Polymarket是一個(gè)好的預(yù)測(cè)工具嗎？為什么？有一次，我和朋友正在討論羅伯特·肯尼迪支持特 朗普，一位參與者自信地宣稱，特 朗普獲勝的幾率提升了 2% ，因?yàn)?Polymarket 是這樣預(yù)測(cè)的。這是個(gè)很好的觀察點(diǎn)，因?yàn)槭录l(fā)生得很快，而且沒有太多其他消息可以影響市場(chǎng)。如果 Polymarket 是有效市場(chǎng)，這樣說似乎站得住腳。

Polymarket 在 2024 年美國(guó)總統(tǒng)大選期間爆發(fā)增長(zhǎng)，用戶與交易量大幅提升，在預(yù)測(cè)市場(chǎng)領(lǐng)域遙遙領(lǐng)先。其去中心化特性帶來優(yōu)勢(shì)，但仍面臨市場(chǎng)操縱、用戶體驗(yàn)復(fù)雜性及監(jiān)管不確定性等挑戰(zhàn)。

TL; DR

• Polymarket 在 2024 年美國(guó)總統(tǒng)大選期間爆發(fā)式增長(zhǎng)，成功破圈。
• Polymarket在同業(yè)競(jìng)品中斷層式領(lǐng)先，用戶及交易量持續(xù)沉淀。
• 平臺(tái)的功能具有去中心化的優(yōu)點(diǎn)，但是仍面臨市場(chǎng)操縱和用戶體驗(yàn)復(fù)雜性的問題
• Polymarket在傳統(tǒng)輿情行業(yè)中占據(jù)一席之地，期待其更多轉(zhuǎn)變。
• 平臺(tái)的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)懸而未決，行業(yè)合規(guī)存在不確定性。

但問題在于，Polymarket 仍然是一個(gè)低效的新興市場(chǎng)，無法預(yù)測(cè)事件概率的微小變動(dòng)（<5% ）。

有效市場(chǎng)的工作方式是，大量的投資者根據(jù)事件進(jìn)行交易。如果你認(rèn)為羅伯特·肯尼迪的支持會(huì)使特 朗普的勝算增加 10% ，那么你將通過杠桿購買以獲得預(yù)期的回報(bào)。如果你認(rèn)為這會(huì)降低特 朗普的勝算，那么你將通過杠桿出售。市場(chǎng)能夠?qū)?jīng)過深思熟慮的預(yù)測(cè)進(jìn)行加權(quán)平均，以反映最新信息。

Polymarket 的問題是：價(jià)格受到的影響相對(duì)于共識(shí)的小偏差而言太大了。在下面的市場(chǎng)中，我認(rèn)為特 朗普獲勝的幾率為 50% ，羅伯特·肯尼迪的支持會(huì)使他的獲勝幾率上升到為 55% 。問題是，我無法實(shí)際進(jìn)行 100 萬美元的交易來賺取 10 萬美元（假設(shè)我對(duì) 50% 到 55% 的預(yù)測(cè)是正確的），因?yàn)橘徺I 100 萬美元的押注會(huì)使其平均價(jià)格暴漲 62% ，如果市場(chǎng)的概率重新調(diào)整到 55% ，我實(shí)際上會(huì)虧損。

這些問題可以通過更好的流動(dòng)性和利用預(yù)測(cè)代幣來解決。更好的流動(dòng)性將允許我在特 朗普勝率 為 50% 時(shí)下 注 100 萬美元，并在 55% 時(shí)退出，不會(huì)出現(xiàn)滑點(diǎn)，從而獲得 10% 的回報(bào)。當(dāng) 100 萬美元的下 注使市場(chǎng)波動(dòng) <5% 時(shí)，市場(chǎng)將在 <5% 的范圍內(nèi)有效。

另一方面，利用預(yù)測(cè)代幣可以大大提高 Polymarket 的效率。我認(rèn)為這種投資的 10% 回報(bào)率很低：你必須預(yù)測(cè)正確，而且要承擔(dān)新興加密平臺(tái)約 10% 的風(fēng)險(xiǎn)。如果你認(rèn)為你正確的概率約為 80% ，而如果你錯(cuò)了，損失 5% ；那么最終的期望回報(bào)率約為 7% ，相對(duì)于市場(chǎng)共識(shí)，這應(yīng)該是一個(gè)很好的預(yù)測(cè)。但回報(bào)率依然太低了。

利用 Polymarket 杠桿，我能夠以 4 倍杠桿進(jìn)行交易，剩余的資金足以支付貸款平臺(tái) 5% 的貸款利息。對(duì)于花費(fèi)精力和努力尋找良好交易并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的研究人員來說，這是更合適的資本回報(bào)率。

傳統(tǒng)市場(chǎng)我們討論 20 個(gè)基點(diǎn)的利率變動(dòng)，因?yàn)樗鼈兙哂凶銐虻牧鲃?dòng)性和杠桿，分析師能夠通過對(duì)小幅變動(dòng)的正確預(yù)測(cè)獲得高回報(bào)。Polymarket 可以討論選舉勝率約 20% ，甚至是 10% 的變動(dòng)，但它無法預(yù)測(cè) <5% 水平的變動(dòng)。

