亚洲乱码中文字幕综合,中国熟女仑乱hd,亚洲精品乱拍国产一区二区三区,一本大道卡一卡二卡三乱码全集资源,又粗又黄又硬又爽的免费视频

當(dāng)前位置:主頁 > 區(qū)塊鏈 > 比特幣 > GBTC 溢價(jià)交易的警示故事依然歷歷在目

MicroStrategy 是否會(huì)制造下一個(gè)比特幣泡沫

2024-12-01 23:42:17 | 來源: | 作者:佚名
Saylor通過他的上市公司累計(jì)購買了超過300億美元的比特幣,賬面利潤(rùn)已超過140億美元,使MicroStrategy成為持有比特幣最多的企業(yè),這一策略贏得了比特幣極端主義者的贊賞,同時(shí)也引來了傳統(tǒng)投資者的質(zhì)疑,更多詳細(xì)資訊請(qǐng)看下面正文

MicroStrategy創(chuàng)始人邁克爾·塞勒(Michael Saylor)已成為比特幣最直言不諱的支持者之一,他大膽宣稱:“沒有第二好的選擇。”

自2020年以來,Saylor通過他的上市公司累計(jì)購買了超過300億美元的比特幣,賬面利潤(rùn)已超過140億美元,使MicroStrategy成為持有比特幣最多的企業(yè)。這一策略贏得了比特幣極端主義者的贊賞,同時(shí)也引來了傳統(tǒng)投資者的質(zhì)疑。

隨著MicroStrategy繼續(xù)籌集數(shù)十億美元資金——計(jì)劃在未來三年內(nèi)新增融資420億美元——以四倍押注比特幣,外界的擔(dān)憂也在加劇。這是否會(huì)醞釀出另一個(gè)巨大的泡沫?如果比特幣價(jià)格下跌,MicroStrategy的大膽行動(dòng)將如何收?qǐng)觯?/p>

1、交易幽靈的回響

MicroStrategy的比特幣策略與加密領(lǐng)域最臭名昭著的交易之一“GBTC溢價(jià)交易”有相似之處。在這波套利交易的巔峰時(shí)期,投資者通過灰度比特幣信托(GBTC)獲得比特幣敞口,因其交易價(jià)格高于基礎(chǔ)比特幣持倉的價(jià)值。他們通過貸款換取GBTC的股份,并在鎖倉期結(jié)束后賺取溢價(jià)收益。

這種交易在2021年發(fā)生了戲劇性的崩盤,當(dāng)時(shí)GBTC溢價(jià)轉(zhuǎn)為折價(jià)。像三箭資本(Three Arrows Capital)和BlockFi等過度杠桿化或與杠桿化客戶關(guān)聯(lián)的公司相繼倒閉。隨后的一系列破產(chǎn)浪潮,包括Genesis的破產(chǎn),凸顯了建立在脆弱市場(chǎng)失衡基礎(chǔ)上的金融策略的風(fēng)險(xiǎn)。

如今,批評(píng)者警告稱,MicroStrategy正走在類似的鋼絲上。但與利用GBTC溢價(jià)不同,MicroStrategy通過自家股票和債券為比特幣杠桿化交易開辟了一條新路徑——實(shí)際上將公司轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)加杠桿的比特幣代理。

一些時(shí)期MicroStrategy 的比特幣購買行為

2、可轉(zhuǎn)債的魔力

MicroStrategy 的策略核心是通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債和股票籌集資金,其運(yùn)作方式如下:

  • 以低利率借款(0%)MicroStrategy 向債券持有人提供極低甚至零利率的債券。

  • 提供股票增值潛力作為回報(bào),債券持有人可在股票價(jià)格上漲時(shí)將債券轉(zhuǎn)換為 MicroStrategy 的股票。這種潛在收益吸引了包括德國(guó)最大保險(xiǎn)公司 Allianz 在內(nèi)的眾多機(jī)構(gòu)投資者。

  • 購買更多比特幣籌集到的資金隨即用于購買更多比特幣,從而推動(dòng)股票價(jià)格進(jìn)一步上漲。

這一反饋循環(huán)讓 MicroStrategy 的股票表現(xiàn)驚人,僅在 2024 年就上漲了近 500%。這一策略極為成功,以至于債券投資者受股價(jià)潛在增值的吸引,愿以 0% 利率向公司借出數(shù)十億美元。

