是什么導(dǎo)致了本次加密市場大跌？看看業(yè)內(nèi)人士怎么說
有幾個具體因素導(dǎo)致了加密貨幣價格的最新下跌，包括：
- 美國股市難以擺脫近期的低迷，Deepseek對市場沖擊扔在發(fā)酵。
- 加密貨幣市場仍在從 14 億美元的 Bybit 交易所黑客事件中恢復(fù)過來。
- 在加密貨幣投資產(chǎn)品持續(xù)流出的情況下，投資者處于避險模式。
- 上行阻力強勁，抑制了全球加密貨幣市值的復(fù)蘇努力。
美股拖累加密市場
繼上周大幅下跌之后，美國主要股指周一下午試圖反彈失敗，納斯達(dá)克指數(shù)收盤下跌 1.2%，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)下跌 0.5%。
當(dāng)?shù)貢r間2月21日，特朗普簽署《美國優(yōu)先投資政策》備忘錄。在美國對外投資方面，備忘錄試圖加強對于美國對華投資的審查。受此影響，中概股大跌。納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌幅擴(kuò)大至5.24%，萬得中概科技龍頭指數(shù)跌超6%。熱門中概股全線大跌。阿里巴巴、嗶哩嗶哩跌超9%，京東、騰訊控股跌超7%。
另外，Deepseek對AI市場的沖擊還在持續(xù)發(fā)酵。據(jù)投資銀行TD Cowen發(fā)布的報告，微軟已開始取消在美國租賃大量資料中心算力的租約，或不再續(xù)約，規(guī)模共幾百個MW，可能反映微軟對自家建設(shè)太多AI算力的疑慮。在DeepSeek推出宣稱極低成本即可媲美美國技術(shù)的開源AI模型后，投資人已對微軟在內(nèi)的科技巨人持續(xù)龐大支出深表懷疑。
此外，英偉達(dá)財報正在引發(fā)擔(dān)憂。周三，英偉達(dá)將發(fā)布第四季度財報。MarketWatch上周曾指出，這次財報將更詳細(xì)地展示其全新的Blackwell芯片架構(gòu)。生產(chǎn)已經(jīng)加速，但這些產(chǎn)品面臨著短缺、延遲和過熱問題，這些問題據(jù)稱已經(jīng)促使一些大客戶推遲訂單。這些問題引發(fā)了對英偉達(dá)短期財務(wù)狀況的擔(dān)憂。而這些擔(dān)憂出現(xiàn)在投資者評估公司和其他深耕AI的大型科技公司可能面臨的增長放緩時——通常這些公司通過投入數(shù)十億美元并大量購買英偉達(dá)的芯片來押注人工智能。美銀證券分析師在本月的一份報告中表示，英偉達(dá)的財報將是“AI牛市的下一個重要考驗”，并補充說，英偉達(dá)的每股利潤“即使沒有太多噱頭，仍然足夠有分量。”
談到美國經(jīng)濟(jì)，Renaissance Macro Research 經(jīng)濟(jì)研究主管 Neil Dutta表示，勞動力市場面臨的風(fēng)險正在增加。實際收入增長放緩，房地產(chǎn)市場惡化，州和地方政府正在縮減支出。令人擔(dān)憂的是，市場普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)不會放緩，GDP 預(yù)測中值為 2.5% 左右。
Dutta 寫道：“如果 2023 年是意外上漲，那么 2025 年則更有可能出現(xiàn)意外下跌。”
“被動收緊貨幣政策是主要風(fēng)險，這對金融市場投資者具有重要影響，”Dutta 繼續(xù)說道。“我預(yù)計，隨著風(fēng)險偏好減弱，長期利率將下降，股價將下跌。就經(jīng)濟(jì)而言，預(yù)計就業(yè)市場狀況將惡化。”
以太坊引領(lǐng)市場暴跌
今天的加密貨幣市場下跌是自 2 月 21 日開始的調(diào)整的一部分，當(dāng)時 Bybit 加密貨幣交易所遭到黑客攻擊，損失了價值超過 14 億美元的 ETH 和 ETH 相關(guān)代幣，這是有史以來最大的加密貨幣盜竊案。
2 月 25 日，拋售仍在繼續(xù)，包括：
- 以太坊引領(lǐng)市場下跌，過去 24 小時內(nèi)下跌 11.5%，交易價格 2,503.26美元。
- 比特幣和 Solana 也出現(xiàn)下跌，比特幣下跌 4.9%，報91,549.81美元 ；Solana下跌15.7%，報141.76美元。
- 其他加密貨幣如XRP下跌10.8%；狗狗幣下跌13.7%；BNB下跌6.5%。
衍生品市場的大量清算使問題更加復(fù)雜。
拋售引發(fā)了杠桿頭寸平倉，截至發(fā)稿，過去 24 小時內(nèi)，共有 316,393 名交易者被清算，清算總額達(dá)到 9.5208 億美元。
多頭清算占主導(dǎo)地位表明加密貨幣市場在看漲方面過度杠桿化。
盡管目前市場情緒看跌，但加密貨幣期權(quán)交易平臺 QCP Capital 表示，與 2022 年 FTX 崩盤相比，加密貨幣價格和隱含波動率表現(xiàn)出溫和的反應(yīng)。
QCP Capital 在 Telegram 消息中表示，這“凸顯了加密貨幣格局的日益成熟”，并補充道：