反駁者認(rèn)為 Polymarket 的規(guī)模已經(jīng)足夠大，可以讓群眾智慧發(fā)揮作用。其理念是，數(shù)以萬計(jì)的小額交易者（包括來自搖擺州的數(shù)千名交易者）不斷利用最新信息對(duì)選舉進(jìn)行小額押注。這些投資者存在偏見和不完整的信息，但偏見來源互不相關(guān)，相互抵消，而市場(chǎng)會(huì)聚合許多不同的信息來源。

這種反駁的問題在于，Polymarket 每天有大約 4, 000 名活躍交易員押注美國(guó)大選，這些交易員聚集在紐約市和加利福尼亞州，并且不成比例地關(guān)注 Twitter 上的相同賬戶。在這 4, 000 名交易員中，我預(yù)計(jì)其中一半的交易員并沒有對(duì)每項(xiàng)投資進(jìn)行深入調(diào)查，只是為了從空投「耕作」中受益，即通過交易賺取 Polymarket 代幣，因?yàn)?Polymarket 可能會(huì)用空投獎(jiǎng)勵(lì)活躍交易員。此外，還有集中化問題，因?yàn)?20 名交易員占 Polymarket 交易量的 95% 。

Polymarket 是一家出色的企業(yè)和信息來源。我相信它在預(yù)測(cè)重大政治事件方面比民 意調(diào)查、專家模型和一些分析文章要好得多。Polymarket 已經(jīng)展示了在主要媒體報(bào)道之前預(yù)測(cè)大動(dòng)作的能力，但這并不意味著 Polymarket 是一種精準(zhǔn)的預(yù)測(cè)工具。

認(rèn)識(shí)Polymarket

以太坊去中心化預(yù)測(cè)平臺(tái)的龍頭項(xiàng)目

Polymarket在2024年的美國(guó)大選中成功破圈，吸引到眾多主流媒體以及現(xiàn)實(shí)社會(huì)的廣泛關(guān)注。其相比于民調(diào)和傳統(tǒng)媒體提前且成功預(yù)測(cè)了特 朗普將會(huì)獲勝，使人們更加意識(shí)到Polymarket不僅僅是一個(gè)下 注網(wǎng)站，而且將成為一個(gè)更加真實(shí)可靠的新聞網(wǎng)站。

Polymarket是一個(gè)去中心化的預(yù)測(cè)平臺(tái)，允許用戶通過Polygon區(qū)塊鏈對(duì)各種事件的結(jié)果進(jìn)行投注。Polymarket目前有300多個(gè)市場(chǎng)，分為幾大類別：政治、加密貨幣、流行文化、體育、商業(yè)和科學(xué)。預(yù)測(cè)市場(chǎng)是一種允許個(gè)人對(duì)未來事件結(jié)果進(jìn)行投注的平臺(tái)，通過聚集集體智慧提供概率性預(yù)測(cè)。

通過消除傳統(tǒng)金融中介和KYC流程，Polymarket增強(qiáng)了用戶隱私性和可訪問性，體現(xiàn)了DeFi和Web3的核心理念。用戶通過鏈接自己的非托管Web3錢包進(jìn)行投注，無需進(jìn)行KYC認(rèn)證。用戶可以使用USDC購買代表特定結(jié)果的股份，Polymarket通過與MoonPay的合作，使得用戶也可以使用銀行轉(zhuǎn)賬和信用卡支付下 注。

平臺(tái)基于Polygon區(qū)塊鏈運(yùn)行，Polygon是ETH的Layer 2解決方案，交易費(fèi)用極低，幾乎免費(fèi)，它在Polygon鏈上能高效處理大量交易而不占用ETH主網(wǎng)資源，這與直接在ETH上交易相比具有顯著優(yōu)勢(shì)。Polymarket計(jì)劃未來加入DAO，實(shí)現(xiàn)社區(qū)用戶治理，進(jìn)一步增強(qiáng)平臺(tái)的去中心化特性。 Polymarket目前不收取費(fèi)用，也未透露該平臺(tái)將如何創(chuàng)收，但暗示即將收取費(fèi)用。平臺(tái)表示現(xiàn)在專注于發(fā)展市場(chǎng)，提供最佳的用戶體驗(yàn)，稍后會(huì)關(guān)注盈利問題。

