Pantera未來牛市分析：我們正在進入虛擬幣牛市第二階段
Pantera：其實我們正在進入牛市第二階段！在年中之際，我們想花點時間分享一下我們對今年迄今為止市場節(jié)奏的看法。在年初快速上漲之后，數(shù)字資產(chǎn)價格在第二季度回落。每一段強勁表現(xiàn)之后都會有一段盤整期。不可避免地，在此期間，有些人會認輸，開始呼吁周期結(jié)束，尤其是在波動性比大多數(shù)資產(chǎn)類別更大的資產(chǎn)類別中。雖然數(shù)字資產(chǎn)價格在 7 月份已經(jīng)出現(xiàn)一些復(fù)蘇，但我們希望提供我們對發(fā)生的事情的看法，以及我們?yōu)槭裁慈匀豢春梦磥?。下面就和腳本之家小編一起詳細了解下吧！
其實五月已經(jīng)有了進入第二次牛市階段的跡象
有幾個跡象確實表明我們可能正在進入比特幣牛市的第二階段。
首先，比特幣和其他加密貨幣越來越受到機構(gòu)投資者的歡迎，這對價格的上漲起到了很大的推動作用。一些大公司，比如Tesla和Square，已經(jīng)向比特幣投入了數(shù)十億美元，這顯示出他們對加密貨幣未來發(fā)展前景的信心。
此外，最近Coinbase通過直接上市（DPO）的方式在納斯達克上市，這不僅是加密貨幣行業(yè)的一個重要里程碑，也進一步提振了市場情緒。
Coinbase作為美國最大的加密貨幣交易平臺之一，它的上市被視為加密貨幣行業(yè)向主流金融世界邁進的一個標(biāo)志，這也增加了投資者對加密貨幣市場的興趣。
所以，這些因素結(jié)合起來，讓很多人相信比特幣牛市的第二階段已經(jīng)開始了。
以太坊面臨什么樣的關(guān)鍵阻力位
以太坊這個加密貨幣最近有點起起落落。它之前一直在2820美元左右的地方找到一個支撐點，但市場的壓力讓它的價格一度跌破了3000美元，這和比特幣等其他加密貨幣的情況差不多。以太坊甚至一度下探到了2820美元的支撐位，最低點達到了2813美元左右。不過，在那之后，以太坊很快就迎來了一波復(fù)蘇的浪潮。
簡單來說，以太坊在經(jīng)歷了一段時間的下跌之后，現(xiàn)在已經(jīng)從2820美元的支撐位開始反彈了。雖然它面臨著重回3000美元以上的挑戰(zhàn)，但至少目前看來，市場對以太坊的信心正在逐漸恢復(fù)。
暴跌分析
繼第一季度大盤上漲之后，第二季度前 400 種代幣平均下跌 45%，截至 6 月 30 日，同比下跌 12 %。
下面我們指出導(dǎo)致這種下降的幾個宏觀相關(guān)和加密特定的原因。
4 月初的主要宏觀阻力是，由于經(jīng)濟依然強勁且通脹率高企，市場開始重新定價長期利率上調(diào)的情景，這與之前認為利率將迅速下調(diào)的觀點形成鮮明對比。在加密貨幣方面，市場受到拖累，主要是由于擔(dān)心供應(yīng)過剩。對于比特幣，德國政府開始清算其 30 億美元的頭寸，90 億美元的 Mt.Gox 分配時間表也已確認。長尾代幣面臨供應(yīng)阻力，這既來自新代幣發(fā)行的增加、投資者注意力的分散和有限的資本，也來自私人投資者在過去一年中不斷從新發(fā)行的代幣中獲利。此外，美國證券交易委員會對 Consensys 和 Uniswap 的調(diào)查給某些協(xié)議帶來了一些不確定性。
總體而言，廣度一直很窄，今年迄今為止，加密貨幣領(lǐng)域整體表現(xiàn)明顯遜于比特幣和以太坊，這與今年股市的動態(tài)類似，七大巨頭對其他。為了幫助說明這一點，我們在下面列出了今年按市值排名前 400 位的代幣的回報分布。
對于長尾代幣而言，這是一個“一刀切”的時期。我們之所以這么說，是因為拋售現(xiàn)象普遍存在——近 95% 的代幣表現(xiàn)不及比特幣和以太坊，近 75% 的代幣今年表現(xiàn)不佳。按子類別來看，第二季度的表現(xiàn)基本相同——幾乎每個主要子類別都下跌了 40-50%。
我們認為山寨幣表現(xiàn)不佳的原因如下：
1）由于關(guān)鍵監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)，人們的注意力主要集中在比特幣和以太坊上
2）今年新代幣的發(fā)行稀釋了可用資本和關(guān)注度
3）市場對私人投資者解鎖量較大的代幣更加謹(jǐn)慎，這可能會在今年剩余時間內(nèi)加劇拋售壓力
正如在表現(xiàn)不佳的市場中經(jīng)常發(fā)生的那樣，我們看到代幣商品化，無法充分區(qū)分基本面較強和較弱的協(xié)議。作為投資者，重要的是，我們不要落入同樣的陷阱，且一概而論。隨著價格和情緒開始反彈，這種現(xiàn)象為代幣選擇提供了絕佳的機會。我們相信，隨著分散度的增加，基本面強勁、增長前景良好的代幣將表現(xiàn)出色。我們在 7 月初已經(jīng)看到了這方面的證據(jù)。
我們?yōu)楹纬址e極態(tài)度
價格和基本面——如果只看價格走勢，尤其是長尾代幣的價格走勢，市場似乎很疲軟，今年許多代幣都表現(xiàn)不佳。 然而，這與基本面的改善形成了鮮明對比，例如鏈上用戶和活動，這兩者都從過去兩年的熊市低點中明顯加速。