“Bybit 能夠在關(guān)鍵時期迅速獲得過橋貸款以彌補流動性缺口，這凸顯了貸款領(lǐng)域的韌性和充足的流動性。自 2022 年以來，該行業(yè)穩(wěn)步復(fù)蘇，并在去年美國總統(tǒng)大選前經(jīng)歷了大幅飆升。”
投資者繼續(xù)規(guī)避加密貨幣風(fēng)險
加密貨幣市場的持續(xù)調(diào)整與加密貨幣投資產(chǎn)品的資本流出相一致。
關(guān)鍵要點：
- 數(shù)字資產(chǎn)投資產(chǎn)品連續(xù)第二周出現(xiàn)資金流出；
- 根據(jù) CoinShares 的報告，截至 2 月 21 日當(dāng)周，資金流出總額為 5.08 億美元。
- 這表明機(jī)構(gòu)投資者減少了對數(shù)字資產(chǎn)的投資。
- 比特幣是資金流出最多的，總額為 5.71 億美元。
- 今年迄今的資金流入量從兩周前的 74 億美元下降到上周的 66 億美元。
加密投資產(chǎn)品的資本流動。資料來源：CoinShares
CoinShares 研究主管 James Butterfill 將此歸因于貿(mào)易關(guān)稅、貨幣政策和通脹的不確定性。他說：
“我們認(rèn)為，美國總統(tǒng)就職典禮以及隨之而來的貿(mào)易關(guān)稅、通脹和貨幣政策的不確定性之后，投資者正在保持謹(jǐn)慎。”
與此同時，市場參與者正在等待本周最后一份美國通脹數(shù)據(jù)。
需要了解的內(nèi)容：
- 個人消費支出 (PCE) 指數(shù)是美聯(lián)儲“首選”的通脹指標(biāo)，將于 2 月 28 日發(fā)布。
- 上周，首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)超過中位數(shù)預(yù)測 4,000 人，達(dá)到 219,000 人，表明勞動力市場狀況正在減弱。
- 這大大降低了 2025 年多次降息的預(yù)期。
- 例如，根據(jù)芝加哥商品交易所集團(tuán)的 FedWatch 工具，盡管在此期間安排了兩次美聯(lián)儲會議，但降息的可能性不大。
美聯(lián)儲 7 月 30 日 FOMC 會議目標(biāo)利率概率。來源：芝商所
- 美聯(lián)儲在未來兩次會議上維持利率不變的幾率目前為：3月份為97.5%，5月份為73%。
加密貨幣市場面臨巨大的上方阻力
今天所有加密貨幣的市值（總計）下跌是自 1 月 31 日開始的調(diào)整的一部分，關(guān)鍵支撐區(qū)域轉(zhuǎn)為阻力。
要點：
- TOTAL 的交易價格低于 3.28 萬億美元至 3.31 萬億美元之間的關(guān)鍵供應(yīng)區(qū)，即 50 天和 100 天簡單移動平均線 (SMA)。
- 相對強弱指數(shù) (RSI) 目前位于 40，表明市場狀況仍然有利于下行。
- 此外，拋售可能會導(dǎo)致加密貨幣市場跌向 3.03 萬億美元的支撐位。
- 請注意，自 11 月 20 日以來，這一直是 TOTAL 的關(guān)鍵支撐區(qū)域。
- 突破這一水平將引發(fā)拋售，跌向 200 日 SMA 2.72 萬億美元。
TOTAL/USD 日線圖。資料來源：Cointelegraph/TradingView
相反，推動加密貨幣市值上漲可能使其回到 3.2 萬億美元或更高的水平，以測試上述阻力位。
據(jù)著名分析師 Crypto Zone 稱，“加密貨幣市場正處于中立時期”，恐懼與貪婪指數(shù)為 40。”
該分析師補充道：“這表明投資者正在謹(jǐn)慎權(quán)衡他們的行動，現(xiàn)在是戰(zhàn)略決策的關(guān)鍵時刻。”
BTC看跌至70000美元
BitMEX 聯(lián)合創(chuàng)始人 Arthur Hayes 在社交媒體發(fā)文表示，許多 IBIT 持有者是對沖基金，他們通過做多 ETF、做空 CME 期貨來賺取高于短期美國國債的收益。如果 BTC 價格下跌導(dǎo)致基差（即 ETF 價格與期貨價格的差距）縮小，那么這些基金將會賣出 IBIT，并回補 CME 期貨。這些基金目前是盈利的，考慮到基差接近美國國債收益率，它們將在美國交易時段進(jìn)行平倉，兌現(xiàn)利潤。我看跌至 70,000 美元。
專門使用宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行交易的加密對沖基金 Lekker Capital 的創(chuàng)始人 Quinn Thompson 在社交媒體上發(fā)文稱：“我試圖向那些可能感到自滿 / 否認(rèn)的人傳達(dá)這樣的信息：相對于我認(rèn)為我們可以在 6-12 個月內(nèi)進(jìn)行交易的價格而言，95,000 美元仍然不是一個糟糕的退出價格。 ”
Thompson 認(rèn)為，比特幣在未來三個月內(nèi)不會創(chuàng)下新高的可能性為 80%，在未來 12 個月內(nèi)不會創(chuàng)下新高的可能性為 51%。
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