Source: Polymarket

Polymarket誕生之初獲得一眾主流硅谷科技領(lǐng)導(dǎo)者的投資

Polymarket 成立于2020年，Shayne Coplan創(chuàng)建公司時(shí)只有26歲，但卻擁有了12年的加密領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)。他14歲時(shí)在音樂共享社區(qū)中接觸到加密貨幣，和朋友用礦機(jī)挖萊特幣；16歲時(shí)以30美分的價(jià)格參與了以太坊預(yù)售，是當(dāng)年最年輕的參與者之一。18歲時(shí)，他利用高三的暑假在一家利用區(qū)塊鏈技術(shù)賦能生命科學(xué)行業(yè)的公司chronicled.com參與暑期實(shí)習(xí)，跟隨CPO設(shè)計(jì)如何與以太坊進(jìn)行交互的產(chǎn)品。隨后進(jìn)入紐約大學(xué)計(jì)算機(jī)專業(yè)，但第二學(xué)期就退學(xué)。在22歲時(shí)創(chuàng)辦一個(gè)多鏈質(zhì)押市場(chǎng)union.market。他還在 Block 上發(fā)表了一篇名為《超越共識(shí)的質(zhì)押：去中心化數(shù)字勞動(dòng)力市場(chǎng) (Staking Beyond Consensus: decentralized digital labor markets) 》的長(zhǎng)文，分享他對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的研究。

Polymarket的創(chuàng)業(yè)靈感最初源于他對(duì)疫情期間紐約市重新開放時(shí)間的預(yù)測(cè)需求。在COVID-19疫情的影響下，許多人對(duì)未來的恢復(fù)和開放時(shí)間充滿了不確定性，Coplan意識(shí)到需要一個(gè)平臺(tái)來匯聚公眾的預(yù)測(cè)和見解，從而形成更為準(zhǔn)確的未來事件預(yù)測(cè)。Polymarket目前已經(jīng)成長(zhǎng)為最大的預(yù)測(cè)市場(chǎng)，在2024年美國(guó)大選中其預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確度超過了傳統(tǒng)的民調(diào)機(jī)構(gòu)。Coplan希望Polymarket能夠成為“未來趨勢(shì)指示器”，他表示：“當(dāng)你擁有一個(gè)市場(chǎng)時(shí)，它會(huì)將所有的噪音和信號(hào)提煉成一個(gè)單一的、無偏見的信號(hào)。這個(gè)信號(hào)可以持續(xù)保持準(zhǔn)確，并為你提供未來趨勢(shì)的指示器”。

Source: LinkedIn

Polymarket在2020年10月獲得由Polychain領(lǐng)投的400萬美元的天使投資，天使投資人包括Balaji S. Srinivasan（前a16z合伙人、Coinbase CTO）、Jack Herrick（wikiHow創(chuàng)始人）、Robert Leshner（Compound創(chuàng)始人）等。A輪融資2500萬美元，由General Catalyst領(lǐng)投，Airbnb的Joe Gebbia和Polychain也參與其中。硅谷知名投資人、Paypal和Palantir的聯(lián)合創(chuàng)始人Peter Thiel通過Founders Fund在B輪領(lǐng)投了4500萬美元，這一輪的參與者包括以太坊的創(chuàng)始人Vitalik Buterin。

Founders Fund 合伙人Joey Krug在一份聲明中表示：“Polymarket終于將預(yù)測(cè)市場(chǎng)的愿景變成了現(xiàn)實(shí)——這是我們多年來一直熱衷的機(jī)會(huì)。”“在Founders Fund 內(nèi)部，我們養(yǎng)成了在突發(fā)新聞時(shí)查看Polymarket的習(xí)慣。使用Polymarket作為社交媒體和主流媒體新聞消費(fèi)的補(bǔ)充，其實(shí)際好處顯而易見。我們清楚地認(rèn)識(shí)到，Polymarket 是這個(gè)市場(chǎng)的贏家。”

知名媒體Information稱Polymarket正在考慮發(fā)型代幣，如果Polymarket 繼續(xù)推進(jìn)發(fā)行計(jì)劃，擬議融資輪的投資者將獲得認(rèn)股權(quán)證，有權(quán)購買代幣。文章稱，Polymarket將使用潛在的代幣“作為用戶驗(yàn)證現(xiàn)實(shí)世界事件結(jié)果的一種方式”。

Vitalik Buterin曾撰文《From prediction markets to info finance（從預(yù)測(cè)市場(chǎng)到信息金融）》稱贊Polymarket并看好預(yù)測(cè)市場(chǎng)應(yīng)用。在文中他主要表示：“預(yù)測(cè)市場(chǎng)只是一個(gè)更受人歡迎領(lǐng)域的先行者，有潛力應(yīng)用到社交媒體，科學(xué)，新聞，治理和其他領(lǐng)域，我將把這一類標(biāo)為信息金融”。他認(rèn)為傳統(tǒng)媒體和社交媒體的新聞和圖表大多為了利益方服務(wù)，常會(huì)出現(xiàn)夸大性和煽動(dòng)性，他個(gè)人將閱讀Polymarket圖表數(shù)據(jù)作為其信息收集工作流程中的一個(gè)步驟，因?yàn)轭A(yù)測(cè)市場(chǎng)會(huì)顯示一個(gè)廣受關(guān)注的新聞的概率和突發(fā)變動(dòng)，這種信號(hào)可以提醒人們?nèi)フ覍な鞘裁丛驅(qū)е铝诉@些變化。同時(shí)Vitalik認(rèn)為，預(yù)測(cè)選舉結(jié)果只是信息金融的一個(gè)用例，原理是通過金融的激勵(lì)機(jī)制來為關(guān)注篩選有價(jià)值的信息，你可以通過閱讀市場(chǎng)價(jià)格來推斷出很多關(guān)于世界的知識(shí)。

