DePIN是什么？全方位DePIN板塊解析：最被低估的幣圈敘事
這篇研究報告我們來看看DePIN，一個最近炒得異?；馃岬膸湃Π鍓K，卻很少有人知道它到底是什么。我會分享DePIN 板塊的現(xiàn)況、運作方式、DePIN潛力賽道＆項目，與我自己推薦的布局方式。
DePIN是什么？
DePIN＝Decentralized Physical Infrastructure Network＝去中心化實體基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)。
簡單來說：DePIN運用了區(qū)塊鏈技術(shù)驅(qū)動的代幣經(jīng)濟作為激勵模式，鼓勵世界上的其他人貢獻能力來共同建構(gòu)＆維護「實體基礎(chǔ)設(shè)施」，形成密集的網(wǎng)絡(luò)。
什么是實體基礎(chǔ)設(shè)施？
這邊指的是無線網(wǎng)路、能源、人工智能、存儲空間等等「實體」的民生必需品。
為什么要把實體基礎(chǔ)設(shè)施給「去中心化」？
建構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施的工作大多依賴于大公司，有中心化的「單點故障風險」；DePIN 使用代幣經(jīng)濟＆區(qū)塊鏈的方式把營運管理權(quán)重新交還給社群，不僅能在短時間實現(xiàn)高擴展能力，也能實現(xiàn)Web3 的精神。
就跟DeFi、GameFi 一樣；DePIN 使用加密貨幣作為「經(jīng)濟誘因」讓人們Work to Earn，以此來共同建構(gòu)去中心化的基礎(chǔ)設(shè)施。 「去中心化」是一個Buzz Word，而DePIN 也只是轉(zhuǎn)換了一個形式的區(qū)塊鏈應(yīng)用罷了。不過！敘事似乎在往這里走（代表$$ 也在這），那我們就得知道有哪些東西值得期待。
DePIN運作方式
DePIN 的成長飛輪
要徹底了解DePIN 板塊，你需要了解DePIN 中的三大角色、彼此間的關(guān)系、如何運作，這樣你才能抓到精髓，了解何為「成功的」DePIN 項目。
DePIN 里的三大角色分別是：服務(wù)提供者、服務(wù)使用者、平臺營運者。
- 服務(wù)提供者：AKA 供給方，負責出力、出資源來提供服務(wù)，換取加密貨幣當獎勵
- 服務(wù)使用者：AKA 需求方，在平臺上花費加密貨幣購買DePIN 服務(wù)
- 平臺營運者：AKA 項目方，負責搭建能夠連結(jié)供給方＆需求方的平臺
DePIN 的發(fā)展過程大概如下：
首先，「平臺營運者」創(chuàng)建平臺，發(fā)行項目代幣（印鈔票）。
接著，藉由項目代幣作為激勵方式，快速吸引「服務(wù)提供者」進入平臺提供資源。
只要基本架構(gòu)成型，服務(wù)使用者就會開始使用服務(wù)，DePIN 漸漸開始有正收入。
這時飛輪就開始轉(zhuǎn)起來了：服務(wù)提供者越多→ 吸引越多使用者、開發(fā)者→ 對DePIN 需求增加→ 協(xié)議賺更多錢→ 服務(wù)提供者越多
DePIN 成長飛輪（Source: Messari）
在這個飛輪中，只要DePIN 能持續(xù)提供「真實價值」給用戶，那飛輪就能繼續(xù)運轉(zhuǎn)下去。而這種飛輪如果能形成「網(wǎng)路效應(yīng)」，那就是DePIN 的終極成功目標。
DePIN 盈利方式
DePIN 的盈利主要來源于「服務(wù)使用者」支付的費用。舉例來說，要使用Filecoin 的去中心化存儲服務(wù)，你就得使用$FIL 代幣支付服務(wù)費，這些支付的服務(wù)費會有一些流向「服務(wù)提供者」，并有一些流向「項目方」。如此，$FIL 代幣的需求就會提高，因為這個代幣有真實應(yīng)用場景。
Filecoin 運作方式（Source: Filecoin）
