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比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備是什么？背后4個(gè)思考與反問

2024-12-12 17:26:08 | 來源： | 作者：佚名
比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備是什么？比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備是指一個(gè)國(guó)家或機(jī)構(gòu)將比特幣納入官方儲(chǔ)備資產(chǎn)，目的是提升金融穩(wěn)定性并應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)不確定性,下文將為大家分析比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備背后4個(gè)思考與反問

今年7 月，來自懷俄明州的美國(guó)參議員盧米斯（Cynthia Lummis）提出一項(xiàng)法案，建議啟動(dòng)「比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備」計(jì)劃，要求美國(guó)財(cái)·政部和聯(lián)準(zhǔn)會(huì)在未來5 年內(nèi)購(gòu)買總計(jì)100 萬枚比特幣，并至少持有20 年以上。

這篇文章引述自英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》特約編輯Brendan Greeley 對(duì)于「比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備」的看法，他認(rèn)為比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備只是在保護(hù)持有者，而非真正強(qiáng)化美國(guó)經(jīng)濟(jì)，讓我們繼續(xù)往下探。

比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備是什么？

比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備是指一個(gè)國(guó)家或機(jī)構(gòu)將比特幣納入官方儲(chǔ)備資產(chǎn)，目的是提升金融穩(wěn)定性并應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)不確定性。核心概念在于比特幣的「對(duì)標(biāo)黃金」性質(zhì)，例如稀缺性和去中心化特性等，因此被視為對(duì)抗通膨和市場(chǎng)波動(dòng)的一種工具。

比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備因「川普勝選」有望成真

川普總統(tǒng)在競(jìng)選期間，曾對(duì)比特幣和加密貨幣表達(dá)支持的態(tài)度。

隨著他當(dāng)選，盧米斯法案落實(shí)的希望逐漸升高，這讓那些那些持有大量比特幣的支持者來說都高·潮了。不難理解——這就像如果你擁有一系列畢卡索的畫作，而有人提議建立「畢卡索儲(chǔ)備」，你也一定會(huì)感到興奮。

比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備的資金來源

盧米斯法案提出了一套機(jī)制，想要解決「比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備」的資金來源問題。

根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，聯(lián)準(zhǔn)會(huì)的盈余通常會(huì)返還給財(cái)·政部，但這項(xiàng)法案建議把這些盈余拿來購(gòu)買比特幣。

此外，法案還要求聯(lián)準(zhǔn)會(huì)將其持有的黃金憑證（gold certificates）按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格重新估值，然后將重新估值后的價(jià)差轉(zhuǎn)交給財(cái)·政部，用于購(gòu)買比特幣。這項(xiàng)提議試圖把黃金的價(jià)值轉(zhuǎn)換成比特幣儲(chǔ)備，增加儲(chǔ)備的多元性和靈活性。

然而，盡管這些提案在技術(shù)上看似可行，法案卻尚未解答一個(gè)核心問題：

這些措施究竟能如何實(shí)際改善民眾的生活，或者對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生具體而深遠(yuǎn)的影響？

接下來，我們將從「自由、信任、貨幣、金融體系」四個(gè)角度來進(jìn)一步探討這個(gè)問題。

思考一：比特幣自由之名，卻依賴國(guó)家政策撐腰？

對(duì)于比特幣的長(zhǎng)期支持者（俗稱Hodlers ）來說，建立國(guó)家級(jí)比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備是一件既令人興奮又帶有諷刺意味的事。

這等于國(guó)家承認(rèn)比特幣作為「自由貨幣」的地位，但諷刺的是，它的價(jià)值卻要靠國(guó)家政策來支撐。

盧米斯法案主張，儲(chǔ)備的100 萬枚比特幣可以幫助美國(guó)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化，并提升金融和貨幣系統(tǒng)的韌性。然而，與傳統(tǒng)銀行儲(chǔ)備不同，這些比特幣將由財(cái)·政部持有，且在2045 年之前無法出售。

這樣的儲(chǔ)備不僅無法提升韌性，反而會(huì)帶來額外的儲(chǔ)存成本與資產(chǎn)管理壓力。

思考二：比特幣的升值愿景vs 信任難題

這筆「比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備」可能隨著時(shí)間升值，這正是比特幣支持者的核心論點(diǎn)——20年后，美國(guó)將掌握比特幣這種全球最有價(jià)值資產(chǎn)之一的5% 左右。

然而，這項(xiàng)法案更像是在建立一個(gè)主 權(quán)基金（Sovereign Wealth Fund），讓財(cái)·政部能將這些比特幣用于未來償還國(guó)債或其他用途。

但挑戰(zhàn)在，于如何讓人們相信，比特幣的價(jià)值持續(xù)上漲是一種必然。這將是整個(gè)提案需要面對(duì)的最大難題。

思考三：比特幣是否真正具有貨幣功能？

比特幣能否作為貨幣使用？答案是肯定的，而且已有研究證明它的實(shí)際作用。

根據(jù)9 月發(fā)表于《Journal of Empirical Finance》的研究，比特幣的公開帳本顯示，它能作為資金轉(zhuǎn)移的工具，特別是在某些特殊情境下發(fā)揮了重要功能：

