7萬美元的BTC長期持有者開始賣出 市場還能漲多久?
比特幣再次運行到7萬美元附近,ETF資金還在流入,但大資金似乎開始松動了,怎么回事呢?StarEx今天和大家聊一聊。
首先我們先聊一下現(xiàn)在市場上漲趨勢的核心驅(qū)動因素,最根本的底層肯定要有錢。這個實際上以前聊過很多次了。美國加息、縮表兩年時間,理論上全球流動性應該是減少的,但由于美國的利息太高了,并且?guī)缀鯖]有風險,所以全球的資金都會通過各種渠道流入美國進行無風險套利,尤其是日本市場,日元利率極低并且外匯市場是開放的,所以就形成了很多套利的龐大資金,這些資金就給美元帶來流動性,還有一個就是美聯(lián)儲使用定向工具放水,比如2023年硅谷銀行倒閉,美聯(lián)儲就定向進行了救助。這些都會導致美元流動性實際上是上漲的。
反應到美股和加密市場,美股有人工智能的技術(shù)推動,而幣圈有ETF的推動,這些都造成了美股和加密市場的上漲。
由于宏觀面流動性總體是減少的,所以行情大漲更多是情緒和杠桿在推動。最近的數(shù)據(jù)也能說明這一點。
最近高盛發(fā)布了市場資金的期貨持倉數(shù)據(jù),機構(gòu)持有看多凈頭寸而對沖基金持有看空凈頭寸。市場上有看多的資金就一定有看空的資金,這個比較正常,對于對沖基金來說,有些資金是為了套保,有些資金是為了投機。
2023年中貝萊德申請ETF后,市場就開始走牛,尤其是BTC。所以衍生品市場的規(guī)模開始加速膨脹,在2024年1月份ETF通過后,有大量空頭資金平倉(可能原因是博弈“賣新聞”的資金平倉)。在經(jīng)歷一波調(diào)整后,由于以貝萊德、富達集團為代表的ETF機構(gòu)開始買入,BTC價格飆升,衍生品市場又開始了急劇增長。
目前衍生品市場的規(guī)模早就超過了2021年牛市高峰時期,尤其是近期,無論是多頭資金還是空頭資金的比特幣期貨持倉都突然“陡峭”上漲,這也是近段時間BTC氣勢如虹的原因之一,杠桿和情緒在驅(qū)動。
行情大漲和衍生品規(guī)模迅猛增長的推動有關,杠桿推動的行情伴隨著風險也在加大,機構(gòu)資金和對沖基金都是手握海量資金的巨鱷,它們的博弈過程可能會伴隨著巨大的波動。目前華爾街機構(gòu)主導著BTC的價格,占據(jù)著優(yōu)勢,如果它們向?qū)_基金發(fā)起一輪逼空行情,也會誘發(fā)波動。
從最新的消息看,美聯(lián)儲5月份不降息的概率接近90%,也就是說美聯(lián)儲依然有底氣,認為經(jīng)濟形式較好,從莫種意義上說這也給了華爾街繼續(xù)推升資本市場的信心,目前多頭資金還是占據(jù)著優(yōu)勢。
從另一個現(xiàn)象看,最近長期資金的持倉開始出現(xiàn)松動,也就是一些長期資金認為現(xiàn)在的價格可以開始賣出了。比特幣市場在過去兩周強勁上漲后,在6萬美元進行了回踩。然后反彈至70,000美元附近。
反彈至7萬美元后,雖然ETF資金在繼續(xù)流入,但在美股交易時間段,BTC表現(xiàn)并不堅挺,而近幾個月鏈上代幣交易量也在加速。這說明市場正在加速獲利回吐。
當市場達到7.3萬美元的歷史最高價時,超過26億美元的已實現(xiàn)利潤通過鏈上支出鎖定。大約40%的獲利回吐來自長期持有群體,其中包括從GBTC信托中撤資的投資者。剩余的15.6億美元已實現(xiàn)利潤被短期持有者鎖定。
歷史經(jīng)驗表明,當市場上漲時,會有越來越多的舊BTC開始交易、轉(zhuǎn)手并重估至當前現(xiàn)貨價格。到目前為止,非常相似的模式正在上演。StarEx認為較高的價格往往會激活更多的休眠供應,使舊的非流動性供應重新進入流動性循環(huán)。
StarEx總結(jié)就是現(xiàn)在的市場更多由情緒和杠桿驅(qū)動,但比特幣市場反彈至7.3萬美元以上的歷史最高價后,引發(fā)了長期持有者群體獲利了結(jié)事件的增加,這表明許多投資者開始撤資。然而,這種市場行為并不罕見,與之前所有周期歷史最高價爆發(fā)期間觀察到的市場模式非常吻合。從這個情況看,目前的牛市還處于中期。
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