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一文了解Solana通脹率的動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)變:SIMD-228升級(jí)方案深度分析

2025-03-12 23:43:44 | 來(lái)源:本站整理 | 作者:佚名
Solana當(dāng)前的通脹機(jī)制基于固定時(shí)間表,初始年通脹率8%,每年遞減15%,目標(biāo)長(zhǎng)期穩(wěn)定在1.5%,更多詳細(xì)資訊請(qǐng)看下面正文

一、背景:Solana通脹機(jī)制的現(xiàn)狀與挑戰(zhàn)

截至2025年3月10日,年通脹率約為4.68%(Solana Compass數(shù)據(jù)),總供應(yīng)量約5.87億SOL,其中65%-70%(約3.9億SOL)處于質(zhì)押狀態(tài)。這一機(jī)制在運(yùn)行中暴露了以下問題: 

1、通脹與網(wǎng)絡(luò)需求脫節(jié)

固定通脹率不反映網(wǎng)絡(luò)的實(shí)際參與度(如質(zhì)押率)或經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平,導(dǎo)致代幣發(fā)行與安全需求不匹配。Solana Labs聯(lián)合創(chuàng)始人Anatoly Yakovenko在X上指出,當(dāng)前通脹每年造成約10-20億美元的“無(wú)謂成本”。

2、高通脹的賣壓

以SOL當(dāng)前約742億美元全流通市值計(jì),4.68%的通脹率每年新增約34.7億美元的SOL(估算),多被質(zhì)押者出售以覆蓋成本,對(duì)價(jià)格形成持續(xù)壓力。

3、質(zhì)押激勵(lì)不足與安全隱患

盡管質(zhì)押率高達(dá)65%-70%,固定通脹未能動(dòng)態(tài)調(diào)整獎(jiǎng)勵(lì),可能在市場(chǎng)低迷或DeFi收益競(jìng)爭(zhēng)加劇時(shí)導(dǎo)致質(zhì)押率下降,威脅網(wǎng)絡(luò)安全。 

SIMD-228由Multicoin Capital的Tushar Jain和Vishal Kankani提出,聯(lián)合Anza經(jīng)濟(jì)學(xué)家Max Resnick完善,旨在通過(guò)市場(chǎng)化機(jī)制優(yōu)化通脹模型。提案于3月10日以多數(shù)票通過(guò)(具體數(shù)據(jù)待Solscan更新),標(biāo)志著Solana經(jīng)濟(jì)政策的重大轉(zhuǎn)向。 

二、設(shè)計(jì):SIMD-228的核心機(jī)制與理念

SIMD-228將SOL發(fā)行從固定時(shí)間表改為基于質(zhì)押率的動(dòng)態(tài)模型,其核心設(shè)計(jì)如下:

1、動(dòng)態(tài)通脹公式

通脹率調(diào)整公式為:

Δi = 0.05 * Δs 

  • Δi:每個(gè)epoch(約2-3天)的發(fā)行率變化;

  • Δs:目標(biāo)質(zhì)押率(50%)與實(shí)際質(zhì)押率的偏差;

  • 0.05:調(diào)節(jié)系數(shù)。

若質(zhì)押率高于50%,通脹率下降;若低于50%,通脹率上升,確保網(wǎng)絡(luò)安全與經(jīng)濟(jì)效率的平衡。

2、目標(biāo)質(zhì)押率與安全區(qū)間

目標(biāo)質(zhì)押率定為50%,基于Solana的PoS共識(shí):

  • 低于33.3%可能增加分叉風(fēng)險(xiǎn);

  • 高于66.6%安全性邊際遞減。

50%作為中間值,兼顧去中心化和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性。

3、過(guò)渡期設(shè)計(jì)

提案延長(zhǎng)過(guò)渡期至50個(gè)epoch(約4-6個(gè)月),從當(dāng)前4.68%逐步調(diào)整,避免市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。

  • 設(shè)計(jì)理念:通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制減少不必要發(fā)行,提升SOL稀缺性,同時(shí)確保網(wǎng)絡(luò)安全。Helius分析顯示,若質(zhì)押率維持65%,通脹率可能降至1%以下。

三、解決問題:SIMD-228的目標(biāo)與主流公鏈對(duì)比

SIMD-228針對(duì)Solana當(dāng)前問題提出解決方案,以下從其目標(biāo)出發(fā),與以太坊和Sui的機(jī)制對(duì)比分析:

1、減少通脹賣壓 

  • Solana現(xiàn)狀:4.68%的通脹率每年新增約34.7億美元SOL,提案通過(guò)后預(yù)計(jì)降至1%甚至0%(Helius模擬),減少約20億美元賣壓。

