān)性反應(yīng)了供給側(cè)動態(tài)的影響，以及市場情緒對價格行為的主導(dǎo)作用。在這些時期，長期持有者通常選擇獲利賣出，而短期交易者可能對價格波動反應(yīng)過度，從而導(dǎo)致比特幣價格的短期走勢與全球流動性條件的變化之間脫節(jié)。

這一分析為投資者提供了重要的見解，幫助他們識別比特幣與流動性之間關(guān)系的潛在轉(zhuǎn)變，以及在高估值水平下可能出現(xiàn)的市場調(diào)整。

這表明，當(dāng)比特幣的MVRV Z-score 從高位下滑并且與流動性的相關(guān)性減弱時，內(nèi)部市場動態(tài)（如獲利了結(jié)和恐慌性拋售）可能會對比特幣價格產(chǎn)生更大的影響，而不是全球流動性條件。在極端估值水平下，比特幣的價格走勢往往更受市場情緒和供給側(cè)動態(tài)的驅(qū)動，而非全球流動性趨勢。

對于交易者和投資者而言，這一見解非常重要，因為它幫助識別那些比特幣與其長期流動性相關(guān)性偏離的罕見時刻。例如，假設(shè)一位交易者堅信美元將貶值，且全球流動性將在未來一年內(nèi)上升。根據(jù)這一分析，比特幣將是表達(dá)這一觀點的最佳工具，因為它在市場中充當(dāng)了最純粹的流動性晴雨表。

然而，這些發(fā)現(xiàn)表明，交易者在下單前應(yīng)首先評估比特幣的MVRV Z-score 或其他類似的估值指標(biāo)。如果比特幣的MVRV Z-score 顯示出極端高估，盡管流動性環(huán)境積極，交易者仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎，因為內(nèi)部市場動態(tài)可能會壓倒流動性條件并引發(fā)價格修正。

通過同時監(jiān)測比特幣與全球流動性的長期相關(guān)性及其MVRV Z-score，投資者和交易者能夠更好地預(yù)測比特幣的價格如何響應(yīng)流動性條件的變化。這種方法使市場參與者能夠做出更明智的決策，并可能提高在投資或交易比特幣時成功的機(jī)會。

結(jié)論

比特幣與全球流動性之間的強(qiáng)相關(guān)性使其成為投資者和交易者的重要巨集觀經(jīng)濟(jì)晴雨表。這種相關(guān)性不僅強(qiáng)，還在與其他資產(chǎn)類別相比時表現(xiàn)出高度的方向一致性?？梢詫⒈忍貛乓暈橐幻骁R子，反應(yīng)全球貨幣創(chuàng)造的速度以及美元的相對強(qiáng)度。而且與股票、黃金或債券等傳統(tǒng)資產(chǎn)不同的是，比特幣與流動性的相關(guān)性保持相對純粹。

然而，比特幣的相關(guān)性并不完美。研究發(fā)現(xiàn)，比特幣在較短時間框架內(nèi)的相關(guān)性強(qiáng)度會下降，這強(qiáng)調(diào)了識別比特幣與流動性之間可能破裂的相關(guān)性時刻的重要性。內(nèi)部市場動態(tài)，如特有沖擊或極端估值水平，可能導(dǎo)致比特幣暫時脫離全球流動性條件。這些時刻對投資者至關(guān)重要，因為它們通常標(biāo)志著價格修正或積累階段。

將全球流動性分析與鏈上指標(biāo)（如MVRV Z-score）相結(jié)合，有助于更好地理解比特幣的價格周期，并幫助識別價格更可能受到市場情緒而非廣泛流動性趨勢驅(qū)動的時機(jī)。

邁克爾?塞勒曾大放厥詞說：「你的所有模型都被摧毀了。」比特幣代表了貨幣本身的正規(guī)化轉(zhuǎn)變。因此，沒有任何統(tǒng)計模型能夠完美捕捉比特幣現(xiàn)象的復(fù)雜性，但某些模型可以作為決策指導(dǎo)的有用工具，盡管它們并不完美。正如古老的諺語所說：「世事無絕對，有些模型還是有用的?！?/p>

自全球金融危機(jī)（2007 年-2008 年）以來，各國央行通過非常規(guī)政策扭曲了金融市場，使流動性成為資產(chǎn)價格的主要驅(qū)動因素。因此，理解全球流動性的變化對任何希望在當(dāng)今市場中取得成功的投資者至關(guān)重要。在過去，巨集觀分析師盧克?格羅門將比特幣描述為「最后一臺正常工作的煙霧警報」，因為它能夠發(fā)出流動性條件變化的訊號，這一分析也得到了支援。

當(dāng)比特幣的警報響起時，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎傾聽，以便有效管理風(fēng)險并適當(dāng)?shù)囟ㄎ蛔约海プ∥磥硎袌龅臋C(jī)會。

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  比特幣和黃金哪個適合未來十年的投資？幾個世紀(jì)以來，黃金一直是世界上最常用的價值儲存手段，更是動蕩時代的穩(wěn)定象征,但如今，號稱「數(shù)位黃金」的比特幣正在挑戰(zhàn)這個地位,…

  2025-06-06
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  速讀Twenty One CEO Jack Mallers：比特幣儲備證明已上線！比黃金儲備

  美國比特幣企業(yè)Twenty One執(zhí)行長Jack Mallers公布了五個錢包地址，宣布公司的比特幣儲備證明(Proof of Reserves)已上線，公開透明，歡迎大家隨時查驗?！?/p> 2025-06-05

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  速讀獨立礦工在比特幣（BTC）挖礦難度創(chuàng)新高之際，成功斬獲33萬美元區(qū)

  一位比特幣礦工盡管網(wǎng)絡(luò)難度飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的126.98萬億，仍成功獲得了33萬美元的區(qū)塊獎勵,更多詳細(xì)資訊請看下面正文 …

  2025-06-05
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  比特幣閃電網(wǎng)絡(luò)是什么?比特幣閃電網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行小額支付詳細(xì)教學(xué)

  比特幣作為去中心化支付系統(tǒng)提供了許多優(yōu)勢，它可以在沒有中介的情況下在全球范圍內(nèi)轉(zhuǎn)移資金,現(xiàn)在比特幣閃電網(wǎng)絡(luò)正變得越來越流行,下面我們就來聊聊為什么需要閃電網(wǎng)絡(luò)以及…

  2025-06-05
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  比特幣主導(dǎo)地位是指什么?如何利用比特幣主導(dǎo)地位預(yù)測市場走勢?

  在加密貨幣的世界里，除了比特幣的價格，還有更多值得關(guān)注的因素,本文將深入解析比特幣主導(dǎo)地位的概念、運(yùn)作方式、重要性，以及如何利用它來預(yù)測市場走勢，需要的可以了解…

  2025-06-05
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  Bitwise分析：配置10％的比特幣會怎么樣

  比特幣是一種高度波動的資產(chǎn),以最常見的波動率衡量標(biāo)準(zhǔn)來看，其波動率約為標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)的三到四倍,更多詳細(xì)資訊請看下面正文…

  2025-06-04