Uniswap協(xié)議費用分配提案引爆市場,未來走向如何?
原文作者:defioasis
原文編輯:Colin Wu
在 2 月 23 日晚,Uniswap 基金會治理負(fù)責(zé)人(Gov Lead)Erin Koen 向 Uniswap 治理論壇發(fā)起提案提議,建議使用費用機制獎勵那些已經(jīng)委托并質(zhì)押了他們代幣的 UNI 代幣持有者。自 Uniswap 在 2020 年 9 月中下旬宣布代幣空投后的幾年以來,一直有關(guān)于 UNI 是否應(yīng)該捕獲協(xié)議費用增加代幣實用性的討論,但幾乎都無疾而終。而本次由 Uniswap 基金會負(fù)責(zé)人提出的提議則正式將 UNI 代幣實用性擺放在治理層面上去討論,也因此引起了不少持有者的狂歡,并帶動了 UNI 以及其他一些 DeFi 協(xié)議代幣的上漲。
首先,需要明確的是這項提案是由 Uniswap 基金會代表所提出,而 Uniswap 基金會不等于 Uniswap Labs。Uniswap Labs 負(fù)責(zé)開發(fā)和維護、更新與升級 Uniswap 協(xié)議,在技術(shù)開發(fā)和創(chuàng)新方面起著核心作用。從本質(zhì)上來說,Uniswap Labs 是一家商業(yè)公司。Uniswap 基金會則主要聚焦于 Uniswap 協(xié)議的治理和社區(qū)發(fā)展,是一個非盈利性組織。Uniswap Labs 會更側(cè)重于站在協(xié)議/公司層面考慮問題,Uniswap 基金會一定程度上代表著社區(qū)利益。不難發(fā)現(xiàn),Uniswap Labs 官推并沒有提及或轉(zhuǎn)發(fā)此事,甚至 Uniswap 協(xié)議創(chuàng)始人 Hayden 也并未參與過多的討論。
其次,需要弄清楚什么是協(xié)議費用。目前可以分為兩種費用,前端費用和 LP 費用。前端費用是指在 2023 年 10 月中旬開始的收取通過 Uniswap Labs 前端執(zhí)行交易的 0.15% 費用,即從 Uniswap 官方前端收取的并支付給 Uniswap Labs 的費用;Hayden 表示,收取這筆費用的目的是為了 Uniswap Labs 的可持續(xù)運營提供資金。LP 費用即是 Uniswap 池子的費用,由交易者支付給 LP,比如 Uniswap V3 中 TVL 最高的池子 WBTC/ETH 所收取的費用為 0.3% 。在該提案中,明確指出協(xié)議費用表示為 LP 費用的一部分,可以是 0、 1/4、 1/5、 1/6、 1/7、 1/8、 1/9 或 1/10 (當(dāng)前設(shè)置為 0),具體分?jǐn)?shù)可以通過治理來調(diào)整。
(數(shù)據(jù)來源:https://tokenterminal.com/terminal/projects/uniswap)
據(jù) Token Terminal 在 2 月 25 日的數(shù)據(jù),Uniswap 年化 LP 費用約為 6.26 億美元。假設(shè)提案通過并將 LP 費用的 1/10 - 1/4 作為協(xié)議費用分配給 UNI 持有者,則 UNI 持有者可以獲得約 6, 262 萬 - 1.565 億美元的年化分紅。當(dāng)前 UNI 市值約 80 億美元,市值與年化分紅的比率約在 51.1-127.8 之間。當(dāng)然這只是一個簡單的計算參考,并非是任何的投資依據(jù)。
最后,這項提案尚處于提議和社區(qū)討論階段,是否會通過還要看社區(qū)與代表多方勢力的 UNI 委托者的最終投票結(jié)果。Uniswap 基金會認(rèn)為如果沒有重大阻礙,預(yù)計在 3 月 1 日發(fā)布 Snapshot 投票,以及在 3 月 8 日發(fā)布鏈上投票。作為 Uniswap 的早期投資者,a16z 可能會在該項提案未來的投票中扮演關(guān)鍵角色。據(jù) Arkham 數(shù)據(jù),標(biāo)記為 a16z(與疑似 a16z)的地址可能掌控著約 6000 萬枚 UNI。
當(dāng)然一切都還未塵埃落地,提案是否通過仍充滿變數(shù),但這終歸是開啟了向?qū)嵱眯痛鷰呸D(zhuǎn)型的嘗試。即使本次提案最終失敗,相信后來仍會有其他機構(gòu)或個人為 UNI 轉(zhuǎn)為實用型代幣而努力;以及若提案最終通過,以蠶食了部分 LP 收益作為代幣持有者的分紅,會對 LP 帶來多大的傷害以及隨著協(xié)議的發(fā)展如何更好地平衡 UNI 持有者與 LP 的利益也將會成為新的治理點。
在幾年的發(fā)展,Uniswap 儼然成為 BTC 和 ETH 之后的可以代表整個 Crypto 行業(yè)的 Beta。如今基金會正式提出對 UNI 的賦能,這背后可能受益于灰度和 Ripple 的勝訴、現(xiàn)貨 BTC ETF 的順利通過以及交易活躍,美國監(jiān)管政策相對變得更加溫和。與此同時,這可能也會給其他協(xié)議開發(fā)者或團隊作了一個榜樣,特別是在美開發(fā)者。比如 Blur 和 Blast 創(chuàng)始人 Pacman 就對 Uniswap 基金會提出的這個提案表示認(rèn)可,并希望 Blur 能夠從中借鑒經(jīng)驗。(注:NFT 交易市場 Blur 代幣 BLUR 與 UNI 類似,都是屬于沒有賦能的治理代幣。)
無論是 UNI 還是 BLUR,他們背后所代表的協(xié)議都是其所處領(lǐng)域的佼佼者。Uniswap 在 DEX 領(lǐng)域占據(jù)了約 60% 的市場份額,不僅擁有出色的技術(shù)創(chuàng)新力和市場影響力,還對推動 Crypto 行業(yè)發(fā)展作出了不可磨滅的貢獻(xiàn),這些才是我們所持續(xù)關(guān)注的焦點核心。對于 Uniswap 而言,賦能 UNI 可能只算得上是錦上添花,而即將到來的 v4 hook 或許會更令人興奮。
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