Source: wellfound

去中心化預(yù)測(cè)市場(chǎng)獲主流渠道認(rèn)可

Bloomberg Terminal（彭博終端）開始將Polymarket的賠率納入其終端服務(wù)，作為分析的額外數(shù)據(jù)源。Polymarket數(shù)據(jù)被納入彭博終端，反映出金融行業(yè)越來越接受基于加密的預(yù)測(cè)市場(chǎng)作為合法的信息來源。這也凸顯了區(qū)塊鏈技術(shù)在提高政治預(yù)測(cè)透明度和效率方面的潛力。

《紐約 時(shí)報(bào)》、《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》和《華爾街日?qǐng)?bào)》等媒體的專家評(píng)論通常具有高度的專業(yè)性，并與其聲譽(yù)密切相關(guān)。然而，這些觀點(diǎn)往往只代表有限的視角，并嚴(yán)格遵循編輯準(zhǔn)則，因此呈現(xiàn)出明顯的自上而下特征。

傳統(tǒng)民 意調(diào)查（如YouGov、益普索和皮尤研究中心）主要關(guān)注政治信念和信仰，而非對(duì)未來事件的預(yù)期。這些調(diào)查通常依賴于有限的隨機(jī)抽樣和混合專業(yè)知識(shí)，缺乏在像Polymarket這樣的市場(chǎng)中提供更明智預(yù)測(cè)的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)。盡管傳統(tǒng)民 意調(diào)查的設(shè)計(jì)經(jīng)過深思熟慮，但這些選擇可能存在偏見，因此更傾向于自上而下的方法。

社交媒體的興起使每個(gè)人都能自由表達(dá)觀點(diǎn)，具有一定的草根特性。中心化平臺(tái)往往受到高度主觀的算法和選擇性審查的影響，與Polymarket等去中心化平臺(tái)相比，其草根性顯得相對(duì)不足。此外，虛假新聞和虛假信息活動(dòng)通常由大量機(jī)器人推動(dòng)，導(dǎo)致高噪音、低信號(hào)的環(huán)境，使得過濾出明智的意見和經(jīng)過驗(yàn)證的事實(shí)變得困難。這種現(xiàn)象降低了整體話語的質(zhì)量，使人們更容易接受膚淺的信息。

Polymarket在實(shí)現(xiàn)PMF方面取得了顯著成功，尤其是在不依賴代幣或外部激勵(lì)的情況下，這是傳統(tǒng)的輿情平臺(tái)無法做到的事。這一成功主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

• 用戶需求的滿足：滿足了用戶對(duì)信息和預(yù)測(cè)的需求。用戶可以在平臺(tái)上對(duì)各種現(xiàn)實(shí)世界事件進(jìn)行投注，從而獲得對(duì)未來事件的洞察。這種模式使得用戶能夠直接參與到預(yù)測(cè)過程中，而不需要依賴于外部的激勵(lì)機(jī)制。
• 輿論的多樣性：在輿情的對(duì)比中，與傳統(tǒng)媒體和民 意調(diào)查相比，Polymarket能夠匯聚來自不同背景用戶的觀點(diǎn)，形成更為多元化的輿論。這種草根性使得平臺(tái)上的預(yù)測(cè)更具代表性，反映了公眾的真實(shí)想法和情緒。
• 專業(yè)性與草根性的結(jié)合：用戶不僅可以通過投注表達(dá)自己的觀點(diǎn)，還能通過市場(chǎng)機(jī)制反映出對(duì)事件結(jié)果的集體預(yù)期。這種結(jié)合使得Polymarket在信息傳播和輿論形成中扮演了重要角色。
• 持續(xù)增長(zhǎng)的用戶基礎(chǔ)：隨著越來越多的用戶參與，Polymarket的預(yù)測(cè)問題數(shù)量不斷增加，顯示出其在市場(chǎng)中的接受度和影響力。這種增長(zhǎng)不僅反映了用戶對(duì)平臺(tái)的信任，也表明了去中心化預(yù)測(cè)市場(chǎng)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)在現(xiàn)代社會(huì)中的重要性。

Source: mirror.xyz

平臺(tái)介紹

平臺(tái)運(yùn)作機(jī)制

用戶可以指定不同結(jié)果創(chuàng)建市場(chǎng)，例如預(yù)測(cè)某候選人是否贏得選舉。市場(chǎng)開放后，其他用戶可以購買他們預(yù)測(cè)結(jié)果的股份，價(jià)格根據(jù)集體情緒和交易活動(dòng)波動(dòng)，反映實(shí)時(shí)概率。投注的用戶使用穩(wěn)定幣USDC與去DApps進(jìn)行互動(dòng)，對(duì)自己認(rèn)為可能發(fā)生的事件結(jié)果進(jìn)行投注。根據(jù)事件的結(jié)果，他們要么獲得回報(bào)，要么輸?shù)糍€注。

