Ondo Finance是做什么的？USDY與穩(wěn)定幣有何不同？
Ondo Finance 介紹
去中心化投資平臺(tái) Ondo Finance 創(chuàng)立于 2021 年，由前高盛員工 Nathan Allman 所創(chuàng)立，挾帶對(duì)傳統(tǒng)金融的了解，于 2023 年 1 月進(jìn)軍 RWA (現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)) 領(lǐng)域。根據(jù) Defillama 數(shù)據(jù)，Ondo Finance 的 TVL 在 RWA 領(lǐng)域排名第三，TVL 為 4.64 億美元，且在以太坊、Solana、Mantle、Polygon、Sui 和 Aptos 六條鏈上發(fā)行。
若單純以代幣化證券來衡量，根據(jù) Dune Analytics 數(shù)據(jù)顯示，代幣化證券 (包含債券和投資債券的 ETF) 市值自 2023 年 2 月持續(xù)成長(zhǎng)，目前市值已超過 9.68 億美元。第一名是今年才加入的華爾街巨頭貝萊德，其 BUIDL 市值已有 4.5 億美元，占代幣化證券總體市值的 45%，而第二名則是 Ondo，市值達(dá) 3.03 億美元。
Ondo Finance 主要代幣化產(chǎn)品
Ondo Finance 在去年一月宣布推出代幣化公債產(chǎn)品，讓穩(wěn)定幣持有者能透過其代幣化基金投資于美國(guó)國(guó)債和投資等級(jí)公司債。從 Ondo 的網(wǎng)站資訊來看，目前有兩款產(chǎn)品可供選擇，一是適用于專業(yè)投資者的 OUSG，投資于美國(guó)國(guó)債，目前收益有 4.96%，而一般非美國(guó)民眾也可購(gòu)買的 USDY，年化報(bào)酬為 5.2%，是由短期美國(guó)國(guó)債和銀行活期存款擔(dān)保的代幣化票據(jù)。
OUSG 投資于貝萊德基金
為持有大量穩(wěn)定幣的專業(yè)投資者成立的 OUSG， 最初投資貝萊德 iShares ETFs (代碼為 SHV)，此波跟著貝萊德推出其首個(gè)在公共區(qū)塊鏈 (以太坊) 上發(fā)行的代幣化基金——貝萊德美元機(jī)構(gòu)數(shù)位流動(dòng)性基金（BUIDL），OUSG 也將多數(shù)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到 BUIDL 中，其余部分則分散于于貝萊德聯(lián)邦基金 (TFDXX)、銀行存款和用于流動(dòng)性目的的 USDC 中。
OUSG 最低投資金額為十萬美元。目前資產(chǎn)規(guī)模達(dá) 2.15 億美元。管理費(fèi)為 0.2%，其中付給貝萊德的基金費(fèi)用為 0.15%。
USDY 代幣化票據(jù)
Ondo 在去年八月再推出 USDY，USDY 是一種由短期美國(guó)國(guó)債和銀行活期存款擔(dān)保的代幣化票據(jù)。USDY 可供非美國(guó)個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者使用，最小購(gòu)買額度僅 500 美元，并可在購(gòu)買后 40-50 天在鏈上轉(zhuǎn)讓。
USDY 代表Ondo USDY LLC 發(fā)行的債務(wù)，Ondo USDY LLC 是Ondo Finance 全資擁有的 SPV 特殊目的工具，由包括獨(dú)立董事在內(nèi)的董事會(huì)管理，旨在最大限度地提高破產(chǎn)隔離性。
其合作伙伴包括摩根士丹利 (Morgan Stanley)、StoneX，負(fù)責(zé)持有短天期美國(guó)國(guó)債，而 First Citizens 和 Coinbase Prime 亦一同提供銀行存款和現(xiàn)金等價(jià)物的擔(dān)保 (占比不到 0.01%)。
USDY 可以 USDC 和 USDT 進(jìn)行投資，若超過十萬美元也可透過美元銀行電匯。USDY 支援以太坊個(gè)人錢包 (如 Metamask ) 和多重簽名，但不支援托管帳戶 (例如 Coinbase 或 Binance)。
抵押貸款協(xié)議 Flux Finance