依照每個DePIN 項目的設(shè)計機制，盈利方式也會稍許不一樣，例如有些項目還有販賣硬體（感應(yīng)器）的收入。不過長久來看，「服務(wù)費」依然是最主要的收入來源之一。
DePIN 板塊解析
DePIN 熱門賽道
DePIN 賽道有很多，這邊舉出已經(jīng)有一定規(guī)模、比較熱門的四個，分別是：存儲、計算、無線網(wǎng)路、感應(yīng)器。
- 存儲：發(fā)展最久的DePIN 賽道，提供去中心化、加密的存儲空間。有名的專案如Filecoin、Arweave 都是屬于這個賽道
- 計算：結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)，將閑置的計算資源匯集并分發(fā)給需要的使用者，這些算力可以用來輸出影像、動畫，也能被拿來挖礦。例如Render、Livepeer
- 無線網(wǎng)路：將網(wǎng)路設(shè)備部署在平常人家中，形成去中心化的無限網(wǎng)路，最有名的專案是Helium Network
- 感應(yīng)器：感應(yīng)器會收集各項現(xiàn)實世界的實時數(shù)據(jù)（如影像、聲音、溫度），整合成去中心化的資料庫。有名的專案如Hivemapper
DePIN 板塊地圖（Source: Messari）
DePIN 的運作方式讓它與非常多的其他賽道相關(guān)聯(lián)，例如RWA 與區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施（底層Layer1、去中心化預(yù)言機），這篇報告不會特別將這些收錄在DePIN 賽道中。不過有趣的是，因為這種高度關(guān)聯(lián)性，讓我們在布局DePIN 賽道時可以選擇不一樣的組合方式，這個等等在「布局方式」會更詳細聊到。
DePIN 未來展望
根據(jù)Messari 在2023 年底的一份DePIN 報告，DePIN 目前總共有超過650 個項目，橫跨6 個賽道，總市值大約在$20B 左右。如果DePIN 能夠成功顛覆傳統(tǒng)的CePIN，Messari 分析師預(yù)測在2028 年將可以達到$3.5T 的總市值，大約是175 倍的成長空間。
在2024 年，我們有望看到更多關(guān)于DePIN 的合作應(yīng)用，例如DePIN 與游戲的合作（Saga 手機＋鏈上代幣？）、DePIN 與AI 的合作（連結(jié)去中心化算力）等等。
DePIN 優(yōu)缺點
優(yōu)點部分
- 低成本、高效率成長：發(fā)行新代幣就相當于印鈔票。 DePIN 利用這種方式解決一般企業(yè)初期會遇到的資 金 短 缺問題，用代幣作為激勵手段，讓服務(wù)提供者呈現(xiàn)指數(shù)般的成長，快速讓成長飛輪轉(zhuǎn)起來
- 去中心化、抗審查：不像中心化企業(yè)有單點故障風險，DePIN 的分散式節(jié)點讓它有抗審查的能力，就算政府也無法以特殊理由限制他人使用
缺點部分
- 監(jiān)管疑慮：發(fā)行新代幣「印鈔票」這件事情很容易被SEC 盯上，有可能會將項目代幣視為證券并告上法庭。 Filecoin 在去年曾被SEC 認定為沒注冊的證券，導(dǎo)致灰度需要下架FIL 的基金
- 缺乏先行者優(yōu)勢：大多數(shù)的DePIN 項目競爭的對手是Web2 世界里的龍頭老大（例如Filecoin 就會是Amazon AWS、Hivemapper 是Google map），失去先行者優(yōu)勢的它們只能依靠成長飛輪一點點的把市場份額搶過來
DePIN 潛力賽道＆項目
以下我們依照DePIN 的賽道作區(qū)分，我會先介紹該賽道的價值主張（aka 能為用戶解決什么問題），接著再列出一些我認為有潛力、已經(jīng)能把成長飛輪轉(zhuǎn)起來的項目供你參考。