Polymarket利用以太坊智能合約提供安全、防篡改的交易框架，自動(dòng)執(zhí)行協(xié)議，無需中介，降低了交易成本并增強(qiáng)了用戶信任。預(yù)測(cè)市場(chǎng)采用訂單簿或AMM的設(shè)計(jì)。訂單簿類似于傳統(tǒng)的股票和期貨市場(chǎng)，由買賣雙方在訂單簿的價(jià)位上成交，而AMM則通過智能合約自動(dòng)匹配買賣雙方的訂單，無需人工干預(yù)。這種動(dòng)態(tài)環(huán)境允許用戶將見解貨幣化，并通過分散投資對(duì)沖不確定性。與集中的市場(chǎng)不同，在那里用戶是與莊家交易，去中心化的預(yù)測(cè)市場(chǎng)允許用戶與其他下 注相反方向的用戶進(jìn)行交易。

平臺(tái)優(yōu)勢(shì)總結(jié)

• 去中心化：所有交易和市場(chǎng)決議在Polygon區(qū)塊鏈上記錄，通過智能合約執(zhí)行，確保透明和不可篡改。
• 用戶創(chuàng)建市場(chǎng)：用戶可以自由創(chuàng)建任何主題的市場(chǎng)，只要符合平臺(tái)指導(dǎo)方針，例如預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)加息、超級(jí)碗冠軍、美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等。
• 解決流程：市場(chǎng)結(jié)果由預(yù)言機(jī)和可信的外部來源決定，如Associated Press（美國(guó)聯(lián)合通訊社）等權(quán)威媒體，確保公平性和準(zhǔn)確性。
• 安全性：通過自托管錢包鏈接平臺(tái)，你的錢包和私鑰始終自我掌控，平臺(tái)的非托管方式不會(huì)持有用戶的資金。
• 交易費(fèi)用：Polymarket僅僅收取手續(xù)費(fèi)以覆蓋交易成本，以及一部分激勵(lì)費(fèi)用用于直接支付給流動(dòng)性提供者給予獎(jiǎng)勵(lì)。這個(gè)費(fèi)用有助于確保市場(chǎng)中有足夠的流動(dòng)性，從而減少在買賣股份時(shí)的價(jià)格滑點(diǎn)。
• 流動(dòng)性提供者：用戶可以選擇將資金存入平臺(tái)資金池成為流動(dòng)性提供者，從而獲得一部分交易費(fèi)用的獎(jiǎng)勵(lì)。

預(yù)測(cè)市場(chǎng)分類

預(yù)測(cè)市場(chǎng)可以分為幾種類型：

• 二選一市場(chǎng)：是/否（例如，比特幣下個(gè)月是否會(huì)達(dá)到 10 萬美元？）
• 分類市場(chǎng)：多個(gè)選項(xiàng)（例如，下一位美國(guó)總統(tǒng)是誰？）
• 標(biāo)度市場(chǎng)：基于范圍的選項(xiàng)（例如，下個(gè)月比特幣的價(jià)格將是多少？）

Polymarket支持兩種類型的市場(chǎng)：CTF和NegRisk。

• CTF交易所針對(duì)單一多結(jié)果市場(chǎng)：針對(duì)單個(gè)問題提供具有多種可能結(jié)果的簡(jiǎn)單場(chǎng)景。例如，“拜登退出總統(tǒng)競(jìng)選？”支持兩種可能的結(jié)果：是或否。“2025年票房最高的電影？”支持多種可能結(jié)果：哪吒2、封神2、唐人街探案。
• NegRisk交易所支持互斥二元市場(chǎng)：將復(fù)雜場(chǎng)景分解為多個(gè)是/否問題，每個(gè)問題都側(cè)重于特定結(jié)果。例如，“2024 年總統(tǒng)大選獲勝者”可以分解為單個(gè)問題，每個(gè)問題針對(duì)每位候選人（“拜登會(huì)贏得 2024 年美國(guó)總統(tǒng)大選嗎？”或“特 朗普會(huì)贏得 2024 年美國(guó)總統(tǒng)大選嗎？”），每個(gè)問題都支持兩種可能的結(jié)果。

CTF市場(chǎng)的平均投注規(guī)模一直在穩(wěn)步下降，而NegRisk市場(chǎng)的平均投注規(guī)模則波動(dòng)很大。這反應(yīng)了用戶對(duì)于預(yù)測(cè)問題多樣化問題的擁躉，同時(shí)體現(xiàn)了對(duì)預(yù)測(cè)市場(chǎng)平臺(tái)機(jī)制的認(rèn)可。

