LP流動性提供者是什么意思?如何挑選LP流動性提供者?
LP流動性提供者是什么意思?在幣圈,流動性是非常重要的,流動性是指投資者根據(jù)市場供需狀況,以合理的價格迅速執(zhí)行一定數(shù)量交易的成本,簡單點說,流動性越高,即時交易的成本越低,因此流動性對于LP流動性提供者是非常重要的,當(dāng)然目前對于LP流動性提供者了解的投資者并不多,那么,LP流動性提供者到底是什么意思呢?下面小編就給大家通俗的講解一下LP流動性提供者是什么意思?希望投資者通過本文介紹能了解LP流動性提供者。
LP流動性提供者是什么意思?
LP主要是指提供流動性做市商的憑證,在Uniswap上一般用uni-v2,在Sushiswap上用的SLP,這兩個其實是DEX去中心化交易系統(tǒng)給做市商發(fā)的做市Token,也可以理解為某個代幣的股權(quán)份額。可以通過質(zhì)押這些憑證在其他流動性挖礦項目上獲得激勵。
從上面我們很容易可以理解,跨國大行就是最頂級的流動性供應(yīng)商(LP),但是與這些銀行對接,需要非常高的成本和非常精密的技術(shù),所以只有一小部分實力雄厚的經(jīng)紀(jì)商或者清算行可以獲得這個機會,而頂級銀行為他們所提供的這項服務(wù),就是(Prime Brokerage,主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù),簡稱PB業(yè)務(wù)),具體來說指的是銀行為機構(gòu)投資者和其他專業(yè)投資者提供的包含清算、交割結(jié)算、托管、合并報表編制、融資、借券、技術(shù)及解決方案支持、風(fēng)險管理、資本引薦等多個領(lǐng)域的一攬子中后臺金融服務(wù)。
大型銀行在為經(jīng)紀(jì)商提供PB業(yè)務(wù)的時候,會從管理規(guī)模、資產(chǎn)負債、金融資質(zhì)、機構(gòu)信用評級、歷史合作關(guān)系等各個方面來考察經(jīng)紀(jì)商的資質(zhì),以衡量經(jīng)紀(jì)商的風(fēng)險,并要求經(jīng)紀(jì)商提供巨額的保證金。
在這里我們需要提一下的是EBS和湯森路透。這兩個都是銀行間的報價平臺,整合了各家銀行的流動性,并直接提供數(shù)據(jù)源。直接與他們對接,也可以獲得頂級的流動性,但與那幾家跨國銀行相同,他們的門檻也很高,包括需要維護費、杠桿低,要求嚴(yán)格監(jiān)管等。
2015年瑞郎黑天鵝事件之后,愿意為外匯經(jīng)紀(jì)商提供PB業(yè)務(wù)的銀行也越來越少,多家銀行停止了此項業(yè)務(wù)。一些對沖基金雖然可以代替銀行提供流動性,但受到監(jiān)管限制,他們并不能夠成為PB業(yè)務(wù)的提供商。
隨著PB業(yè)務(wù)的逐漸撤離(全球只剩幾家),POP(Prime of Prime)業(yè)務(wù)營運而生,那些與銀行有PB業(yè)務(wù)合作的經(jīng)紀(jì)商、清算機構(gòu)、交易所等,會為中小型經(jīng)紀(jì)商提供流動性,因此也被成為二級機構(gòu)經(jīng)紀(jì)商,他們是更加常見的流動性供應(yīng)商。他們可以整合市場報價,抓取最優(yōu)價格傳遞給零售經(jīng)紀(jì)商和投資者,并為零售經(jīng)紀(jì)商提供清算服務(wù)和技術(shù)支持等等。他們擁有相當(dāng)?shù)男抛u和技術(shù)資質(zhì),一般而言會對接一到兩個銀行,通常會將一個作為備用,當(dāng)然,也有很多流動性供應(yīng)商是通過整合多家直接對接跨過大行(PB業(yè)務(wù))的機構(gòu)的流動性來開展業(yè)務(wù)。目前,市場上知名的流動性供應(yīng)商有CFH、ADS、Lmax、Isprime、CMC等。