這是一個(gè)頗具吸引力的說法:為什么要滿足于債券的低利率回報(bào),而 MicroStrategy 卻能為你提供投資翻倍甚至五倍的機(jī)會(huì)?正如 Saylor 在最近一次投資者電話會(huì)議中所言,債券持有人正在逃離“實(shí)際回報(bào)為負(fù)”的世界,追求比特幣帶來的潛在收益。

目前,MicroStrategy 的策略運(yùn)作得非常出色,比特幣價(jià)格的上漲創(chuàng)造了一個(gè)良性循環(huán)。但如果比特幣的走勢(shì)逆轉(zhuǎn),會(huì)發(fā)生什么?

MicroStrategy 擁有近 38.7 萬枚比特幣,價(jià)值約 370 億美元,但其股市估值已超過 1000 億美元。這種超高估值在很大程度上依賴于比特幣價(jià)格持續(xù)上漲的假設(shè)。如果比特幣下跌,這家公司的股價(jià)——本質(zhì)上是對(duì)比特幣的杠桿押注——可能會(huì)大幅下挫。

還需注意的是,像 MSTU 和 MSTX 這樣的雙倍杠桿 ETF,專注于 MicroStrategy,也在 MicroStrategy 的比特幣投機(jī)基礎(chǔ)上進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的投機(jī)行為。

所有這些都推動(dòng)了巨額的比特幣購買。根據(jù) Fundstrat 的研究,實(shí)際上 MicroStrategy 的買入量遠(yuǎn)超本月早些時(shí)候所有比特幣 ETF 的總流入量。如果市場(chǎng)開始懷疑 MicroStrategy 能否實(shí)現(xiàn)其 420 億美元的融資目標(biāo),比特幣價(jià)格可能下跌,從而進(jìn)一步危及 MicroStrategy 融資能力。而一旦這種局面發(fā)生轉(zhuǎn)變,情況可能迅速惡化。類似的情況曾發(fā)生在 FTX 最需要資金時(shí)的融資嘗試,以及 Terra 在其 400 億美元崩盤時(shí)的狀況。

盡管 Saylor 多次強(qiáng)調(diào)公司永遠(yuǎn)不會(huì)出售其比特幣,但如果債務(wù)壓力增加且比特幣價(jià)格下跌,這一立場(chǎng)可能難以維持。

3、歷史教訓(xùn)

GBTC 溢價(jià)交易的警示故事依然歷歷在目。當(dāng)市場(chǎng)條件發(fā)生變化時(shí),這種泡沫破裂,暴露了杠桿策略的脆弱性。盡管 MicroStrategy 的方法避免了一些 GBTC 交易的陷阱——例如它并不依賴于效率低下的基金結(jié)構(gòu)——但它同樣面臨著核心風(fēng)險(xiǎn):如果比特幣價(jià)格下跌,杠桿可能放大損失。

Saylor 對(duì)比特幣的堅(jiān)定信念或許能激發(fā)信心,但歷史表明,市場(chǎng)不可能無限上漲。正如 2023 年 Terra 崩盤時(shí),人們對(duì)一個(gè)“自我維持系統(tǒng)”的過度自信導(dǎo)致了 400 億美元的損失,如果比特幣價(jià)格下跌,MicroStrategy 的股價(jià)也可能面臨類似的清算時(shí)刻。

對(duì)于那些堅(jiān)信美國(guó)政府會(huì)緊隨其后,將比特幣納入其戰(zhàn)略儲(chǔ)備的比特幣支持者而言,MicroStrategy 的賭注有潛力成為史上最偉大的投資——要么以“天才之舉”聞名,要么以“慘烈失敗”留名。

以上就是MicroStrategy 是否會(huì)制造下一個(gè)比特幣泡沫的詳細(xì)內(nèi)容,更多關(guān)于GBTC 溢價(jià)交易的警示故事依然歷歷在目的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章!

