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對區(qū)塊鏈而言，質(zhì)押獎勵是區(qū)塊鏈的隱形成本？

2024-10-05 22:53:47 | 來源： | 作者：佚名
質(zhì)押獎勵究竟是不是區(qū)塊鏈的隱形成本？質(zhì)押獎勵是否是網(wǎng)絡(luò)的成本？我們認(rèn)為，質(zhì)押獎勵并不是網(wǎng)絡(luò)整體價值的成本,然而，質(zhì)押獎勵確實代表著在當(dāng)前時刻代幣持有者的的一種支出

質(zhì)押獎勵究竟是不是區(qū)塊鏈的隱形成本？質(zhì)押獎勵導(dǎo)致代幣供應(yīng)量的通貨膨脹，因為獎勵是通過新鑄造的代幣分發(fā)給誠實的驗證者的，驗證者質(zhì)押其資本以此保障網(wǎng)絡(luò)安全。例如，截至 2024 年 9 月 18 日，ETH 和 SOL 的年化通貨膨脹率分別約為 0.8% 和 5.0% ，這完全是由質(zhì)押獎勵產(chǎn)生的。

今天腳本之家小編給大家詳細(xì)介紹質(zhì)押獎勵究竟是不是區(qū)塊鏈的隱形成本，下面一起看看吧！

對區(qū)塊鏈而言，質(zhì)押獎勵是成本嗎？

在加密貨幣社區(qū)中，關(guān)于質(zhì)押獎勵是否應(yīng)被視為網(wǎng)絡(luò)成本的問題一直存在爭議，因為這些代幣激勵措施增加了代幣總供應(yīng)量（從而稀釋了被動持有者）。這一爭議進(jìn)一步復(fù)雜化，因為各方對「成本」的定義并不統(tǒng)一，存在對「成本」的不同理解。這篇研究文章的目的是從我們的角度定義質(zhì)押獎勵是否是分布式網(wǎng)絡(luò)的成本。

什么是質(zhì)押獎勵？

質(zhì)押獎勵是提供給那些選擇在權(quán)益證明（PoS）網(wǎng)絡(luò)上質(zhì)押其代幣的代幣持有者的。這個過程涉及鎖倉數(shù)字資產(chǎn)，以幫助驗證交易并保護(hù)區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)。這些質(zhì)押的代幣作為驗證者的抵押品，承諾以誠實的方式行事。如果驗證了欺詐性 交易，將會失去（slashing）這部分抵押品。這些抵押品是以區(qū)塊鏈的原生資產(chǎn)計價的（以太坊使用 ETH，Solana 使用 SOL）。

質(zhì)押獎勵導(dǎo)致代幣供應(yīng)量的通貨膨脹，因為獎勵是通過新鑄造的代幣分發(fā)給誠實的驗證者的，驗證者質(zhì)押其資本以此保障網(wǎng)絡(luò)安全。例如，截至 2024 年 9 月 18 日，ETH 和 SOL 的年化通貨膨脹率分別約為 0.8% 和 5.0% ，這完全是由質(zhì)押獎勵產(chǎn)生的。

爭議：

從一個角度看，網(wǎng)絡(luò)價值受代幣數(shù)影響，質(zhì)押獎勵引入了新的供應(yīng)量，將相同的價值分配給更多的代幣，從而降低了代幣價格。相反，另一種觀點(diǎn)認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)價值是以市值定義的，因此質(zhì)押獎勵并不是網(wǎng)絡(luò)的成本，因為它們純粹是非質(zhì)押者向質(zhì)押者的價值轉(zhuǎn)移。我們的觀點(diǎn)是，這兩種看法都是正確的，只是從不同的角度來看待問題。質(zhì)押獎勵對代幣價格來說是一種成本，因為供應(yīng)量在增加；但它并不是網(wǎng)絡(luò)價值的成本，因為代幣供應(yīng)影響的是代幣的總數(shù)，而不是總價值。下表說明了從 t 期到 t+ 1 期供應(yīng)量變化對代幣價值的假設(shè)動態(tài)：

我們認(rèn)為，關(guān)鍵點(diǎn)在于，盡管整個網(wǎng)絡(luò)價值保持不變，但代幣供應(yīng)量的增加導(dǎo)致每個代幣的價值下降。我們不認(rèn)為增加供應(yīng)會改變網(wǎng)絡(luò)價值。而如果認(rèn)為代幣價值不會因供應(yīng)量增加而受到影響，就像是相信錢會從天上掉下來一樣。

從質(zhì)押獎勵只是非質(zhì)押者向質(zhì)押者的價值轉(zhuǎn)移這一角度來看，我們在下圖中進(jìn)一步闡述了這一點(diǎn)。圖中展示了 PoS 網(wǎng)絡(luò)中從 t 期到 t+ 1 期代幣價格和價值轉(zhuǎn)移的過程。我們假設(shè) 60% 的代幣供應(yīng)被質(zhì)押，通貨膨脹率為 10% （通過質(zhì)押獎勵）?？梢钥吹剑W(wǎng)絡(luò)價值保持不變，因為在這兩個時期中唯一重要的變量是代幣供應(yīng)量。

如表所示，代幣價值受到了約 9% 的稀釋，進(jìn)一步證明了我們認(rèn)為質(zhì)押不會影響網(wǎng)絡(luò)價值，但會稀釋代幣的價值。非質(zhì)押者的網(wǎng)絡(luò)價值變化與整體代幣價值的變化百分比相同。對于質(zhì)押者來說，質(zhì)押的初始本金與非質(zhì)押者一樣被稀釋；然而，質(zhì)押者通過質(zhì)押獎勵獲得的收益多于因稀釋所造成的損失。投資者可以通過鏈上數(shù)據(jù)或第三方質(zhì)押指數(shù)（如 CESR 指數(shù) —— 綜合以太坊質(zhì)押收益率）來監(jiān)控這些獎勵的質(zhì)押收益率，該指數(shù)跟蹤以太坊鏈上的此類收益。

那么，質(zhì)押獎勵是否是網(wǎng)絡(luò)的成本？我們認(rèn)為，質(zhì)押獎勵并不是網(wǎng)絡(luò)整體價值的成本。然而，質(zhì)押獎勵確實代表著在當(dāng)前時刻代幣持有者的的一種支出。

以上就是腳本之家小編給大家分享的是質(zhì)押獎勵究竟是不是區(qū)塊鏈的隱形成本的詳細(xì)介紹了，希望大家喜歡！

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