CZ請(qǐng)自測試MEME永續(xù)合約 鏈上衍生品賽道迎來春風(fēng)?
2025年,隨著Hyperiquid、dYdX、GMX、Drift和SynFutures等頭部項(xiàng)目的引領(lǐng),鏈上永續(xù)合約市場展現(xiàn)出爆發(fā)性增長的趨勢。而CZ在APX Finance平臺(tái)上測試了Mubarak永續(xù)合約,再次引發(fā)市場熱議,為我們提供了觀察整個(gè)賽道與行業(yè)轉(zhuǎn)變的一個(gè)新視角。
永續(xù)合約市場現(xiàn)狀與數(shù)據(jù)表現(xiàn)(CEX)
永續(xù)合約市場受CEX上幣策略轉(zhuǎn)變的推動(dòng),交易量和持倉價(jià)值呈現(xiàn)出強(qiáng)勁增長趨勢。進(jìn)而為鏈上永續(xù)合約市場打開了市場空間,也對(duì)用戶進(jìn)行了早期教育。數(shù)據(jù)顯示:
VINE 在2025年1月上線幣安期貨后,24小時(shí)交易量突破16億美元。
Coinbase Internationa的報(bào)告顯示,Turbo和GOAT兩款A(yù)I meme幣交易量占比達(dá)到60%,顯示出市場對(duì)高波動(dòng)性產(chǎn)品的強(qiáng)烈需求。
杠桿方面,MEXC平臺(tái)提供高達(dá)200倍杠桿,而幣安期貨則支持125倍杠桿,充分滿足了市場對(duì)極高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)產(chǎn)品的需求。
風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來:例如,GOAT幣曾在一天內(nèi)暴跌50%,凸顯了高杠桿下的清算風(fēng)險(xiǎn)。
數(shù)據(jù)表明,在CEX上幣策略主動(dòng)調(diào)整和用戶需求日益多樣化的背景下,鏈上永續(xù)合約賽道正迎來新的發(fā)展窗口期。
CZ測試Mubarak永續(xù)合約
2025年3月24日,CZ在APX Finance平臺(tái)上以0.04 BNB開倉,使用24.7倍杠桿測試了Mubarak永續(xù)合約,主要關(guān)注MEV(礦工可提取價(jià)值)問題。測試期間APX代幣上漲26%,而Mubarak代幣上漲5.5%。這一操作引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注:
CZ的這一測試不僅展示了永續(xù)合約在meme幣領(lǐng)域的應(yīng)用潛力,也向市場傳遞出一個(gè)信號(hào):在高波動(dòng)性市場中,創(chuàng)新的永續(xù)合約設(shè)計(jì)有望成為新的交易工具。
市場對(duì)這次測試的積極反應(yīng),反映出投資者對(duì)鏈上永續(xù)合約工具、特別是在meme幣鏈上永續(xù)合約產(chǎn)品的需求和關(guān)注,因?yàn)閙eme代幣通常是在鏈上交易階段開始爆發(fā)。
APX Finance概覽
APX Finance 是一個(gè)去中心化交易所,提供鏈上永續(xù)合約,V2 版本支持 meme 幣如 Mubarak,CZ 的測試為其帶來市場關(guān)注。
產(chǎn)品機(jī)制:
V1:訂單簿模式,鏈下撮合+鏈上結(jié)算,支持 100 倍杠桿,費(fèi)用 Maker 0.02%,Taker 0.07%。
V2:全鏈上永續(xù)合約,AP 池提供流動(dòng)性,支持 250 倍杠桿(經(jīng)典模式),Degen 模式 1001 倍,無滑點(diǎn)。雙預(yù)言機(jī)(Binance Orace 和 Chainink)確保價(jià)格準(zhǔn)確。。
AP 池:初始價(jià)格 1 美元,用戶賺取 Fee APY,價(jià)值受交易影響。
DEX 引擎:允許第三方基于技術(shù)框架搭建 DEX,交易費(fèi)收入分成 10% 給 APX DAO,40% 給 AP 池,合作伙伴可獲 10%-30% 月度收入。
鏈上永續(xù)合約賽道分析
目前,鏈上永續(xù)合約賽道由多家頭部項(xiàng)目引領(lǐng),每個(gè)項(xiàng)目各有側(cè)重。
Hyperiquid:憑借全鏈上訂單簿、零Gas費(fèi)和自有1鏈(初步上線階段)的高吞吐量,Hyperiquid實(shí)現(xiàn)了24小時(shí)46億美元的交易量和29.1億美元的持倉價(jià)值,顯示出機(jī)構(gòu)級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)大額交易的支持優(yōu)勢。
dYdX:作為永續(xù)合約的先驅(qū),其訂單簿模型和基于Cosmos SDK的自有鏈為專業(yè)交易者提供了穩(wěn)定的交易體驗(yàn),24小時(shí)交易量達(dá)到3.66億美元。
GMX:依托多資產(chǎn)流動(dòng)性池和高杠桿機(jī)制,在Arbitrum和Avaanche上運(yùn)行,雖然交易量較低,但以最高100倍杠桿吸引了部分高風(fēng)險(xiǎn)投資者。
Drift和SynFutures:分別在Soana和Base上采用混合模型及全鏈上訂單匹配引擎,針對(duì)不同市場定位提供多樣化服務(wù)。
整體來看,鏈上永續(xù)合約賽道正處于高速發(fā)展階段,各項(xiàng)目通過不同的機(jī)制和技術(shù)優(yōu)勢滿足了市場對(duì)高杠桿、低費(fèi)用以及透明高效交易的需求。
賽道展望
鏈上永續(xù)合約市場預(yù)計(jì)將繼續(xù)快速增長,主要受以下因素驅(qū)動(dòng):
區(qū)塊鏈可擴(kuò)展性的提升:隨著基礎(chǔ)設(shè)施的不斷優(yōu)化,如跨鏈互操作性增強(qiáng)、預(yù)言機(jī)技術(shù)升級(jí)等,鏈上永續(xù)合約的執(zhí)行效率和穩(wěn)定性將得到進(jìn)一步提升。
用戶體驗(yàn)優(yōu)化:更低的交易費(fèi)用、更高的交易速度以及不斷改進(jìn)的交易界面將吸引更多專業(yè)和散戶投資者參與。
監(jiān)管環(huán)境改善:盡管監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)依然存在,但市場參與者和項(xiàng)目方正在積極尋求與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通,力圖在合規(guī)框架內(nèi)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新,長遠(yuǎn)看有望為行業(yè)帶來穩(wěn)定的增長環(huán)境。
與此同時(shí),投資者需注意市場風(fēng)險(xiǎn),特別是在高杠桿交易和高波動(dòng)性環(huán)境下的潛在清算風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)管理策略,并關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與監(jiān)管政策的變化。
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