在Arthur Hayes看來，如果通膨、利率、銀行監(jiān)管制度維持現(xiàn)狀，那么所有非TBTF銀行都將破產(chǎn)，而要避免所有非TBTF銀行破產(chǎn)，除非發(fā)生兩種情況，情況一是聯(lián)準(zhǔn)會降息，情況二則是符合BTFP條件的抵押品，擴大至美國銀行資產(chǎn)負(fù)債表上的任何貸款。

若是選項一，意味著金融環(huán)境將轉(zhuǎn)為寬松，那么比特幣、黃金、股票、房地產(chǎn)等風(fēng)險資產(chǎn)，都將上漲;若是選項二，將擴大最終印出的貨幣數(shù)量，黃金、比特幣價格將上漲，股票、房地產(chǎn)價格將下跌。

以Arthur Hayes的邏輯推導(dǎo)，如果不購入抗通膨資產(chǎn)，就會變成全球市場的「分母」默默蒙受損失。

怎么不當(dāng)「分母」？黃金、比特幣不會輸

Arthur Hayes最后總結(jié)道，如果通膨率維持在高位，聯(lián)準(zhǔn)會繼續(xù)升息，或只是維持目前的利率水平，那么更多的銀行將倒閉，人們將會看到更多的TBTF救助，政府將繼續(xù)支持，建立越來越大的TBTF銀行，這將擴大貨幣和黃金供應(yīng)，比特幣將會上漲。

而如果是通膨率下降，聯(lián)準(zhǔn)會迅速降息的話，銀行最終將停止倒閉，但這將降低貨幣價格，黃金、比特幣將會上漲，因此，Arthur Hayes的結(jié)論是：「擁有黃金、比特幣是不會輸?shù)?，除非你相信政治精英愿忍受銀行體系的徹底失敗」。

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