此外，這一周期的創(chuàng)新也出現(xiàn)了許多綠芽，例如與AI相關(guān)的區(qū)塊鏈協(xié)議、去中心化物理基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)（“DePIN”）和去中心化社交。
我們認為，從價格與基本面來看，現(xiàn)在的一切實際上都比復(fù)蘇期間的任何時候便宜得多。
監(jiān)管轉(zhuǎn)變——加密行業(yè)發(fā)展的最大障礙之一是美國監(jiān)管的負面態(tài)度。我們現(xiàn)在正在實時看到 180 度的轉(zhuǎn)變。
特 朗 普在 5 月初轉(zhuǎn)向支持加密貨幣，隨后推出了 FIT21 等立法進展以及以太坊 ETF 的批準(zhǔn)。
知名政客公開支持加密貨幣對我們的行業(yè)來說非常有利。我們相信他們意識到支持加密貨幣就等同于支持創(chuàng)新，而反對創(chuàng)新不會贏得選票，甚至可能是反美國人的。民 意調(diào)查顯示，11 月大選后，支持加密貨幣的監(jiān)管機構(gòu)和當(dāng)局出現(xiàn)的可能性增加。
就代幣而言，我們樂觀地認為，政治和監(jiān)管立場對加密貨幣的轉(zhuǎn)變將開始推動積極的變化。迄今為止，監(jiān)管不明確導(dǎo)致加密貨幣領(lǐng)域出現(xiàn)令人遺憾的波動。目前，如果代幣明確沒有價值，則它是合法的，但如果代幣創(chuàng)造價值并試圖將該價值返還給代幣持有者，則它是非法的。這產(chǎn)生了完全錯誤的激勵機制，吸引了壞人并阻礙了好人。有了監(jiān)管明確性，我們相信我們正朝著糾正這一問題的正確方向前進，具有與強大基本面掛鉤的真正價值的代幣將脫穎而出，而那些沒有真正價值的代幣將不會得到獎勵。事實上，眾議院最近通過的 FIT21 法案開始為這種合理的監(jiān)管奠定基礎(chǔ)。
我們相信這為創(chuàng)新和區(qū)塊鏈在美國蓬勃發(fā)展和持續(xù)發(fā)展鋪平了道路。
位置和情緒——我們所觀察到的技術(shù)指標(biāo)將當(dāng)前位置描述為“非常干凈”，即“買入點良好”。
從期貨未平倉合約來看，很多杠桿已被沖出系統(tǒng)。許多山寨幣在這次反彈開始之前回到了 2023 年 9 月的低點。CoinGlass 衡量的加密貨幣恐懼與貪婪指數(shù)剛剛觸及 2022 年 12 月FTX剛暴雷之后熊市深度以來的最低水平。現(xiàn)在的情緒和當(dāng)時一樣恐懼。
根據(jù)這些指標(biāo)，我們認為今天的位置和買入點都很有吸引力。
宏觀– 最近的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)顯示通脹終于開始降溫，這給美聯(lián)儲發(fā)出了開始降息的信號。6 月份 CPI 環(huán)比通縮為 -0.1%，這是自 2020 年以來的首次。雖然失業(yè)率略有上升至 4.1%，但仍處于穩(wěn)定水平。
從鮑 威爾和幾位較為鴿 派的美聯(lián)儲成員的言辭中可以看出，降息可能比大多數(shù)華爾街人士意識到的要近，加息很可能已經(jīng)不再桌面。這是一件大事。
美聯(lián)儲政策從限制性利率轉(zhuǎn)向支持性利率，對加密貨幣等高增長早期技術(shù)非常有利。場外有大量資本。貨幣市場基金資產(chǎn)達到 6 萬億美元，創(chuàng)歷史新高。由于預(yù)計今年晚些時候利率將下降，貨幣市場基金收益率下降，我們相信資本將重新回到高增長資產(chǎn)中。
進入牛市第二階段
我們的論點是，具有產(chǎn)品市場契合度并能產(chǎn)生實際收入且單位經(jīng)濟效益強勁的協(xié)議底層代幣將在本輪周期中表現(xiàn)最佳。我們之前曾描述過，在牛市周期的第二階段，當(dāng)市場廣度從主要代幣擴大時，這些代幣的表現(xiàn)如何優(yōu)于其他代幣。
回顧一下，我們觀察到歷史上牛市周期有兩個明顯的階段。第一階段是反彈的早期階段，比特幣的表現(xiàn)往往優(yōu)于其他市場。第二階段是后期階段，山寨幣的表現(xiàn)往往優(yōu)于其他市場。下圖突出顯示了這些階段，顯示了每個階段比特幣相對于山寨幣的增長情況，以及山寨幣在整個牛市周期中的表現(xiàn)如何，其中大部分漲幅發(fā)生在第二階段。
我們相信我們正在進入第二階段。從歷史上看，比特幣的主導(dǎo)地位在之前每個周期的第一階段都會增加 15-20 個百分點，而在本周期的這個階段，它已經(jīng)增加了 17 個百分點。我們相信，我們距離比特幣主導(dǎo)地位的結(jié)束比開始更近，下一階段將是基本面良好的代幣取得有意義的優(yōu)異表現(xiàn)。
以上就是腳本之家小編給大家分享的Pantera未來牛市分析：我們正在進入虛擬幣牛市第二階段的詳細解讀了，希望大家喜歡！
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