比特幣減半后價(jià)格一定會(huì)上漲嗎？
自2009年1月開(kāi)始，比特幣減半一共發(fā)生了三次，而每一次減半后比特幣價(jià)格都會(huì)出現(xiàn)大幅上漲。這讓不少人等著B(niǎo)TC減半的到來(lái)。然而，加密貨幣交易所Coinbase的一份新報(bào)告顯示，比特幣減半事件對(duì)資產(chǎn)表現(xiàn)的影響仍不明朗，因?yàn)橐恍┩馍蛩卦谑袌?chǎng)行為中起著重要作用。
Coinbase 報(bào)告：比特幣減半對(duì)其價(jià)格的影響仍不明朗
Coinbase 近期發(fā)布一篇研究報(bào)告，主題是探討比特幣減半效應(yīng)是否有助于推升其價(jià)格，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)兩者關(guān)聯(lián)性其實(shí)不大，雖然直覺(jué)上認(rèn)為比特幣減半代表資產(chǎn)新增供給量下降，稀缺性會(huì)因此推升比特幣價(jià)格上漲，但該篇報(bào)告認(rèn)為比特幣不一定會(huì)因?yàn)闇p半而上漲，因?yàn)槠渌獠恳蛩赜绊懣赡芨蟆?/p>
Coinbase 機(jī)構(gòu)研究主管David Duong在報(bào)告中解釋說(shuō)，只有三個(gè)減半事件，市場(chǎng)反應(yīng)的證據(jù)仍然有限，因?yàn)樗鼈兌及l(fā)生在一些重大的貨幣和財(cái)政發(fā)展的同時(shí)。
比特幣減半時(shí)出現(xiàn)的其他外部因素
「比特幣減半」（the halvening），是比特幣歷史上最關(guān)鍵的事件之一。我們知道，比特幣礦工挖礦獲得的比特幣獎(jiǎng)勵(lì)并不是一直都一樣。大約每隔四年，礦工可以獲得的比特幣獎(jiǎng)勵(lì)數(shù)量就會(huì)「減半」。
而距離我們最近的一次減半事件，發(fā)生在2020年5月，比特幣的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)從當(dāng)時(shí)的12.5顆減半到現(xiàn)在的6,25；而下一次減半，預(yù)計(jì)發(fā)生在2024年4月或5月。到時(shí)候，比特幣的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)將會(huì)再?gòu)默F(xiàn)在的6.25降至3.125。隨著時(shí)間過(guò)去，比特幣區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)只會(huì)不斷減半，到最后趨近于零。
雖然市場(chǎng)通常認(rèn)為BTC 的稀缺性提高有助于幣價(jià)的提升，但David Duong 在最新的報(bào)告中，總結(jié)了比特幣過(guò)去三次減半的背景，指出比特幣減半事件恰巧都與一些重要的歷史貨幣和財(cái)政政策同時(shí)發(fā)生：
- 2012年，聯(lián)準(zhǔn)會(huì)開(kāi)始為第三輪量化寬松（QE3）購(gòu)買(mǎi)抵押貸款支持證券和長(zhǎng)期國(guó)債。
- 2016 年下半年，英國(guó)脫歐引發(fā)了歐盟和英國(guó)的財(cái)政擔(dān)憂，導(dǎo)致BTC 購(gòu)買(mǎi)量增加。
- 2020 年，各國(guó)中央銀行和政府以前所未有的財(cái)政刺激，應(yīng)對(duì)COVID-19 大流行，這推高了全球流動(dòng)性。
因此他認(rèn)為，除了關(guān)注BTC 的供需動(dòng)態(tài)之外，投資者同時(shí)也要清楚地了解市場(chǎng)背景，需要洞悉美元走勢(shì)、利率和全球流動(dòng)性的影響。
全球資產(chǎn)流動(dòng)性降低
另外Duong 也指出，最近幾周所有資產(chǎn)類別的流動(dòng)性都出現(xiàn)普遍下降，部分原因是過(guò)去兩個(gè)月全球央行資產(chǎn)負(fù)債表持有量下降了3.5%。
在聯(lián)準(zhǔn)會(huì)、歐洲中央銀行、中國(guó)人民銀行、日本銀行、加拿大銀行和英格蘭銀行中，截至5 月底，緊縮條件已將全球流動(dòng)性的廣泛衡量標(biāo)準(zhǔn)降至29.2 兆美元。
可以看到，全球流動(dòng)性在2022 年2 月中旬達(dá)到峰值，接近33.1 兆美元，到2022 年底減少了3.8 兆美元，隨后在2023 年第一季度回升。
而通常來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性降低對(duì)資產(chǎn)價(jià)格會(huì)帶來(lái)負(fù)面影響、同時(shí)加劇波動(dòng)性的發(fā)生。
總結(jié)
總的來(lái)說(shuō)，Duong 不否認(rèn)下一個(gè)比特幣減半可能會(huì)對(duì)幣價(jià)表現(xiàn)產(chǎn)生積極影響，但有限的證據(jù)無(wú)法完全支持該論點(diǎn)。他認(rèn)為我們還沒(méi)有看到一個(gè)清晰的模式完全出現(xiàn)，特別是因?yàn)橹暗氖录际艿饺蛄鲃?dòng)性等因素的影響。
而展望未來(lái)，在全球流動(dòng)性似乎已在短期內(nèi)見(jiàn)頂?shù)臓顩r下，下一次減半將對(duì)未來(lái)比特幣價(jià)格行為帶來(lái)的影響，仍有待觀察。不過(guò)， Coinbase 仍看好明年減半效應(yīng)有助推升比特幣價(jià)格。
截止6 月19 日，比特幣報(bào)價(jià)26,443.52 美元，在過(guò)去24 小時(shí)的價(jià)格變化為-0.44%。
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