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什么時(shí)候要擔(dān)心USDT脫錨 持幣人無(wú)法回避的難題

2025-04-19 23:21:41 | 來(lái)源：本站整理 | 作者：佚名
USDT是幣圈最成功的項(xiàng)目之一了，這種成功的級(jí)別應(yīng)該可以和幣安比一比了,不過(guò)我覺(jué)得幣安還是更牛,USDT現(xiàn)在發(fā)行總量已經(jīng)達(dá)到了1400億，占總個(gè)行業(yè)穩(wěn)定幣的60%，老二USDC才600億，不到老大的一半,更多詳細(xì)資訊請(qǐng)看下面正文

USDT的牛 逼之處之一是，幾乎每隔一兩年市場(chǎng)上就會(huì)傳出流言說(shuō)它要不行了，它的風(fēng)險(xiǎn)啥的。但無(wú)一例外都扛過(guò)去了。

USDT在過(guò)去十來(lái)年的歷史，也有過(guò)多次脫錨的記錄，最嚴(yán)重的是2018年被美國(guó)凍結(jié)了8.5億美元，和，2022年5月Terra倒閉時(shí)，都一度跌到了0.95美元一USDT。

理論上1USDT都對(duì)應(yīng)著1美元的抵押品，Tether公司經(jīng)營(yíng)著如此巨額的美元，但完全不透明，這種不透明甚至成為了幣圈的優(yōu)勢(shì)。

Tether惹上的監(jiān)管調(diào)查也經(jīng)常上新聞，看起來(lái)有n多國(guó)家n個(gè)部門(mén)的官司要扯。

擔(dān)心USDT穩(wěn)定性，肯定是有理由的。而無(wú)腦信任USDT，也是有充足的理由的。

我想，但凡是在行業(yè)里折騰過(guò)5年以上的人，都會(huì)同意這樣自相矛盾的判斷。

我自己是選擇有條件的信任USDT，這個(gè)條件是什么？

我覺(jué)得是比特幣的價(jià)格。

我在年初（2025年2月）讀了Tether公司發(fā)布的USDT對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債表。

表 ：Tether 儲(chǔ)備金構(gòu)成（截至 2024 年 12 月 31 日）

從表里可以得出以下事實(shí)：

USDT對(duì)應(yīng)的抵押品，有1183.4億美元是美國(guó)國(guó)債、美元現(xiàn)金和其它幾乎等同于美元的資產(chǎn)，占總抵押品的82.35%。

USDT還有78.6億美元的比特幣（2024年12月，比特幣價(jià)格在10萬(wàn)），占總資產(chǎn)的5.47%。

其他都可以歸為流動(dòng)性更差的資產(chǎn)，看起來(lái)更不靠譜的，擔(dān)保貸款、貴金屬、投資啥的，占12.18%。

以上資產(chǎn)組合，唯一我們最熟悉的，透明性最好的，就是比特幣了。這5.47%的比特幣，如果價(jià)格爆跌，我們是可以直接知曉的。

如果BTC價(jià)格漲了（按資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)布時(shí)的價(jià)格10w），我們可以盲目猜USDT沒(méi)有脫錨風(fēng)險(xiǎn)。

但如果BTC價(jià)格跌了，比如比資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)布時(shí)跌了50%，我們就更有理由偏向擔(dān)心USDT的抵押品是否足額了。

其他的抵押品，反正不夠透明，我們很難做判斷它們是否健康。

所以我對(duì)USDT的信心，基于以上這個(gè)不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼撟C，只要BTC價(jià)格跌破5w，我就要對(duì)USDT的持倉(cāng)做出規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的操作，比如換成USDC。

如果BTC價(jià)格不跌到5w，就持有USDT，盲目相信它的牛 逼，享受它的流動(dòng)性?xún)?yōu)勢(shì)。除非發(fā)生了其他事。

從Tether的CEO在X上的發(fā)帖，也看得出來(lái)這家公司是高度和BTC綁定的，不但買(mǎi)大餅，還投礦場(chǎng)，大概率這家伙CEO自己也是買(mǎi)了很多大餅。

從Tether CEO發(fā)帖說(shuō)技術(shù)上，我感覺(jué)也是無(wú)腦吹BTC，哪怕是USDT實(shí)事上主要靠以太坊的erc20，和波場(chǎng)的Trc20。

所以，我主觀上判斷Tether是高度和BTC綁定的。萬(wàn)一萬(wàn)一BTC跌的太慘，持有USDT的用戶(hù)，還是避險(xiǎn)為好，如果市場(chǎng)上還有得選擇的話。

另外，就在前幾個(gè)星期，我特別擔(dān)心Dai這個(gè)穩(wěn)定幣是否會(huì)脫錨。

因?yàn)镋TH持續(xù)爆跌，按MakerDao協(xié)議設(shè)計(jì)，1個(gè)小時(shí)延后爆倉(cāng)，以及清算罰金13%，這兩個(gè)參數(shù)的設(shè)定。

如果ETH在1個(gè)小時(shí)內(nèi)爆跌超過(guò)了13%，那就意味著可能產(chǎn)生壞賬，即有些金庫(kù)是資不抵押，沒(méi)有人會(huì)去清算的。

這就可能對(duì)Dai的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。

當(dāng)然，ETH沒(méi)有發(fā)生1小時(shí)內(nèi)爆跌超過(guò)13%的事情。市場(chǎng)失去了一個(gè)考驗(yàn)MakerDao設(shè)計(jì)的機(jī)會(huì)。

以上就是什么時(shí)候要擔(dān)心USDT脫錨 持幣人無(wú)法回避的難題的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于比如比資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)布時(shí)跌了50%的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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