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支持以太坊不是證券的四大理由

2025-04-28 17:26:48 | 來(lái)源： | 作者：佚名
以太坊已受到美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的審查，暗示將其歸類為證券， SEC 的這一舉動(dòng)引發(fā)了爭(zhēng)議，尤其是在 2018 年明確表示以太坊不符合證券標(biāo)準(zhǔn)之后,區(qū)塊鏈軟件公司 Consensys 堅(jiān)決反對(duì)并指出以太坊不應(yīng)被視為證券的四個(gè)令人信服的理由,

以太坊已受到美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的審查，該委員會(huì)暗示將其歸類為證券。 SEC 的這一舉動(dòng)引發(fā)了爭(zhēng)議，尤其是在 2018 年明確表示以太坊不符合證券標(biāo)準(zhǔn)之后。

鑒于這些事件，區(qū)塊鏈軟件公司 Consensys 堅(jiān)決反對(duì) SEC 的重新考慮。 以下是支持以太坊不應(yīng)被視為證券的四個(gè)令人信服的理由。

一、SEC 對(duì)以太坊的歷史立場(chǎng)

2018 年，時(shí)任 SEC 公司財(cái)務(wù)部主任 William Hinman 發(fā)表了一次重要演講，表明以太坊不被視為證券。

“拋開(kāi)以太坊創(chuàng)建過(guò)程中的籌款活動(dòng)不談，根據(jù)我對(duì)以太坊現(xiàn)狀、以太坊網(wǎng)絡(luò)及其去中心化結(jié)構(gòu)的理解，以太坊當(dāng)前的報(bào)價(jià)和銷售并不是證券交易，”Hinman 說(shuō)。

美國(guó)證券交易委員會(huì)的這一歷史立場(chǎng)構(gòu)成了反對(duì)其當(dāng)前重新分類努力的論點(diǎn)的基石。 美國(guó)證券交易委員會(huì)尚未正式撤回這一立場(chǎng)，這導(dǎo)致人們強(qiáng)烈推定有利于以太坊當(dāng)前的非安全狀態(tài)。

“根據(jù) Hinman  2018 年的觀點(diǎn)，現(xiàn)在和 2018 年沒(méi)有什么區(qū)別。今天，就理論和開(kāi)放性而言，如果有的話，在以太坊上開(kāi)發(fā)和工作并采用它的人數(shù)比它更廣泛 ，”Consensys 發(fā)言人告訴 BeInCrypto。

因此，在沒(méi)有大量新證據(jù)或情況發(fā)生變化的情況下，美國(guó)證券交易委員會(huì)突然轉(zhuǎn)變觀點(diǎn)似乎毫無(wú)根據(jù)，并且反復(fù)無(wú)常地挑戰(zhàn)了之前的監(jiān)管指導(dǎo)。

二、CFTC 對(duì)商品的分類

美國(guó)另一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）一直承認(rèn)以太坊為商品。 最近，在涉及加密貨幣交易所 KuCoin 的民事執(zhí)法行動(dòng)中，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì) (CFTC) 最終將以太坊歸類為商品。

“KuCoin 征求并接受訂單，接受保證金財(cái)產(chǎn)，并運(yùn)營(yíng)期貨、掉期交易以及涉及數(shù)字資產(chǎn)的杠桿、保證金或融資散戶交易的設(shè)施，這些數(shù)字資產(chǎn)包括比特幣（BTC）、以太坊（ETH）、 和萊特幣（LTC）”，合規(guī)者寫道。

這種分類支持以太坊更廣泛的市場(chǎng)理解和監(jiān)管處理，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)其與證券不同的角色和功能。 Consensys 發(fā)言人表示，歷史上 SEC 和 CFTC 的雙重認(rèn)可強(qiáng)化了以太坊在適用于商品而非證券的監(jiān)管框架內(nèi)運(yùn)作的論點(diǎn)。

“多年來(lái)，美國(guó)證券交易委員會(huì)明確宣布以太坊是一種商品。 因此，我認(rèn)為除了 CFTC 不斷所說(shuō)的內(nèi)容以及 SEC 過(guò)去所說(shuō)的內(nèi)容之外，你實(shí)際上不需要再進(jìn)一步了解，就可以在本案中得出正確的結(jié)果，”Consensys 發(fā)言人補(bǔ)充道。

三、去中心化和開(kāi)放協(xié)議

以太坊架構(gòu)的本質(zhì)在于它的去中心化。 與證券不同的是，證券通常由中央實(shí)體進(jìn)行管理，以使具有不對(duì)稱信息的內(nèi)部人士受益，而以太坊則在所有信息均可公開(kāi)訪問(wèn)的平臺(tái)上運(yùn)行。

網(wǎng)絡(luò)的治理和運(yùn)營(yíng)協(xié)議不依賴于中心化組織。 因此，它否定了證券分類保護(hù)投資者免受信息不對(duì)稱影響的主要理由。

“毫無(wú)疑問(wèn)，以太坊是去中心化的。 沒(méi)有核心問(wèn)題或團(tuán)隊(duì)，沒(méi)有擁有特權(quán)內(nèi)幕信息的核心開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)，這是一種為了安全而必須存在的普通企業(yè)，”Consensys 發(fā)言人告訴 BeInCrypto。

以太坊的這一基本屬性與 SEC 2018 年決策最初指導(dǎo)的原則是一致的。

四、共識(shí)機(jī)制轉(zhuǎn)變的無(wú)關(guān)性

以太坊最近從工作量證明（PoW）到權(quán)益證明（PoS）共識(shí)機(jī)制的轉(zhuǎn)變被 SEC 視為重新分類的潛在原因。 然而，這一變化并不會(huì)從本質(zhì)上影響以太坊運(yùn)營(yíng)的核心性質(zhì)或其非安全分類。

“如果你看一下 Hinman 2018 年的演講，當(dāng)時(shí)他說(shuō)以太坊不是證券，他并沒(méi)有基于 PoW 或 PoS。 共識(shí)機(jī)制無(wú)關(guān)緊要，”Consensys 發(fā)言人總結(jié)道。

向 PoS 的過(guò)渡并沒(méi)有引入典型的證券元素，例如中心化企業(yè)的股息或所有權(quán)。 它只是一種技術(shù)演進(jìn)，在不改變平臺(tái)基本、去中心化特征的情況下提高效率和可持續(xù)性。

總之，美國(guó)證券交易委員會(huì)對(duì)以太坊作為證券的重新考慮并沒(méi)有受到嚴(yán)格審查，特別是考慮到該平臺(tái)的歷史監(jiān)管待遇、其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)的分類、去中心化性質(zhì)以及其內(nèi)部共識(shí)機(jī)制與證券法的無(wú)關(guān)性。

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