兩個(gè)指標(biāo)揭示：比特幣價(jià)格將從無聊變沸騰
如果你認(rèn)為最近加密領(lǐng)域有什么不對勁，那你并沒有瘋。
在過去的幾個(gè)月里，加密領(lǐng)域發(fā)生了幾起驚天動(dòng)地的事件，有些是好事（Ripple 裁決、貝萊德 ETF），有些是壞事（SEC 訴訟、Curve 危機(jī)）。
然而，比特幣幾乎毫無變化。通常令人反胃的大起大伏的過山車變成了購物中心里的兒童小火車。
事實(shí)上，自 8 月初以來，比特幣的價(jià)格波動(dòng)已變得微乎其微，其波動(dòng)性低于股票、債券和黃金的平均波動(dòng)性之和。
造成這一情況的原因很難確定：你可以將其歸咎于礦商覆蓋看漲期權(quán)、機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)金套利交易、美聯(lián)儲(chǔ)加息、月亮周期（moon cycles），或者各因素的結(jié)合。
具體原因是什么對我來說并不重要。在我看來，市場已經(jīng)被催眠進(jìn)入了深度睡眠，并被錯(cuò)誤地引導(dǎo)相信這一低波動(dòng)性是一種永久狀態(tài)。
與此同時(shí)，我所看到的是，這一偏離均值的情況已經(jīng)變得多么嚴(yán)重和持久，以及在年底之前出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)狀況將變得多么理想。
幸運(yùn)的是，我們可以回顧歷史，看看低波動(dòng)性模式在以前是如何發(fā)揮作用的，從而讓我們對即將發(fā)生的事情有所了解。
當(dāng)然，如果我們不把 Old King Dollar 牽扯進(jìn)來，這就不是一篇真正的 JJ 文章。本周，他可以給我們一些額外的 alpha 值，以確定一旦波動(dòng)性回歸，比特幣將走向何方。
這一點(diǎn)很重要，因?yàn)檫@類超低波動(dòng)性并不會(huì)一直持續(xù)下去。
比特幣走勢即將「大幅波動(dòng)」
如果你看了最新一期的 Alpha Bites，那么你就會(huì)聽到我在提到 BVOL（一個(gè)參考比特幣歷史波動(dòng)指數(shù)的圖表）時(shí)簡要地提到了該話題，我解釋說，BVOL 現(xiàn)在正處于觸底的邊緣。
如下圖所示，自 2016 年以來，BVOL 的大部分時(shí)間都處于 40-100 區(qū)間——這是它的自然狀態(tài)。
直到去年 8 月，它突然跌下懸崖。
在過去的一年里，BVOL 未能突破 30 級(jí)的水平。即便是 FTX 崩盤，抑或是貝萊德大舉進(jìn)軍加密貨幣領(lǐng)域的消息，都無法將其拉回正常的波動(dòng)水平。
在上周的 Blend 文章中，Ben Lilly 進(jìn)一步闡述了這一理論，將 BVOL（下圖中的白線）與比特幣價(jià)格（橙線）疊加在一起。這揭示了一個(gè)有趣的模式，似乎也暗示波動(dòng)性正在回歸。
正如我們將在下面看到的，在此之前，只有三次波動(dòng)被抑制 ( 用垂直紅線表示 )，導(dǎo)致 BTC( 紅框 ) 的劇烈波動(dòng)。
第一個(gè)例子發(fā)生在 2018 年下半年，當(dāng)時(shí)比特幣市場的無聊行情持續(xù)了幾個(gè)月。但最終，低波動(dòng)趨勢被打破，導(dǎo)致比特幣價(jià)格在一個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)暴跌 50% 以上，從 10 月底的近 7000 美元跌至當(dāng)年年底的略高于 3000 美元。
接下來是 2020 年 7 月。比特幣處于“禪宗模式”，享受著夏天，因?yàn)樗谀瓿跻?COVID 崩潰而瘋狂上漲后，鞏固在 10,000 美元以下。我相信你還記得，不久之后，1 萬美元的阻力位終于被突破，從那里開始瘋狂地沖向歷史高點(diǎn)。
當(dāng)然，還有 2022 年 12 月，當(dāng)時(shí)市場正在從 FTX 崩潰中復(fù)蘇。當(dāng)價(jià)格在 1.6 萬美元附近徘徊時(shí)，一群看似堅(jiān)信幣價(jià)將會(huì)歸零的狂熱投機(jī)者瘋狂做空。然而，不到一個(gè)月后，價(jià)格回升至 2 萬美元以上，大量空頭隨之清算。
現(xiàn)在，非常有趣的是，低波動(dòng)性并不是這三個(gè)時(shí)期的唯一共同點(diǎn)。還有另一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)在這些動(dòng)作出現(xiàn)之前就預(yù)示了它們的到來，現(xiàn)在它即將向我們閃爍另一個(gè)方向信號(hào)。
為了了解今天文章的核心，讓我們深入看看下面的內(nèi)容……
RSI：非?？膳碌闹笜?biāo)
每個(gè)時(shí)期的共同線索是，我們的老朋友「美元」，以美元指數(shù)（DXY）為代表，在之前預(yù)示了重大波動(dòng)。
之前每次比特幣的波動(dòng)幅度從「無聊」轉(zhuǎn)為「暴漲」時(shí)，都是美元在背后推波助瀾。我們可以利用這些信號(hào)，通過觀察其相對強(qiáng)弱指標(biāo) (RSI) 來衡量它的動(dòng)量。