  • 比特幣可以用來將資金輕松轉(zhuǎn)移至如塞席爾（Seychelles）這樣的離岸地區(qū)，用于避開金融限制或?qū)で蠖?務(wù)優(yōu)惠。

比特幣的交易活動(dòng)也展現(xiàn)了它在不同經(jīng)濟(jì)條件下的應(yīng)用價(jià)值：

  • 在巴西通膨嚴(yán)重時(shí)，比特幣被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)，交易活動(dòng)顯著增加；
  • 在委內(nèi)瑞拉面臨國(guó)際制裁時(shí)，比特幣被廣泛用于繞過金融封鎖；
  • 相反地，在中國(guó)政府禁止比特幣挖礦與交易后，相關(guān)活動(dòng)則大幅減少。

整體來看，雖然在金融系統(tǒng)完善的國(guó)家，比特幣更多被用于投機(jī)，但在金融系統(tǒng)不穩(wěn)定或受限制的地區(qū)，它的「資金轉(zhuǎn)移」與「價(jià)值儲(chǔ)存」功能已經(jīng)逐漸展現(xiàn)出實(shí)際用途。

這兩項(xiàng)貨幣功能，也正是成為戰(zhàn)略儲(chǔ)備的核心條件。

思考四：比特幣能撼動(dòng)運(yùn)行50 年金融體系？

川普當(dāng)選后，比特幣價(jià)格的進(jìn)一步飆升引發(fā)了一種循環(huán)論調(diào)：

比特幣更有價(jià)值，因?yàn)榇ㄆ諏⒅С炙欢ㄆ毡仨氈С直忍貛?，因?yàn)樗膬r(jià)值正在上漲。

然而，美元已經(jīng)穩(wěn)定運(yùn)行了50 年，美國(guó)人和外國(guó)人使用銀行美元的方式，與財(cái)·政部在肯塔基州諾克斯堡（Fort Knox）的美國(guó)黃金儲(chǔ)備毫無關(guān)聯(lián)。

同樣地，財(cái)·政部若透過聯(lián)準(zhǔn)會(huì)盈余購(gòu)得比特幣，也不會(huì)對(duì)美元的使用方式產(chǎn)生任何實(shí)質(zhì)影響。

美元的價(jià)值并非憑空而來

美元的價(jià)值建立在多層機(jī)制之上，包括聯(lián)邦存款保險(xiǎn)（Federal Deposit Insurance）、雖然不完美但尚能運(yùn)作的銀行監(jiān)管，以及各國(guó)央行在危機(jī)時(shí)期合作支持離岸美元的默契。

雖然全球美元體系不透明且不公平，對(duì)美國(guó)消費(fèi)者來說也不盡理想，但它依然穩(wěn)健運(yùn)行。

比特幣大膽且激進(jìn)的信念

比特幣持有者（Hodlers）常以工程師式的邏輯推論，認(rèn)為低效率的社會(huì)系統(tǒng)最終會(huì)像結(jié)構(gòu)松散的橋梁一樣崩塌。然而，歷史告訴我們，每次危機(jī)之后，銀行體系的貨幣總能從廢墟中復(fù)蘇。

我們之所以依賴美元，并不是因?yàn)橛薮?，而是因?yàn)殂y行擁有「印鈔許可證」，而至今還沒有任何國(guó)家能阻止有權(quán)勢(shì)的人掌握這項(xiàng)許可。

對(duì)比特幣的長(zhǎng)期押注，其實(shí)是一場(chǎng)大膽且激進(jìn)的價(jià)值主張——它假設(shè)現(xiàn)有的法定貨幣系統(tǒng)最終會(huì)走向崩潰，世界需要重新建立一套完全去中心化的價(jià)值儲(chǔ)存體系。這樣的假設(shè)無疑相當(dāng)極端。

小結(jié)：比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備的矛盾

建立比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備的構(gòu)想雖然看似吸引人，但其實(shí)效用可能非常有限。

如果美國(guó)財(cái)·政部持有100 萬枚比特幣，等于財(cái)·政部的資產(chǎn)會(huì)直接與比特幣的市場(chǎng)價(jià)值掛鉤。

一旦國(guó)會(huì)為了政策需求，例如為了控制碳排放，試圖限制比特幣挖礦活動(dòng)，這種行為可能打擊市場(chǎng)信心，導(dǎo)致比特幣價(jià)格大幅下跌，使得財(cái)·政部的資產(chǎn)價(jià)值迅速縮水；也讓政府在制定政策時(shí)，顧慮到比特幣的投資價(jià)值而變得綁手綁腳。

因此，比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備并不是一項(xiàng)能增強(qiáng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性的策略；不如說更像是一種間接為比特幣持有者（Hodlers）提供的保護(hù)機(jī)制。

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