  • 以太坊對(duì)比:以太坊通過(guò)EIP-1559引入銷毀機(jī)制,2025年通脹率約為0.5%-1%(以太坊基金會(huì)數(shù)據(jù)),依靠交易費(fèi)用動(dòng)態(tài)調(diào)整供應(yīng)。Solana的SIMD-228則通過(guò)質(zhì)押率直接調(diào)控,機(jī)制更簡(jiǎn)單但缺乏銷毀補(bǔ)充。

  • Sui對(duì)比:Sui采用DPoS和Mysticeti共識(shí),年通脹率約3%(CoinGecko估算),通過(guò)手續(xù)費(fèi)補(bǔ)貼驗(yàn)證者,未見動(dòng)態(tài)通脹設(shè)計(jì),賣壓控制依賴生態(tài)增長(zhǎng)。

2、優(yōu)化質(zhì)押激勵(lì) 

  • Solana目標(biāo):動(dòng)態(tài)調(diào)整獎(jiǎng)勵(lì),當(dāng)質(zhì)押率低于50%時(shí)增加發(fā)行,激勵(lì)參與,防止安全下降。

  • 以太坊對(duì)比:以太坊質(zhì)押率約28%(2025年3月數(shù)據(jù)),通過(guò)固定獎(jiǎng)勵(lì)(約1.5%-2%年化)和MEV(礦工可提取價(jià)值)激勵(lì),靈活性較低。

  • Sui對(duì)比:Sui質(zhì)押率約40%-45%(Mysten Labs估算),獎(jiǎng)勵(lì)與Gas費(fèi)掛鉤,激勵(lì)機(jī)制更依賴交易活動(dòng),而非質(zhì)押率調(diào)節(jié)。

3、提升經(jīng)濟(jì)效率 

  • Solana改進(jìn):從“啞排放”轉(zhuǎn)向“智能排放”,發(fā)行與市場(chǎng)需求掛鉤,避免“過(guò)度支付”安全成本。

  • 以太坊對(duì)比:以太坊通過(guò)PoS和EIP-1559實(shí)現(xiàn)供需平衡,但依賴復(fù)雜的市場(chǎng)反饋(Gas費(fèi)),調(diào)整速度慢于Solana的epoch周期。

  • Sui對(duì)比:Sui的通脹設(shè)計(jì)較為靜態(tài),缺乏Solana的實(shí)時(shí)市場(chǎng)響應(yīng)能力,但其并行處理(TPS高達(dá)297,000)在經(jīng)濟(jì)效率上另辟蹊徑。

SIMD-228使Solana在通脹控制上比以太坊更主動(dòng),比Sui更靈活,但缺少以太坊的銷毀機(jī)制和Sui的高吞吐量補(bǔ)充,可能需后續(xù)升級(jí)完善。

四、未來(lái)影響:Solana生態(tài)的潛在變革

SIMD-228通過(guò)后,其影響將逐步顯現(xiàn),以下為短期、中期和長(zhǎng)期展望:

1、短期影響(1-3個(gè)月)

  • 價(jià)格波動(dòng):通脹預(yù)期下降推高SOL價(jià)格,3月11日已升至124美元(+9%)。

  • 質(zhì)押調(diào)整:收益率下降或?qū)е虏糠仲Y金流向DeFi(如Raydium,24小時(shí)交易量增15%),若質(zhì)押率跌破50%,通脹可能回升。

2、中期影響(3-6個(gè)月)

  • 網(wǎng)絡(luò)安全:Helius模擬顯示,高質(zhì)押場(chǎng)景下通脹穩(wěn)定,安全無(wú)虞;低質(zhì)押場(chǎng)景下,高通脹可能加劇賣壓,需觀察社區(qū)適應(yīng)性。

  • 機(jī)構(gòu)入場(chǎng):通脹降至1%以下可能吸引ETF批準(zhǔn)后資金流入(Medium預(yù)測(cè)新增200億美元),但Lily Liu警告的“不可預(yù)測(cè)收益”或延緩機(jī)構(gòu)決策。

3、長(zhǎng)期影響(6-12個(gè)月)

  • 代幣經(jīng)濟(jì)學(xué):通脹趨近1%增強(qiáng)SOL稀缺性,可能提升長(zhǎng)期投資價(jià)值,但需平衡DeFi生態(tài)需求。

  • 生態(tài)競(jìng)爭(zhēng):與以太坊(成熟生態(tài))和Sui(技術(shù)創(chuàng)新)相比,Solana若保持低通脹和高性能優(yōu)勢(shì),可能在Layer-1競(jìng)爭(zhēng)中鞏固地位。

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