你可能還記得我們在 6 月份討論過 RSI 的重要性，因?yàn)樗c DXY 日線圖有關(guān)，就在美元拋售之前，貝萊德宣布了其 ETF 計(jì)劃，比特幣在不到一周的時(shí)間里從 2.5 萬美元下方飆升至 3 萬美元以上。
在那篇文章之后，關(guān)鍵的 RSI 水平 50 再次成為阻力位，美元最終在 7 月中旬沖至 100 以下的年內(nèi)低點(diǎn)。
然而，有趣的是，它又回到了相同的阻力位。下面的圖表顯示了 DXY 及其簡單移動(dòng)平均線（SMA）， RSI 是底部的紫色線。
值得注意的是，盡管價(jià)格較低 ( 撰寫本文時(shí)為 102.60，6 月為 103.50)，但 RSI( 相對強(qiáng)弱指數(shù) ) 現(xiàn)在 (49) 實(shí)際上高于 6 月 (47)，因此這次出現(xiàn)了輕微的背離。
這通常是一個(gè)看跌信號(hào)。不過，美元自 7 月份被拋售以來重新走強(qiáng)的勢頭不應(yīng)被輕易忽視。
請注意，在下面的圖表中，在多次重新測試后，它最近是如何收回其 50 天 ( 綠線 ) 和 100 天 ( 藍(lán)線 )SMA 的。這似乎正在鞏固，它確實(shí)處于新突破點(diǎn)的端口，并重新測試 200 日移動(dòng)均線 ( 紅線 )，目前位于 103.38。
如果美元指數(shù)突破 50-RSI 及其 200 日移動(dòng)均線，比特幣和加密貨幣將會(huì)熄火，因?yàn)槲翌A(yù)計(jì)波動(dòng)性將使我們螺旋式上升。
我對比特幣感興趣的下行區(qū)域是 24,600 美元 (6 月低點(diǎn) )，19,300 美元 (3 月低點(diǎn) )，以及 15,300 美元 (FTX 崩潰后低點(diǎn) )。
到那時(shí)，所有的賭注都將落空，因?yàn)槊涝涛魧l(fā)揮它最擅長的作用——在政府官員介入并將其貶值至新低之前，吸干全球市場的所有流動(dòng)性。
但不管你信不信，美元日線圖并不是本文的主要焦點(diǎn)。
DXY 走勢
我想讓你注意的是美元的月度走勢圖，特別是它的 RSI 讀數(shù)，它為我們提供了 DXY 宏觀趨勢的 100 英尺的視圖，并為我們提供了與過去比特幣低波動(dòng)期疊加的洞察力。
如下圖所示，美元指數(shù)的月相對強(qiáng)弱指數(shù) (RSI) 目前正停留在至關(guān)重要的 50 點(diǎn)上方，這是一個(gè)奇怪的同步性，因?yàn)樗谌兆枇ξ簧吓c該水平作斗爭。
尤其是當(dāng)你考慮到月線圖上的 50 相對強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）水平正是 Lilly 上周分享的前三次波動(dòng)爆發(fā)時(shí)美元所在的位置時(shí)。
50-RSI 的月線一直是指導(dǎo)美元宏觀趨勢的關(guān)鍵線，這可以追溯到 70 年代初。眾所周知，由于它們的負(fù)相關(guān)關(guān)系，美元的重大波動(dòng)會(huì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，并在未來幾個(gè)月確定比特幣的宏觀趨勢。
高于 50-RSI，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)：放棄你的比特幣并在更低的價(jià)位買回。
低于 50-RSI，風(fēng)險(xiǎn)：在法幣過度通脹至零前，不惜一切代價(jià)逃離法幣陷阱。
事情就是這么簡單。
看看我們自 2020 年以來所見證的。美元在 2020 年 7 月的月度圖表上失去了 50-RSI 趨勢，然后在接下來的 8 個(gè)月里繼續(xù)下跌超過 10%，從 90 左右的高位暴跌至 80 左右。
如果有人在 2020 年 7 月 DXY 月度 RSI 跌破 50 時(shí)買入 BTC，那么他們的成本基礎(chǔ)將約為 9,000 美元。
如果他們在 2021 年 10 月 DXY 月度 RSI 升至 50 以上時(shí)賣出，那么他們的平均售價(jià)將約為 50,000 美元。
大約 15 個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn) 455% 雖不算多，但這是真實(shí)存在的。
我預(yù)計(jì)，如果美元失去這一趨勢線，并在年底前正式進(jìn)入宏觀熊市，特別是如果它與一波現(xiàn)貨 ETF 批準(zhǔn)相結(jié)合，未來也會(huì)出現(xiàn)類似的投資回報(bào)率。
有些人甚至?xí)f，這是百年一遇的風(fēng)暴。
但就像所有事情一樣，耐心和機(jī)智是必須的。
等待美元指數(shù)出現(xiàn)適當(dāng)下跌的跡象再采取行動(dòng)，以免你最終在一列失控的「美元貨運(yùn)火車」上站錯(cuò)邊。
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