Source: Dune, 2025/2/26

用戶增長(zhǎng)和交易行為逐漸產(chǎn)生多樣性

目前，Polymarket平臺(tái)已經(jīng)部署了超過3000個(gè)預(yù)測(cè)問題，并且這一趨勢(shì)仍在持續(xù)增長(zhǎng)。這一數(shù)據(jù)表明，預(yù)測(cè)市場(chǎng)正逐漸被用戶所接受，并且越來越多地融入到現(xiàn)實(shí)生活中的新聞和事件中，反映了公眾對(duì)未來事件的關(guān)注和參與度的提升。

隨著用戶參與度的增加，Polymarket不僅為投資者提供了新的機(jī)會(huì)，也為研究機(jī)構(gòu)和媒體提供了數(shù)據(jù)資源。這種趨勢(shì)顯示出預(yù)測(cè)市場(chǎng)在現(xiàn)代社會(huì)中的重要性，尤其是在信息快速傳播和決策需要依據(jù)公眾情緒的背景下。

Source: Dune, 2025/2/26

初始化問題數(shù)量與DAU之間存在中等正相關(guān)性，這表明隨著平臺(tái)吸引更多用戶，對(duì)新市場(chǎng)或賭注的需求也會(huì)增加。這一趨勢(shì)可能反映了這樣一個(gè)事實(shí)：更大的用戶群會(huì)導(dǎo)致更多參與者提出市場(chǎng)以迎合不斷增長(zhǎng)的受眾。

當(dāng)DAU低于4000時(shí)，每日活躍用戶和交易之間的強(qiáng)正相關(guān)性更高。在此范圍內(nèi)，這種關(guān)系是強(qiáng)烈而一致的，表明較小的用戶群 交易更相似，具有相似的活動(dòng)模式和行為。超過4000 DAU大關(guān)后，交易量的差異會(huì)顯著增大，反映出隨著平臺(tái)的發(fā)展，用戶群體更加多樣化，活動(dòng)水平和使用習(xí)慣也各異。差異會(huì)隨著DAU的增加而增大。

Source: Dune, 2025/2/26

預(yù)測(cè)市場(chǎng)的發(fā)展

發(fā)展與歷史

預(yù)測(cè)市場(chǎng)的歷史可以追溯到16世紀(jì)，例如1503年的教皇繼任者投注。在美國(guó)，華爾街從 1884年開始記錄選舉投注。19世紀(jì)，賽 馬博 彩和體育賽事投注逐漸興起，這類市場(chǎng)通過賠率反映公眾對(duì)事件結(jié)果的集體預(yù)期，成為預(yù)測(cè)市場(chǎng)的早期實(shí)踐。現(xiàn)代預(yù)測(cè)市場(chǎng)始于20世紀(jì)末，如1988年成立的Iowa Electronic Markets（IEM），準(zhǔn)確預(yù)測(cè)了多次總統(tǒng)選舉結(jié)果。

互聯(lián)網(wǎng)的興起帶來了Intrade和PredictIt等商業(yè)化平臺(tái)，但I(xiàn)ntrade于2013年因監(jiān)管問題關(guān)閉。區(qū)塊鏈技術(shù)的出現(xiàn)進(jìn)一步推動(dòng)了預(yù)測(cè)市場(chǎng)的創(chuàng)新，Polymarket代表了這一趨勢(shì)，利用去中心化技術(shù)提供無中介的交易環(huán)境。

同行業(yè)競(jìng)品

• Augur：另一個(gè)基于以太坊的去中心化預(yù)測(cè)市場(chǎng)，使用其原Token REP，該Token用于獎(jiǎng)勵(lì)、市場(chǎng)創(chuàng)建和爭(zhēng)議解決。Augur還具有一個(gè)專門的體育博彩平臺(tái)。雖然兩者都支持二元、類別和標(biāo)量市場(chǎng)，但Augur對(duì)REP Token的依賴可能會(huì)給用戶帶來更高的成本。Augur最近在Polygon網(wǎng)絡(luò)上推出了“Turbo”版本，以提高交易效率。
• Gnosis：Gnosis提供了比預(yù)測(cè)市場(chǎng)更廣泛的服務(wù)，包括去中心化交易、錢包服務(wù)和各種基礎(chǔ)設(shè)施工具。它成立于2015年，有一個(gè)更為復(fù)雜的生態(tài)系統(tǒng)。GNO Token在 Gnosis 的治理和質(zhì)押機(jī)制中占據(jù)核心地位。Gnosis 還構(gòu)建了自己的Layer 2解決方案——Gnosis Chain，以解決可擴(kuò)展性和效率問題，在降低成本的同時(shí)提供智能合約功能。Polymarket側(cè)重于簡(jiǎn)潔和可訪問性， Gnosis 致力于為以太坊社區(qū)提供一個(gè)綜合且多功能的平臺(tái)，支持更多種類的應(yīng)用。
• PredictIt：由愛荷華大學(xué)運(yùn)營(yíng)，受CFTC監(jiān)管，是一個(gè)受美國(guó)當(dāng)局監(jiān)管的中心化平臺(tái)，這種監(jiān)管對(duì)交易和市場(chǎng)創(chuàng)建設(shè)置了限制。雖然PredictIt對(duì)美國(guó)居民開放，且使用簡(jiǎn)便，但與Polymarket相比，它的費(fèi)用更高，市場(chǎng)選擇更有限。
• Kalshi：Kalshi是一個(gè)受CFTC監(jiān)管的平臺(tái)，總部設(shè)在美國(guó)，使用美元進(jìn)行交易并遵循嚴(yán)格的KYC要求。Kalshi推出了針對(duì)加密貨幣價(jià)格波動(dòng)和傳統(tǒng)事件的市場(chǎng)，定位于吸引喜歡受監(jiān)管環(huán)境的美國(guó)交易者。Kalshi提供了包括金融和天氣事件在內(nèi)的廣泛市場(chǎng)選擇。