聲明:文章內(nèi)容不代表本站觀點(diǎn)及立場(chǎng),不構(gòu)成本平臺(tái)任何投資建議。本文內(nèi)容僅供參考,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)!
Tag:比特幣  

你可能感興趣的文章

幣圈快訊

  • 美國(guó)務(wù)院或于周五啟動(dòng)大規(guī)模裁員

    2025-07-11 03:00
    金色財(cái)經(jīng)報(bào)道,據(jù)美國(guó)財(cái)經(jīng)媒體Semafor報(bào)道,在美國(guó)最高法院為特朗普政府推進(jìn)機(jī)構(gòu)改組和精簡(jiǎn)計(jì)劃鋪平道路后,美國(guó)國(guó)務(wù)院?jiǎn)T工正準(zhǔn)備迎接可能于當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周五啟動(dòng)的大規(guī)模裁員。本周二,最高法院撤銷了下級(jí)法院阻止原定裁員計(jì)劃的裁決,此次裁員規(guī)??赡苓_(dá)數(shù)千人。據(jù)多位消息人士透露,美國(guó)國(guó)務(wù)院已預(yù)料到這一裁決,目前正準(zhǔn)備在本周啟動(dòng)“強(qiáng)制減員”通知程序,但具體時(shí)間表仍存在變數(shù)。在等待最高法院裁決期間,美國(guó)國(guó)務(wù)院已著手籌備更廣泛的重組計(jì)劃:上月該部門要求公務(wù)員提交最新簡(jiǎn)歷,并更新了《外交事務(wù)手冊(cè)》以適應(yīng)重組需要。
  • 比特幣續(xù)創(chuàng)新高期權(quán)交易員劍指12萬美元目標(biāo)位

    2025-07-11 02:50
    金色財(cái)經(jīng)報(bào)道,比特幣再度刷新歷史高位,目前期權(quán)交易員已將目標(biāo)瞄準(zhǔn)更高價(jià)格區(qū)間。在比特幣首次突破11.3萬美元關(guān)口之際,Deribit交易所未平倉合約明顯向執(zhí)行價(jià)11.5萬和12萬美元的看漲期權(quán)集中。更長(zhǎng)期限的9月末與12月到期期權(quán),未平倉合約已延伸至14萬和15萬美元執(zhí)行價(jià)。這輪由機(jī)構(gòu)需求助推的突破性上漲,再次驗(yàn)證了加密多頭自去年11月美國(guó)大選以來的判斷——特朗普再度執(zhí)政將開啟寬松監(jiān)管新時(shí)代?!捌跈?quán)市場(chǎng)正反映出強(qiáng)烈的看漲情緒,”DeFi交易機(jī)構(gòu)Ergonia研究總監(jiān)ChrisNewhouse指出,“行情突破歷史高點(diǎn)前剛遭遇5月7日以來最大規(guī)模空頭平倉,約4.47億美元頭寸遭強(qiáng)平,這清楚表明看跌倉位已過度擁擠且極易引發(fā)軋空?!?/div>
  • 比特幣價(jià)格突破80萬元人民幣,續(xù)創(chuàng)歷史新高

    2025-07-11 02:09
    金色財(cái)經(jīng)報(bào)道,行情顯示,比特幣價(jià)格突破80萬元人民幣每枚,續(xù)創(chuàng)歷史新高,現(xiàn)報(bào)814898元/枚,24小時(shí)漲幅2.45%。行情波動(dòng)較大,請(qǐng)做好風(fēng)險(xiǎn)控制。
  • 加密貨幣總市值突破3.6萬億美元

    2025-07-11 01:39
    金色財(cái)經(jīng)報(bào)道,據(jù)CoinGecko數(shù)據(jù),加密貨幣總市值突破3.6萬億美元,現(xiàn)報(bào)3,604,103,852,381美元,24小時(shí)漲幅0.1%。其中,BTC市占率為62.7%,ETH市占率為9.46%。
  • BTC突破113500美元,再創(chuàng)歷史新高

    2025-07-11 01:32
    金色財(cái)經(jīng)報(bào)道,行情顯示,BTC突破113500美元,現(xiàn)報(bào)113524.97美元,再創(chuàng)歷史新高,24小時(shí)漲幅4.03%,行情波動(dòng)較大,請(qǐng)做好風(fēng)險(xiǎn)控制。
  • 查看更多