具體一點,我們拿一些機構(gòu)來舉個例子,比如ADS可以直接在法國巴黎銀行BNP PARIBAS那里開立賬戶(PB業(yè)務(wù)),對接的是跨國大行的流動性;GMI則在CFH Clearing那里開立賬戶(POP),對接CFH Clearing的流動性,CFH Clearing再在法國巴黎銀行BNP PARIBAS和Jefferies開立賬戶(PB業(yè)務(wù))。
需要注意的是,對接同一個流動性供應(yīng)商,不同零售經(jīng)紀(jì)商所獲得的流動性也是不同的。比如說有的機構(gòu)銀行會將資金池劃為系統(tǒng)交易分池和一般零售分池,同一分池中的兩家經(jīng)紀(jì)商,所獲得的訂單執(zhí)行服務(wù)也可能是不一致的。對于流動性供應(yīng)商來說,自然是訂單量越大,質(zhì)量越高的經(jīng)紀(jì)商,更有資格獲得高質(zhì)量的訂單執(zhí)行。但在行情劇烈波動的情況下,仍舊會有流動性不足的情況出現(xiàn),甚至影響巨大的事件發(fā)生時,流動性供應(yīng)商會將流動性撤回,市場上并不存在完美的流動性供應(yīng),這也是為什么有的經(jīng)紀(jì)商會選擇對接多家流動性的原因。對接多家流動性雖然不代表訂單的執(zhí)行質(zhì)量一定會提高,但是可以在某種程度上防止意外發(fā)生。
如何挑選最合適的LP流動性提供者?
1.分清角色
流動性供應(yīng)商(LP)的角色十分重要,它提供著交易產(chǎn)品報價和清算功能,通過LP清算通道,交易者的訂單才能對接到國際市場,與國際市場的對手一較高下,真正參與外匯市場中,在行情波動中獲取盈利。這種方式下,外匯經(jīng)紀(jì)公司(平臺商)和交易者之間不會存在利益沖突,各自獲得自己的應(yīng)得:LP收取手續(xù)費;平臺獲得點差或者手續(xù)費;交易者承擔(dān)自己訂單的盈虧。
2.穩(wěn)定勝過價格
沒有人喜歡風(fēng)險,在容易受外部環(huán)境影響的外匯市場中更是如此。LP很容易受不可預(yù)見事件的影響,例如,在英國脫歐投票、美國總統(tǒng)特朗普選舉期間,日元的流動性近乎完全消失。Hajibe強調(diào)了他在確定LP產(chǎn)品質(zhì)量時,尤為重視“風(fēng)險偏好”的評估,也會細致考察LP的風(fēng)險管理能力。他表示,LP應(yīng)該有與客戶特征相匹配的風(fēng)險管理方法。
3.數(shù)據(jù)分析至關(guān)重要
包括市場影響,價差演變和市場份額等在內(nèi)的多種關(guān)鍵指標(biāo),都已被瑞訊的分析工具納入長期監(jiān)控范圍。方便客戶在挑選LP的時候,獲取客觀真實的數(shù)據(jù)分析(如交易后分析),它能夠向客戶展示哪些流動性提供者最有價值,有助于交易者根據(jù)市場流動性做出更明智的選擇,同時提高交易透明度。
最后小編要說的是,對接同一個流動性供應(yīng)商,不同零售經(jīng)紀(jì)商所獲得的流動性也是不同的,比如說有的機構(gòu)銀行會將資金池劃為系統(tǒng)交易分池和一般零售分池,同一分池中的兩家經(jīng)紀(jì)商,所獲得的訂單執(zhí)行服務(wù)也可能是不一致的,對于流動性供應(yīng)商來說,自然是訂單量越大,質(zhì)量越高的經(jīng)紀(jì)商,更有資格獲得高質(zhì)量的訂單執(zhí)行。
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