注意，列在這邊是我認為有潛力的項目，要投資的話還需要配合基本面的相關(guān)調(diào)查，例如代幣經(jīng)濟模型、供給需求、團隊背景等等。DePIN 板塊很依賴項目滾雪球做出「網(wǎng)路效應(yīng)」，否則代幣就是沒有任何需求的。
存儲賽道
存儲賽道是運作最長久的DePIN 賽道，價值主張是：「提供可驗證、密碼學(xué)保護的『去中心化儲存空間』」。雖然存儲賽道看似是個明顯的區(qū)塊鏈剛需（能跟區(qū)塊鏈非常好的，但需求卻一直不如預(yù)期，這導(dǎo)致鏈上收入無法持續(xù)增長，降低了此賽道的代幣價值— 「創(chuàng)造需求」似乎是存儲賽道的短期目標。
以下是存儲賽道最值得觀察的三個項目以及該項目的特色。
- Filecoin（$FIL） ：存儲賽道龍頭，建構(gòu)在IPFS（被廣泛認可的分布式系統(tǒng)）之上、具有單獨的區(qū)塊鏈、存儲費用非常低、近期發(fā)布了FVM 虛擬機能夠增強$FIL 的使用場景
- Arweave（$AR）：主打單次付費后的永久存儲、具有單獨的區(qū)塊鏈、存儲費用中等
- Storj（$STORJ)：主打使用「衛(wèi)星」作為資料中轉(zhuǎn)站、較為中心化、主要客群是機構(gòu)企業(yè)（有一些針對客群研發(fā)的功能，如：與Amazon 的AWS 相容，這就是為了搶客群）
存儲空間的費用對比（Source: CoinGecko）
計算賽道
計算賽道的價值主張是：「將閑置的計算資源匯整并分發(fā)給需要的使用者」，主要用于一些需要大量算力的工作上，例如人工智慧、影片動畫的渲染、影片轉(zhuǎn)碼等等。
DePIN 架構(gòu)可以很好的分配算力資源，比起許多中心化的供應(yīng)商（AWS、Azure、Google Cloud）的算力更便宜。另外，搭配上近期由ChatGPT 引領(lǐng)的AI 潮流，計算賽道的許多項目都因此受益（因為跟AI 很有關(guān)聯(lián)）。
- BitTensor（$TAO）：主打「可組合性的AI 樂高」，依照用戶需求，提供不同AI 模型的組合取得「最優(yōu)解」。這個項目很有趣、愿景很大，但能不能做得出來還是未知數(shù)，未來有空再寫一篇文章介紹
- Render（$RNDR / $RENDER）：集合閑置的GPU 為電影、動畫作渲染輔助。此項目原本部署在Polygon 上，后來經(jīng)過社群投票，轉(zhuǎn)移到Solana 區(qū)塊鏈上
- Akash（$AKT）：去中心化云端算力市場，提供用戶CPU、GPU 等等的算力資源做使用，讓使用者可以在Akash 上高效的部署＆管理應(yīng)用程式
- Livepeer（$LPT）：匯集閑置的電腦資源，為創(chuàng)作者提供即時視訊轉(zhuǎn)碼服務(wù)
無線網(wǎng)路賽道
在傳統(tǒng)的IoT 行業(yè)中，由于基礎(chǔ)建造成本相較于營收來說太高，導(dǎo)致并沒有一個完全整合的市場。而DePIN 概念最重要的概念就是「發(fā)行代幣（印鈔），解決基礎(chǔ)建造成本問題」。 Helium 抓住了這個機會，透過人人皆可部署的網(wǎng)路設(shè)備打造了最強大的IoT 平臺，并且正在嘗試擴展到5G、WiFi 等等的領(lǐng)域。
- Helium（$HNT）：去中心化無線網(wǎng)路，原本有自己的區(qū)塊鏈，但在去年經(jīng)過社群投票，轉(zhuǎn)移到了Solana 區(qū)塊鏈上。目前Helium 總共分為兩個業(yè)務(wù)— IoT 與Mobile，分別對應(yīng)的激勵代幣是$IOT 與$Mobile 兩種代幣，而$HNT 依然作為Helium 生態(tài)系統(tǒng)的主要資產(chǎn)，用來支付網(wǎng)路資料傳輸費用