Ondo Finance 還推出了抵押貸款協(xié)議 Flux Finance，F(xiàn)lux 實(shí)際上是將美國(guó)國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)的搬到鏈上，展現(xiàn)去中心化、全球性的、透明的特點(diǎn)。
而隨著近期再質(zhì)押風(fēng)氣的盛行，Ondo Finance 也宣布與 ether.fi 合作，在 CurveFinance 推出 USDY-WEETH 流動(dòng)池。
這些都是透過鏈上的應(yīng)用，讓其代幣化基金有更廣泛的收益和用途。
USDY 是穩(wěn)定幣嗎？
雖然 USDY 在 CoinMarketCap 被列為穩(wěn)定幣的一種，但實(shí)際上，它并無錨定法定貨幣的效果，USDY 由 Ondo 每月提前調(diào)整的浮動(dòng)利率，將收益率自動(dòng)復(fù)利，這意味著可以鑄造和贖回 USDY 的美元價(jià)值每天都會(huì)緩慢增加。也就是說，USDY 的價(jià)格照理說應(yīng)該是以每年 5% 的速度 (假設(shè)收益率不變) 持續(xù)增值，USDY 目前價(jià)格為 1.04 美元。
不過 Ondo Finance 在網(wǎng)站上也比較了USDY 和傳統(tǒng)穩(wěn)定幣的不同，包括是否進(jìn)行破產(chǎn)隔離，以及大家最關(guān)注的茲息問題。穩(wěn)定幣發(fā)行商如 Tether 和 Circle 將美元資產(chǎn)投資于美國(guó)公債和銀行存款中，在這兩年高利率的環(huán)境中，獲取高額的利息，但這些收益都直接流入了穩(wěn)定幣發(fā)行商的手里，像穩(wěn)定幣龍頭 USDT 的發(fā)行商 Tether 今年第一季實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的 45.2 億美元利潤(rùn)，其中約 10 億美元的利潤(rùn)來自持有的美國(guó)國(guó)債。
而 Ondo Finance 則強(qiáng)調(diào)收益扣除后費(fèi)用直接分配給投資者，年化收益率高達(dá) 5%。USDY 還宣稱自己是根據(jù) SEC 的 Reg S 條例豁免發(fā)行的，一切合規(guī)，只是不提供美國(guó)人投資。
治理代幣 ONDO
ONDO 搭上 RWA 列車暴漲
根據(jù) crunchbase 的資訊，Ondo Finance 投資者包括 Pantera Capital、Founders Fund、Coinbase Ventures 和 Tiger Global 等，并于 2022 年 7 月進(jìn)行首次代幣發(fā)行 (ONDO)，且在 Coinlist 上公售，代幣可作為 Ondo DAO 和 Flux Finance 的治理投票額度所用。
ONDO 在今年 1 月 18 日終于解鎖流通，近期又搭上 RWA (現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)) 的話題，自一月以來漲幅超過14倍。
不過，ONDO 目前只用于治理代幣，并無其他實(shí)際用途，看起來比較像是投資者愿意買入 ONDO 做為看好 Ondo Finance 這家公司的前景，這點(diǎn)由其 ICO 籌資的熱烈情況可見一般，ONDO 在 Terra 崩盤幾天后仍吸引 18,000 人搶購(gòu)，共籌集了 1000 萬美元，但官方并無公布 ICO 的發(fā)行價(jià)格。
而其實(shí)際流通量?jī)H占總代幣供應(yīng)量的 13.9%，也是代幣價(jià)格容易拉擡的主因之一，投資人請(qǐng) DYOR 并做好風(fēng)險(xiǎn)控管。
The Block 創(chuàng)辦人不看好 ONDO
The Block 創(chuàng)辦人 Mike Dudas 在日前也針對(duì) ONDO 發(fā)表了較為負(fù)面的看法，他翻出了一些網(wǎng)紅投資人在推特上夸贊 ONDO 的對(duì)話，不外乎是集中于跟貝萊德的合作對(duì)品牌行銷很好，而且透過超級(jí)少的流通量，讓他們?cè)?Coinlist 的投資者感覺到賺錢，而減少直接倒貨的行為。
Dudas認(rèn)為 Ondo Finance 自詡為證券的方式，并不能完全避免受監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)，最后將以淚收?qǐng)觥?/p>
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