Polymarket的優(yōu)勢(shì)在于去中心化社區(qū)治理、低成本、用戶友好界面、資金安全和廣泛的影響力，吸引了更多用戶參與。

市場(chǎng)空間

Polymarket 斷層式領(lǐng)先同行

預(yù)測(cè)市場(chǎng)的TVL目前達(dá)到1.69億美元。Polymarket以1.08億美元的TVL在整個(gè)預(yù)測(cè)市場(chǎng)賽道中排名第一，超過前10名其他玩家的總和，在TVL方面斷層式領(lǐng)先。從圖中可以看到，整個(gè)賽道TVL的增長(zhǎng)大多來自于2024年，如今雖有回落，但是TVL的粘性較強(qiáng)，依舊穩(wěn)定增長(zhǎng)。

Source: DefiLlama, 2025/2/26

爆發(fā)式增長(zhǎng)

2024年11月美國(guó)總統(tǒng)大選期間交易量達(dá)到26.3億美元，全年累計(jì)超過90億美元。活躍交易者數(shù)量在12月達(dá)到31.45萬。未平倉合約達(dá)到5.1億美元，但12月大幅下跌76.5%至1.2億美元。即使參與度下降，未平倉合約仍保持增長(zhǎng)，交易量增長(zhǎng)了66.5%。這意味著很多人愿意嘗試這種去中心化模式的預(yù)測(cè)平臺(tái)。

Source: Dune, 2025/2/25

美國(guó)大選作為催化劑，使得其爆發(fā)式的增長(zhǎng)，鞏固了Polymarket作為主要預(yù)測(cè)工具的地位。但選舉后，交易量下降 84%，反映了對(duì)重大 事件依賴性。大多數(shù)交易量都來自與美國(guó)大選相關(guān)的押注。雖然交易量可能會(huì)隨之下降，但并不排除很大一部分流動(dòng)性將被重新投資于其他較小的市場(chǎng)。許多最初被美國(guó)大選市場(chǎng)吸引的用戶，可能會(huì)轉(zhuǎn)向其他預(yù)測(cè)類別，如美聯(lián)儲(chǔ)的利率決策、地緣政治沖突、加密貨幣價(jià)格走勢(shì)以及重要的體育賽事。這一留存率表明，Polymarket 能夠吸引用戶關(guān)注除單一大型事件之外的多樣化內(nèi)容。

值得注意的是，平均投注規(guī)模在經(jīng)歷急劇下降后又再次平穩(wěn)。DAU的激增與交易量增長(zhǎng)放緩之間的差距可能表明，經(jīng)濟(jì)能力或風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的用戶大量涌入，導(dǎo)致平均投注金額下降。

Source: Dune, 2025/2/25

法律與監(jiān)管挑戰(zhàn)

合規(guī)事件

Polymarket的合規(guī)問題充滿爭(zhēng)議。2022年，平臺(tái)因未注冊(cè)為衍生品交易平臺(tái)而與 CFTC 和解，支付140萬美元罰款，并同意禁止美國(guó)用戶訪問。CFTC執(zhí)法代理主任Vincent McGonagle 在表示：“無論使用何種技術(shù)，所有衍生品市場(chǎng)都必須在法律范圍內(nèi)運(yùn)作，尤其是所謂的去中心化金融或DeFi領(lǐng)域的衍生品市場(chǎng)。”

如今，距離CFTC達(dá)成和解協(xié)議已過去兩年多，立法者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)打擊選舉賭 博又有了新的興趣。2024年5月，該機(jī)構(gòu)發(fā)布了一項(xiàng)擬議規(guī)則，禁止所有與美國(guó)大選有關(guān)的衍生品交易。 盡管如此，有報(bào)道顯示美國(guó)用戶通過VPN繼續(xù)使用。

2024年11月，F(xiàn)BI突襲了創(chuàng)始人、CEO，Shayne Coplan的住所，調(diào)查平臺(tái)是否允許美國(guó)用戶投注，反映了美國(guó)政府對(duì)此持續(xù)的監(jiān)管壓力。在大選前夕，Polymarket 表示不允許美國(guó)人在交易所進(jìn)行美國(guó)大選投注，并且對(duì)所有大型交易商進(jìn)行認(rèn)證，以確保他們不會(huì)通過VPN登錄來隱藏自己所在的國(guó)家。

