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什么時候要擔(dān)心USDT脫錨 持幣人無法回避的難題

2025-04-19 23:21:41 | 來源：本站整理 | 作者：佚名
USDT是幣圈最成功的項(xiàng)目之一了，這種成功的級別應(yīng)該可以和幣安比一比了,不過我覺得幣安還是更牛,USDT現(xiàn)在發(fā)行總量已經(jīng)達(dá)到了1400億，占總個行業(yè)穩(wěn)定幣的60%，老二USDC才600億，不到老大的一半,更多詳細(xì)資訊請看下面正文

USDT的牛 逼之處之一是，幾乎每隔一兩年市場上就會傳出流言說它要不行了，它的風(fēng)險啥的。但無一例外都扛過去了。

USDT在過去十來年的歷史，也有過多次脫錨的記錄，最嚴(yán)重的是2018年被美國凍結(jié)了8.5億美元，和，2022年5月Terra倒閉時，都一度跌到了0.95美元一USDT。

理論上1USDT都對應(yīng)著1美元的抵押品，Tether公司經(jīng)營著如此巨額的美元，但完全不透明，這種不透明甚至成為了幣圈的優(yōu)勢。

Tether惹上的監(jiān)管調(diào)查也經(jīng)常上新聞，看起來有n多國家n個部門的官司要扯。

擔(dān)心USDT穩(wěn)定性，肯定是有理由的。而無腦信任USDT，也是有充足的理由的。

我想，但凡是在行業(yè)里折騰過5年以上的人，都會同意這樣自相矛盾的判斷。

我自己是選擇有條件的信任USDT，這個條件是什么？

我覺得是比特幣的價格。

我在年初（2025年2月）讀了Tether公司發(fā)布的USDT對應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債表。

表 ：Tether 儲備金構(gòu)成（截至 2024 年 12 月 31 日）

從表里可以得出以下事實(shí)：

USDT對應(yīng)的抵押品，有1183.4億美元是美國國債、美元現(xiàn)金和其它幾乎等同于美元的資產(chǎn)，占總抵押品的82.35%。

USDT還有78.6億美元的比特幣（2024年12月，比特幣價格在10萬），占總資產(chǎn)的5.47%。

其他都可以歸為流動性更差的資產(chǎn)，看起來更不靠譜的，擔(dān)保貸款、貴金屬、投資啥的，占12.18%。

以上資產(chǎn)組合，唯一我們最熟悉的，透明性最好的，就是比特幣了。這5.47%的比特幣，如果價格爆跌，我們是可以直接知曉的。

如果BTC價格漲了（按資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)布時的價格10w），我們可以盲目猜USDT沒有脫錨風(fēng)險。

但如果BTC價格跌了，比如比資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)布時跌了50%，我們就更有理由偏向擔(dān)心USDT的抵押品是否足額了。

其他的抵押品，反正不夠透明，我們很難做判斷它們是否健康。

所以我對USDT的信心，基于以上這個不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼撟C，只要BTC價格跌破5w，我就要對USDT的持倉做出規(guī)避風(fēng)險的操作，比如換成USDC。

如果BTC價格不跌到5w，就持有USDT，盲目相信它的牛 逼，享受它的流動性優(yōu)勢。除非發(fā)生了其他事。

從Tether的CEO在X上的發(fā)帖，也看得出來這家公司是高度和BTC綁定的，不但買大餅，還投礦場，大概率這家伙CEO自己也是買了很多大餅。

從Tether CEO發(fā)帖說技術(shù)上，我感覺也是無腦吹BTC，哪怕是USDT實(shí)事上主要靠以太坊的erc20，和波場的Trc20。

所以，我主觀上判斷Tether是高度和BTC綁定的。萬一萬一BTC跌的太慘，持有USDT的用戶，還是避險為好，如果市場上還有得選擇的話。

另外，就在前幾個星期，我特別擔(dān)心Dai這個穩(wěn)定幣是否會脫錨。

因?yàn)镋TH持續(xù)爆跌，按MakerDao協(xié)議設(shè)計，1個小時延后爆倉，以及清算罰金13%，這兩個參數(shù)的設(shè)定。

如果ETH在1個小時內(nèi)爆跌超過了13%，那就意味著可能產(chǎn)生壞賬，即有些金庫是資不抵押，沒有人會去清算的。

這就可能對Dai的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。

當(dāng)然，ETH沒有發(fā)生1小時內(nèi)爆跌超過13%的事情。市場失去了一個考驗(yàn)MakerDao設(shè)計的機(jī)會。

以上就是什么時候要擔(dān)心USDT脫錨 持幣人無法回避的難題的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于比如比資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)布時跌了50%的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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