Helium 項目指標（Source: Helium）
感應(yīng)器賽道
感應(yīng)器賽道的項目會收集各項現(xiàn)實世界的實時數(shù)據(jù)，整合成去中心化的資料庫，給需要的機構(gòu)＆個人使用。最常見的運作方式是由用戶購入感應(yīng)器并放置在指定位置（如：車上），如此在車輛行進時就能收集各項數(shù)據(jù)，匯整成資料庫。
- Hivemapper（$HONEY）：去中心化地圖，藉由安裝在用戶車上的感應(yīng)器來收集地圖影像，整合成高刷新率的地圖，主要競爭者是Google Maps、Apple Maps 等等
- DIMO（$DIMO）： DIMO 會安裝一個感應(yīng)器在用戶車上，讀取汽車的相關(guān)數(shù)據(jù)。車主可以在自己選擇變賣這些資訊給不同的利益相關(guān)者（如：車輛制造商）
DePIN布局方式
這邊分享我自己在布局DePIN 項目時會注意的一些事情，以及提供幾種投資方式給各位做參考。
注意事項
投資相對成熟的項目
歸因于DePIN 的運作原理，早期DePIN 項目的代幣往往沒有實際價值（畢竟項目還在建立成長飛輪，找尋Product-Market Fit），投資風險較高。相反，一些已經(jīng)相對成熟的DePIN 項目雖然市值較高，但是成長飛輪已經(jīng)開始旋轉(zhuǎn)、也大多建立了自己的客戶群— 這些項目反而擁有較好的風報比。
未注冊證券
DePIN 這種「發(fā)鈔票」的運作原理…老實說，項目代幣很容易被SEC 認定為「未注冊證券」，這會導(dǎo)致一連串的法律訴訟，對項目、對投資人都是一種煎熬。項目如果要避免被認定為證券的話，在取得成功后「轉(zhuǎn)型成DAO」也許是較好的方法之一。
專注1~2 種賽道
除非你是專門研究DePIN、擁有很多時間的幣圈投資人，不然以DePIN 這種包羅萬象的商業(yè)模式，你很難顧及到所有賽道。建議從中選1~2 種有興趣的賽道開始研究，布局后持續(xù)追蹤項目發(fā)展以及各項指標，如此勝率也會較高。
投資方式
依照上面的三大注意事項，如果想要布局DePIN 板塊，我會以下推薦三種方式，分別對應(yīng)風險承受能力不同的投資人。
高風險承受族群：買入特定DePIN 項目的現(xiàn)貨代幣
這種方法應(yīng)該不用多解釋，比較推薦給有時間做研究、能夠持續(xù)追蹤項目更新的投資人。藉由買入指定項目的代幣，能夠最大程度吃到項目的漲幅，當然前提是項目能夠成功。
適度風險：買入DePIN 賽道的龍頭項目
剛剛上面有解釋為何我認為買入龍頭是風報比較高的方式— 如果你看好去中心化存儲賽道，就買$FIL、$AR；如果喜歡計算賽道，就買$TAO、$RNDR…以此類推，這種方式可以大幅度幫你省下做功課的時間（網(wǎng)路上資訊量豐富、項目相對成熟），推薦給沒有時間一個個項目去研究的投資人。
只追求DePIN 的低風險紅利：買入與DePIN 板塊高度關(guān)聯(lián)的項目代幣
如果不想碰任何DePIN 項目的代幣，卻還是想吃到板塊的增長紅利，那也很簡單：去找跟DePIN 龍頭項目有「高度關(guān)聯(lián)」的代幣— 只要DePIN 板塊市值持續(xù)增長，那這些高度關(guān)聯(lián)的代幣表現(xiàn)也會很好。舉例來說，Render、Helium、Hivemapper 都是建構(gòu)在Solana 區(qū)塊鏈之上的項目，這時，買入Solana 的原生代幣$SOL 就會是個不錯的選擇。
以上就是DePIN是什么？全方位DePIN板塊解析：最被低估的幣圈敘事的詳細內(nèi)容，更多關(guān)于DePIN全面解析的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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