此外，平臺(tái)在新加坡和法國(guó)被視為非法賭 博網(wǎng)站并被封鎖，因此全球監(jiān)管環(huán)境同樣具有復(fù)雜性。

Source: GRA Singapore

風(fēng)險(xiǎn)與局限

盡管Polymarket有諸多優(yōu)勢(shì)，但也面臨若干挑戰(zhàn)：

• 市場(chǎng)操縱：大型交易者可能影響市場(chǎng)價(jià)格，例如2024年一位法國(guó)交易者通過3000萬美元的特 朗普勝選投注獲利8500萬美元。平臺(tái)調(diào)查后未發(fā)現(xiàn)操縱證據(jù)，但這種風(fēng)險(xiǎn)仍存在。
• 監(jiān)管不確定性：預(yù)測(cè)平臺(tái)的法律地位在不同司法管轄區(qū)不同，增加了運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
• 數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性：依賴外部來源確定結(jié)果，可能因數(shù)據(jù)偏差導(dǎo)致爭(zhēng)議。
• 用戶體驗(yàn)：去中心化平臺(tái)的復(fù)雜性，如管理錢包和理解gas fee，可能對(duì)Web3新手構(gòu)成障礙。
• 流動(dòng)性： 低參與度的市場(chǎng)會(huì)有深度不足的缺陷，導(dǎo)致買賣價(jià)差變寬，預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性降低。這種低流動(dòng)性也可能使市場(chǎng)更容易受到少數(shù)參與者價(jià)格操縱的影響。

結(jié)論

Polymarket作為預(yù)測(cè)市場(chǎng)領(lǐng)域的創(chuàng)新者，利用區(qū)塊鏈技術(shù)提供了去中心化和透明的交易環(huán)境。其在2024年，尤其是在總統(tǒng)大選期間的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，展示了其巨大的潛力。然而，平臺(tái)面臨的法律和監(jiān)管挑戰(zhàn)要求其采取戰(zhàn)略性措施，以確保長(zhǎng)期的可持續(xù)發(fā)展。隨著預(yù)測(cè)市場(chǎng)行業(yè)的不斷演進(jìn)，Polymarket的適應(yīng)能力和合規(guī)努力將是決定其未來的關(guān)鍵因素。

盡管面臨挑戰(zhàn)，Polymarket依然在蓬勃發(fā)展和創(chuàng)新，近期的高活動(dòng)水平便是明證。這是因?yàn)镻olymarket與傳統(tǒng)預(yù)測(cè)市場(chǎng)不同，它超越了地理和主題的限制，涵蓋了跨多個(gè)領(lǐng)域的全球輿論服務(wù)。此外，基于區(qū)塊鏈的構(gòu)建使得Polymarket將預(yù)測(cè)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)與原生金融基礎(chǔ)設(shè)施相結(jié)合。

如今，許多用戶除了查看傳統(tǒng)新聞來源外，還習(xí)慣性地訪問Polymarket主頁，以了解全球事件和公眾輿論。為了鞏固這一趨勢(shì)，Polymarket需要采取更有意識(shí)的策略，成為一個(gè)可靠的信息來源，而不僅僅是輿論的預(yù)測(cè)平臺(tái)。

像Polymarket這樣的預(yù)測(cè)市場(chǎng)有潛力通過實(shí)現(xiàn)信息、娛樂和財(cái)務(wù)激勵(lì)的平衡融合而取得更大的成功。目前可能缺少的元素是全面的信息。通過開發(fā)專門的新聞和博客區(qū)域，深入探討各種主題，預(yù)測(cè)市場(chǎng)可以為用戶和社會(huì)創(chuàng)造重大價(jià)值。

通過整合來自可靠來源的信息、分析和辯論，Polymarket等預(yù)測(cè)市場(chǎng)有望成為信息傳遞的下一個(gè)革命。正如報(bào)紙、電視和社交媒體徹底改變了我們接收信息的方式一樣，預(yù)測(cè)市場(chǎng)可以綜合這些媒介，將信息、博彩和論壇獲得的娛樂以及財(cái)務(wù)收益結(jié)合起來。這一轉(zhuǎn)變有助于減少人們對(duì)預(yù)測(cè)市場(chǎng)僅是賭 博形式的偏見，并可能幫助Polymarket解決監(jiān)管問題。

通過整合這些信息資源，Polymarket可以更好地幫助用戶理解和預(yù)測(cè)結(jié)果。這將鞏固其作為預(yù)測(cè)市場(chǎng)領(lǐng)域可靠且有價(jià)值的平臺(tái)的地位，并有可能改變信息傳遞的格局。

以上就是腳本之家小編給大家分享的關(guān)于Polymarket是一個(gè)好的預(yù)測(cè)工具嗎？為什么的詳細(xì)解讀了，希望此片文章能夠幫助大家更好的了解Polymarket！

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